A股市場(chǎng)上，煤炭、鋼鐵板塊延續(xù)了領(lǐng)漲行情。截至收盤，Wind中心一級(jí)煤炭板塊漲3.45%，鋼鐵板塊漲2.94%。個(gè)股中，昊華能源、山煤國(guó)際、方大特鋼、鄂爾多斯、中原特鋼均報(bào)漲停。

　　煤鋼價(jià)格持續(xù)上行

　　進(jìn)入“迎峰度夏”的需求旺季，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)上漲。

　　最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前秦皇島港口主流貿(mào)易商5500大卡動(dòng)力煤報(bào)價(jià)已超過(guò)630元/噸。而自今年6月中下旬起，煤價(jià)就持續(xù)處于國(guó)家發(fā)改委此前擬定的紅色高價(jià)位警戒線之上。

　　卓創(chuàng)分析師崔玉娥接受證券時(shí)報(bào)·e公司記者采訪時(shí)稱，當(dāng)前沿海六大電廠的日耗煤量已經(jīng)突破75萬(wàn)噸，創(chuàng)今年來(lái)新高。即使在此前的需求旺季，六大電廠日耗量也僅在65萬(wàn)噸上下，這充分說(shuō)明，當(dāng)前國(guó)內(nèi)煤炭需求量正持續(xù)增加。她認(rèn)為，煤炭7月份漲勢(shì)確定，如果需求持續(xù)旺盛，8月中上旬也將進(jìn)一步?jīng)_高。

　　上半年，鐵礦石結(jié)束瘋漲局面，呈現(xiàn)“先漲后跌”態(tài)勢(shì)。3月份以來(lái)，由于庫(kù)存過(guò)高，需求收縮，供應(yīng)過(guò)大，市場(chǎng)曾出現(xiàn)了持續(xù)4個(gè)月的大跌行情。

　　生意社數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，鐵礦石年初價(jià)格在631元/噸，年中價(jià)格跌至484元/噸，跌幅為23.25%。6月底，鐵礦石價(jià)格已達(dá)年內(nèi)低位。

　　“近期鐵礦石行情出現(xiàn)持續(xù)回升，鋼廠生產(chǎn)利潤(rùn)較好，對(duì)鐵礦石需求相對(duì)穩(wěn)定，但目前鐵礦石整體已經(jīng)進(jìn)入供需兩淡階段，國(guó)內(nèi)礦山開工率維持平穩(wěn)運(yùn)行，預(yù)計(jì)后市鐵礦石開工率不會(huì)有太大調(diào)整。”

　　金聯(lián)創(chuàng)分析師認(rèn)為，在去產(chǎn)能的背景下，鋼鐵產(chǎn)能過(guò)剩局面正有效緩解，民營(yíng)鋼企銷售利潤(rùn)大幅上升。據(jù)了解，當(dāng)前螺紋鋼每噸利潤(rùn)多在600-700元，甚至部分企業(yè)利潤(rùn)高達(dá)每噸千元。目前，鋼廠利潤(rùn)表現(xiàn)較好，對(duì)鐵礦石需求穩(wěn)定，而且這一情況或?qū)㈤L(zhǎng)期維持，也會(huì)給三四季度行情帶來(lái)比較好的預(yù)期。鐵礦石逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，今年或?qū)⒂瓉?lái)淡季不淡的局面，也將為未來(lái)的“金九銀十”打下非常堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)，預(yù)計(jì)本月指數(shù)價(jià)格長(zhǎng)期處于60美元/噸上方波動(dòng)概率較大。

　　商品短期紅利或持續(xù)

　　進(jìn)入7月份后，大宗商品結(jié)束了連續(xù)4個(gè)多月的下滑行情，開始轉(zhuǎn)入上升通道。從月初至今，生意社監(jiān)測(cè)的58種主要商品中有69%的商品上漲，有28%的商品下跌，市場(chǎng)均漲幅為1.22%，過(guò)去半個(gè)月時(shí)間有近7成商品上漲。

　　“上半年商品市場(chǎng)表現(xiàn)不盡如人意是件好事情，說(shuō)明市場(chǎng)去泡沫是有成效的，數(shù)據(jù)的‘剪刀差’也給當(dāng)下市場(chǎng)構(gòu)成事實(shí)利好。”

　　生意社總編、中國(guó)大宗商品發(fā)展研究中心秘書長(zhǎng)劉心田認(rèn)為，上半年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)出口增長(zhǎng)強(qiáng)勁和工業(yè)產(chǎn)能利用率提升是最大亮點(diǎn)。尤其產(chǎn)能利用率的提升，意味著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革有實(shí)質(zhì)階段性成果。進(jìn)出口的增長(zhǎng)意味著需求成功做了加法，產(chǎn)能利用率提升意味著供給成功做了減法，一加一減改善了供需平衡，進(jìn)一步帶動(dòng)了市場(chǎng)，進(jìn)出口和供給側(cè)改革正在成為市場(chǎng)的新驅(qū)動(dòng)力，穩(wěn)中向好的經(jīng)濟(jì)態(tài)勢(shì)將刺激大宗商品價(jià)格上行。

　　“近期推助多種商品上漲的，其實(shí)是一個(gè)預(yù)期差。從已公布的6月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)PMI指數(shù)好于預(yù)期，導(dǎo)致此前預(yù)期的經(jīng)濟(jì)下行沒有得到驗(yàn)證，從而說(shuō)明需求端情況緩和，所以多頭資金出現(xiàn)了反攻動(dòng)作。此外，近期商品市場(chǎng)上行也與6月份央行去杠桿力度放緩、短期資金鏈改善有很大關(guān)系。數(shù)據(jù)顯示，6月份不管是銀行間回購(gòu)利率，還是拆借利率，都是明顯下降的，資金流動(dòng)性是上漲過(guò)程的必要條件。”

　　寶城期貨金融研究所所長(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，商品市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖，還與近期供應(yīng)端收緊，需求端不斷放大有很大關(guān)系。當(dāng)下煤炭進(jìn)入旺季，下游需求增大，但供應(yīng)端受南方洪澇、北方環(huán)保督察等因素影響，產(chǎn)能釋放緩慢。數(shù)據(jù)顯示，在需求端，不管是工業(yè)增加值和房地產(chǎn)的新開工率都有一個(gè)短期反彈，這有利于改善市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。

　　“6月份相關(guān)需求數(shù)據(jù)的反彈，并不代表未來(lái)長(zhǎng)期反彈的持續(xù)。整體看，地產(chǎn)和基建增長(zhǎng)放緩還是拖累需求的最大因素。”他認(rèn)為，6月份財(cái)政支持的增加，也不會(huì)改變政府對(duì)于地方融資的規(guī)范導(dǎo)致的地方政府在基金投資的資金來(lái)源減少。同時(shí)，PPP項(xiàng)目下半年也會(huì)陸續(xù)減少，這都說(shuō)明下游的需求并不會(huì)特別強(qiáng)勁，不會(huì)有太好于預(yù)期的表現(xiàn)。

　　在供應(yīng)端，由于目前煤鋼利潤(rùn)高企，產(chǎn)能會(huì)逐漸釋放。如果煤鋼價(jià)格下半年持續(xù)走高，監(jiān)管層有關(guān)產(chǎn)能壓縮政策也會(huì)有松動(dòng)，總體看產(chǎn)能會(huì)有回升。因此，國(guó)內(nèi)商品市場(chǎng)短期或有反彈，但中期來(lái)看，商品仍將震蕩下行。

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