鎳不銹鋼品種：

電解鎳：近期國(guó)內(nèi)俄鎳現(xiàn)貨對(duì)無(wú)錫盤(pán)近月升水持續(xù)走高，主要因市場(chǎng)俄鎳現(xiàn)貨資源偏緊，但昨日部分進(jìn)口貨源流入市場(chǎng)，現(xiàn)貨升水略有下降。近期進(jìn)口窗口持續(xù)開(kāi)啟，后期或有更多進(jìn)口鎳流入打壓國(guó)內(nèi)升水，短期的升水強(qiáng)勢(shì)或不可持續(xù)。近期LME鎳庫(kù)存維持下降態(tài)勢(shì)，滬鎳倉(cāng)單持穩(wěn)，全球鎳板顯性庫(kù)存偏低。

鎳礦鎳鐵：近期中鎳礦價(jià)格小幅下降，鎳鐵價(jià)格略有下滑，鎳板較高鎳鐵維持升水。鎳鐵二季度預(yù)期供應(yīng)壓力較大，不過(guò)當(dāng)前市場(chǎng)上鎳鐵供應(yīng)壓力暫不明顯，即期原料計(jì)算鎳鐵利潤(rùn)較為豐厚。近期山東鑫海新增鎳鐵產(chǎn)能最后兩臺(tái)爐投產(chǎn)，其投產(chǎn)進(jìn)度大幅快于之前預(yù)期（五六月份），至此鑫海新增鎳鐵產(chǎn)能八臺(tái)爐將全部投產(chǎn)，國(guó)內(nèi)鎳鐵新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度加快。近期印尼鎳鐵投產(chǎn)進(jìn)度符合預(yù)期，印尼鎳鐵新增產(chǎn)能集中投產(chǎn)時(shí)間或在二季度。內(nèi)蒙古奈曼經(jīng)安新增鎳鐵產(chǎn)能可能提前至2019年7月份投產(chǎn)。中線(xiàn)鎳鐵供應(yīng)壓力依然巨大，2019年中國(guó)與印尼鎳鐵產(chǎn)能增幅可能高達(dá)20萬(wàn)鎳噸/年。

鉻礦鉻鐵：近期鉻礦價(jià)格小幅回落，鉻礦港口庫(kù)存略有下滑。因限電政策調(diào)整暫時(shí)對(duì)高鉻工廠(chǎng)生產(chǎn)影響不大，內(nèi)蒙古地區(qū)開(kāi)工率處于高位，高碳鉻鐵市場(chǎng)供應(yīng)增加，近期高碳鉻鐵價(jià)格表現(xiàn)偏弱。因限電利好支撐可能消失，后期高碳鉻鐵價(jià)格可能逐漸走弱。

不銹鋼：近期304不銹鋼價(jià)格維持下跌態(tài)勢(shì)，冷軋價(jià)格已重回年初低位，下游需求表現(xiàn)一般，因市場(chǎng)上現(xiàn)貨供應(yīng)充裕，鋼廠(chǎng)遠(yuǎn)期訂單接單情況較差。當(dāng)前即期外購(gòu)原料計(jì)算304不銹鋼廠(chǎng)虧損幅度擴(kuò)大，201不銹鋼利潤(rùn)率明顯好于304不銹鋼。據(jù)不銹鋼廠(chǎng)排產(chǎn)計(jì)劃來(lái)看，四月份300系不銹鋼產(chǎn)量維持高位，后期供應(yīng)壓力依然巨大。據(jù)不銹鋼網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上周不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)回升，各系列庫(kù)存皆上升。300系庫(kù)存細(xì)分來(lái)看，無(wú)錫與佛山皆小幅增加，冷軋庫(kù)存增量大于熱軋。整體來(lái)看300系不銹鋼庫(kù)存繼續(xù)攀升，因市場(chǎng)信心不足、產(chǎn)量維持高位，導(dǎo)致導(dǎo)致去庫(kù)不暢。

鎳觀點(diǎn)：鎳中線(xiàn)供需偏空，隨著中國(guó)與印尼鎳鐵新增產(chǎn)能逐漸投產(chǎn)，鎳鐵供應(yīng)增量較大，而上半年300系不銹鋼產(chǎn)能并無(wú)增量，且300系不銹鋼高庫(kù)存、低利潤(rùn)與需求弱勢(shì)最終可能拖累鎳消費(fèi)，加之不銹鋼廠(chǎng)鎳原料庫(kù)存偏高，后期鎳需求可能下降，中線(xiàn)鎳價(jià)偏空。短期俄鎳現(xiàn)貨資源偏緊，但隨著進(jìn)口貨源補(bǔ)充市場(chǎng)可能導(dǎo)致鎳現(xiàn)貨升水下降，且鎳鐵新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度加快，若需求端仍無(wú)起色，則在中線(xiàn)供應(yīng)壓力下鎳價(jià)可能逐漸走弱。

不銹鋼觀點(diǎn)：因供應(yīng)壓力與需求平淡雙重利空令304不銹鋼價(jià)格承壓，不銹鋼廠(chǎng)遠(yuǎn)期訂單成交較差，300系庫(kù)存高位持續(xù)攀升，加之原料端鎳鐵預(yù)期供應(yīng)增加，市場(chǎng)對(duì)后市偏悲觀。四月份300系不銹鋼產(chǎn)量或維持高位，若需求一直沒(méi)有實(shí)質(zhì)性的改善，則304不銹鋼價(jià)格弱勢(shì)難改。

策略：鎳與不銹鋼價(jià)格偏空。

風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：宏觀利好導(dǎo)致不銹鋼需求好轉(zhuǎn)、庫(kù)存回落；鎳鐵供應(yīng)壓力遲遲未能兌現(xiàn)。

來(lái)源：新鎳網(wǎng)資訊

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