行情回顧

今日鋼市小幅震蕩為主。截至收盤(pán)，螺紋鋼主力合約收3654，較上一個(gè)交易日漲23個(gè)點(diǎn)；熱卷主力合約收3750，較上一個(gè)交易日漲15個(gè)點(diǎn)；焦煤主力合約收1268,較上一個(gè)交易日跌13.5個(gè)點(diǎn)；焦炭主力合約收2023，較上一個(gè)交易日漲4個(gè)點(diǎn)；鐵礦石主力合約收791，較上一個(gè)交易日漲20.5個(gè)點(diǎn)。截至8日16時(shí)，成材方面，蘭格鋼鐵網(wǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨均價(jià)為3745元，較上一個(gè)交易日漲7元；熱卷均價(jià)為3842元，較上一個(gè)交易日漲13元。原料方面，京唐港進(jìn)口PB粉價(jià)格為855元，較上一個(gè)交易日漲15元；唐山準(zhǔn)一級(jí)冶金焦價(jià)格為1950元，較上一個(gè)交易日持平；唐山遷安主導(dǎo)鋼廠(chǎng)鋼坯出廠(chǎng)價(jià)格為3470元，較上一交易日漲30元。

市場(chǎng)分析

今日鋼市小幅變動(dòng)，有漲有跌，螺紋、熱卷、冷軋等品種價(jià)格重心略有上移。分市場(chǎng)來(lái)看，上海熱卷、杭州冷軋以及武漢、西安等地螺紋，都有一定幅度上漲，北京焊管、鄭州型鋼略有下降。整體成交一般，午后出貨難度有所轉(zhuǎn)弱。

這兩天的鋼價(jià)基本處于震蕩運(yùn)行的狀態(tài)。往上沒(méi)有創(chuàng)反彈新高，往下沒(méi)有回吐6月以來(lái)的漲幅，基本是小幅度變動(dòng)。但是市場(chǎng)的亮點(diǎn)在于鐵礦，盤(pán)面已經(jīng)從700元附近漲到接近800元的水平，現(xiàn)貨價(jià)格也普遍較一周前上漲了40-50元，整體表現(xiàn)仍然是黑色系中最強(qiáng)的。目前鋼材反彈邏輯不在于鐵礦，但鐵礦確實(shí)給了更大的成本支撐。這主要是資本對(duì)限產(chǎn)政策預(yù)期非常低，同時(shí)焦炭累降10輪修復(fù)了鋼材獲利空間，鋼廠(chǎng)廠(chǎng)內(nèi)鐵礦庫(kù)存處于較低水平，日耗不減。這成為鐵礦走強(qiáng)的主要邏輯。近期鐵礦外資增倉(cāng)做多鐵礦非常明顯，主力合約持倉(cāng)超過(guò)91萬(wàn)手，今日仍有10多億資金流入鐵礦這個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，這增加了黑色博弈的難度。也會(huì)讓成材更加被動(dòng)，價(jià)格漲不動(dòng)，利潤(rùn)空間被壓縮，價(jià)格上漲了，會(huì)刺激鐵礦價(jià)格進(jìn)一步走強(qiáng)。

從另一個(gè)原料鏈條來(lái)看，煤炭仍處于弱勢(shì)，價(jià)格未完全企穩(wěn)。但坑口發(fā)運(yùn)倒掛、進(jìn)口煤價(jià)倒掛的矛盾被平衡了很多，夏季高溫需求這一有利因素還在發(fā)揮作用。目前由于鋼坯及鐵礦價(jià)格上漲，傳原本這兩日發(fā)起的第十一輪焦炭提降沒(méi)有達(dá)成共識(shí)，本周落地的概率不大。

在宏觀方面，近期利多政策不少，但實(shí)質(zhì)性對(duì)黑色帶動(dòng)的有限，多數(shù)影響都停留在情緒和預(yù)期層面，中長(zhǎng)期還需要觀察。如各大行紛紛降低存款利息，短時(shí)間內(nèi)改變還解決不了鋼材回款難題。國(guó)有大行曾在2022年9月集中下調(diào)過(guò)個(gè)人存款利率，有利于降低儲(chǔ)蓄，把更多的錢(qián)用于消費(fèi)和投資。同時(shí)，存款利率降低也會(huì)帶動(dòng)貸款利率降低，從而降低資金成本，拉動(dòng)居民借貸和企業(yè)貸款，讓企業(yè)拿出更多資金支持發(fā)展。另外，國(guó)家金監(jiān)總局黨委書(shū)記李云澤在第十四屆陸家嘴論壇上表示，切實(shí)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效性。強(qiáng)化對(duì)投資的融資保障，支持超大特大城市城中村改造和“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施等重大項(xiàng)目建設(shè)。一些基建項(xiàng)目，仍有一定發(fā)力空間，需要迫切解決資金的問(wèn)題。在地產(chǎn)方面，4月以來(lái)二三線(xiàn)城市持續(xù)松綁地產(chǎn)需求，放開(kāi)限售、限購(gòu)和限貸。目前各地售樓政策百花齊放，甚至有的地方售樓贈(zèng)送黃金。目前市場(chǎng)錯(cuò)誤地理解地產(chǎn)的銷(xiāo)售放松政策等同于刺激地產(chǎn)，甚至是扶持地產(chǎn)企業(yè)，這會(huì)盲目樂(lè)觀、錯(cuò)誤地理解政策、產(chǎn)生錯(cuò)誤市場(chǎng)預(yù)判，帶來(lái)操作上的失誤。

行情研判

從目前看，反彈糾結(jié)，回歸震蕩，宏觀有一定期待，產(chǎn)業(yè)也沒(méi)有積累新的矛盾。高爐開(kāi)工相對(duì)維持高位，但高頻產(chǎn)量有一定下降，電爐和長(zhǎng)流程都有了一定減產(chǎn)，庫(kù)存仍處于下降狀態(tài)。因此，下跌的動(dòng)力亦不足。短期繼續(xù)關(guān)注宏觀政策變化、市場(chǎng)心態(tài)和資金、情緒方面的作用。預(yù)計(jì)震蕩運(yùn)行為主，仍不排除有反彈機(jī)會(huì)。

從盤(pán)面來(lái)看，黑色系鐵礦大漲，焦煤收跌，螺紋、熱卷、焦炭小幅收漲。螺紋10收3654，漲23，減倉(cāng)1.9萬(wàn)手，總倉(cāng)至186萬(wàn)手。前20席位持倉(cāng)變化不大，多頭持倉(cāng)增加1400多手，空頭持倉(cāng)減少5500多手，國(guó)泰君安多單增加8000多手。形態(tài)上繼續(xù)挑戰(zhàn)3680附近壓力區(qū)，日線(xiàn)級(jí)反彈形態(tài)未破壞，關(guān)注上方突破的可能性。上方壓力3689、3710，下方支撐3625、3589，日內(nèi)參考區(qū)間3625-3710。

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