當(dāng)傳統(tǒng)需求旺季進(jìn)入尾聲，強(qiáng)預(yù)期也難對(duì)鋼材市場(chǎng)形成有效提振。在剛剛過(guò)去的4月，黑色系商品整體先揚(yáng)后抑，下游成材表現(xiàn)明顯弱于上游原燃料。展望5月份，東海期貨認(rèn)為，未來(lái)1-2個(gè)月，弱現(xiàn)實(shí)或仍將是影響鋼材需求端的主要因素，在供應(yīng)端回升空間有限的背景下，預(yù)計(jì)5月鋼市仍有進(jìn)一步回調(diào)可能。

“進(jìn)入4月份之后，強(qiáng)預(yù)期依然是影響鋼材市場(chǎng)走勢(shì)的主要因素，到下旬之后，隨著需求旺季接近尾聲，以及疫情的持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)對(duì)于弱現(xiàn)實(shí)的關(guān)注度開(kāi)始有所提升，疊加原料的松動(dòng)，鋼材市場(chǎng)隨之走弱。”東海期貨黑色研究員劉慧峰在解讀4月份鋼市主要交易邏輯時(shí)表示。

進(jìn)入5月份，劉慧峰指出，一方面，從供應(yīng)端看，鋼廠原料補(bǔ)庫(kù)情況有所好轉(zhuǎn)，鋼材供應(yīng)環(huán)比仍有回升空間。但鋼廠低利潤(rùn)和政策因素可能會(huì)對(duì)鋼材供應(yīng)形成抑制，特別是二季度粗鋼壓減政策存在加大力度可能，需關(guān)注其對(duì)供應(yīng)的影響。

從需求端看，劉慧峰分析稱，今年以來(lái)，鋼材市場(chǎng)需求端一直呈現(xiàn)弱現(xiàn)實(shí)、強(qiáng)預(yù)期的格局。4月下旬之后，隨著疫情的持續(xù)沖擊以及需求旺季接近尾聲，弱現(xiàn)實(shí)在影響行情走勢(shì)諸多因素中的權(quán)重開(kāi)始有所增加。且從鋼材具體下游行業(yè)來(lái)看，建筑行業(yè)方面繼續(xù)呈現(xiàn)基建對(duì)沖房地產(chǎn)的格局，制造業(yè)小幅走弱，但表現(xiàn)依舊強(qiáng)于建筑業(yè)。

“就未來(lái)1-2月來(lái)看，我們認(rèn)為鋼材需求可能是弱現(xiàn)實(shí)占據(jù)主導(dǎo)地位?！眲⒒鄯灞硎荆中袠I(yè)來(lái)看，考慮疫情緩解之后，制造業(yè)中下游可能存在集中補(bǔ)庫(kù)的可能，制造業(yè)表現(xiàn)仍可能強(qiáng)于建筑業(yè)。

正是在這樣的基本面預(yù)期下，東海期貨認(rèn)為，5月鋼材市場(chǎng)仍有進(jìn)一步回調(diào)可能。

不過(guò)，“中期來(lái)看，中央政治局會(huì)議明確要努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，那么在二季度經(jīng)濟(jì)受到疫情沖擊的情況下，下半年的政策預(yù)期需要進(jìn)一步上調(diào)，所以中期看，不論制造業(yè)還是建筑業(yè)用鋼需求均可能有所回升?！眲⒒鄯暹M(jìn)一步表示，鋼價(jià)中期上漲趨勢(shì)不改。

此外，從鐵礦石方面看，東海期貨表示，盡管短期鐵礦石基本面偏強(qiáng)、表現(xiàn)也相對(duì)強(qiáng)于鋼材，但一些利空因素也在積聚。具體包括：鋼廠利潤(rùn)偏低疊加鋼材需求偏弱，可能會(huì)通過(guò)需求端對(duì)礦石形成負(fù)反饋；風(fēng)險(xiǎn)有所加劇，二季度保供穩(wěn)價(jià)和粗鋼壓減政策均有趨嚴(yán)可能。而鐵礦石的供應(yīng)方面二季度環(huán)比也會(huì)逐步回升。在這一預(yù)期下，“一方面，鐵礦石建議可關(guān)注逢高沽空機(jī)會(huì)，另一方面，二季度鋼廠利潤(rùn)存在階段性做多的機(jī)會(huì)?！眲⒒鄯逭J(rèn)為。

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