在剛過去的周末，情況變得更加嚴(yán)重。由于限電無征兆擴(kuò)大到居民用電，“東三省用電高峰拉閘限電”以閱讀3.5億、討論10.2萬次高居新浪熱搜榜前列。

在上海的李女士剛剛給遠(yuǎn)在遼寧的80歲母親通了電話，“我媽說，已經(jīng)通知要停電了，問我是不是需要準(zhǔn)備好蠟燭，或者自制油燈？” 她家一親戚所在小區(qū)有三個單元已經(jīng)停電停水。

而東北一家輪胎企業(yè)也已收到政府要求十一“停產(chǎn)”的通知。

8月中旬中國國家發(fā)改委一紙上半年能耗雙控（能源消費(fèi)強(qiáng)度和總量雙控）目標(biāo)完成情況晴雨表，沒有達(dá)標(biāo)的地方雙控政策由此明顯加碼，揭開了中國本輪拉閘限電限產(chǎn)的序幕。

當(dāng)然限電限產(chǎn)背后還有用電需求增長過猛，煤炭價格持續(xù)大漲、導(dǎo)致電廠嚴(yán)重虧損而發(fā)電意愿不足等多重因素。

分析人士認(rèn)為這波限電限產(chǎn)“困境”突出反映了“多重目標(biāo)和多重約束的難以平衡”，帶來的沖擊恐怕不容小覷，不僅將持續(xù)強(qiáng)化上游供給約束，PPI（工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù)）更長時間在高位盤旋，而且將壓制生產(chǎn)，拖累下半年中國經(jīng)濟(jì)增速。

而作為全球第二大經(jīng)濟(jì)體和最大的制造國，供給端限制帶來的生產(chǎn)放緩，還可能影響到全球市場，推高全球通脹水平。

“鑒于市場注意力目前高度集中在恒大集團(tuán)和中國史無前例高壓遏制房地產(chǎn)行業(yè)上，另一場重大的供給側(cè)沖擊可能被低估，甚至或許被忽略了，”野村證券中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺說。

電力緊張已經(jīng)促使野村將中國三、四季度經(jīng)濟(jì)同比增速預(yù)估下調(diào)至4.7%和3%，此前預(yù)估為5.1%和4.4%；并將今年全年增長預(yù)測從8.2%下調(diào)至7.7%。但野村認(rèn)為其預(yù)估仍面臨更多下修風(fēng)險。

國內(nèi)大型投行--中金預(yù)計，能耗雙控政策對三、四季度經(jīng)濟(jì)增速的影響，均在0.1-0.15個百分點左右；PPI年內(nèi)同比增速或在9%以上，上游漲價對中下游盈利空間的擠壓加劇。

野村擔(dān)心這場限電限產(chǎn)沖擊波可能會蔓延并影響全球市場，全球都將感受到紡織品、玩具、機(jī)械零部件的供應(yīng)收緊，關(guān)于中國的熱點討論不久將從“恒大”轉(zhuǎn)變成“電力短缺”。

“對于全球通脹和貨幣政策亦可能造成影響。中國供給端沖擊很可能導(dǎo)致感恩節(jié)和圣誕消費(fèi)季的商品匱乏，并進(jìn)一步推高全球尤其是發(fā)達(dá)市場經(jīng)濟(jì)體的CPI（居民消費(fèi)價格指數(shù)）水平，”陸挺稱。

美國聯(lián)邦儲備理事會（FED）上周預(yù)計2021年個人消費(fèi)支出(PCE)物價指數(shù)通脹率為4.2%，核心PCE通脹率為3.7%，較之前預(yù)估3.4%和3%大幅上調(diào)。

日前有消息人士稱，歐洲央行決策官員亦認(rèn)為通脹率有高出預(yù)測的風(fēng)險，部分官員預(yù)期2022年通脹率可能高于2%目標(biāo)。日本8月核心CPI也已結(jié)束連續(xù)12個月跌勢。

**需求旺盛，用電量上漲勁頭十足**

作為防疫“優(yōu)等生”的中國今年出口繼續(xù)高歌猛進(jìn)，海外疫情此起彼伏強(qiáng)化了中國“世界工廠”的地位，許多訂單向中國出口商源源不斷飛來，集裝箱“一箱難求”成為今年的高頻詞。

與此對應(yīng)的是，被視為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行“晴雨表”的社會用電量上漲勁頭十足。進(jìn)入8月，全國日發(fā)電量和統(tǒng)調(diào)用電負(fù)荷快速攀升，創(chuàng)出新高；今年前八個月全社會用電量同比增速高達(dá)兩位數(shù)的13.8%。

“主要是需求和供給的問題，限電限產(chǎn)背后的主要原因是電力需求增長太快，電力系統(tǒng)反應(yīng)不過來，其實整個中國來看并不缺電，局部缺電跟電網(wǎng)有關(guān)，也跟局部需求短時間上得太快有關(guān)，”廈門大學(xué)中國能源政策研究院院長林伯強(qiáng)稱，百分之十幾的用電量增長太快，每年5%左右增長才算正常。

他認(rèn)為，電力緊張和煤價太高、煤電企業(yè)發(fā)電意愿不足也有關(guān)系，中國能源結(jié)構(gòu)中煤電占比高，所以煤一出問題、電就容易出問題；另外產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中銅鐵鋼鋁等高耗電產(chǎn)業(yè)占比太高，今年大宗商品價格又那么好，這些產(chǎn)業(yè)稍微加一點力，對于整體用電來說就會增加很多。

不過，近月中國全社會用電量增速已顯露出放緩苗頭，8月單月同比增長3.6%，兩年平均增長6.0%，較6月增速9.8%、8.4%已有明顯下降。

至于遼寧動到居民用電，“肯定是萬不得已，因為居民用電的量很小，而且牽扯民生影響太大，所以限電限到居民，就不是‘雙控’可以解釋的了，”林伯強(qiáng)稱，“限居民用電是短時間措手不及的結(jié)果，應(yīng)該是很短暫的事情，預(yù)計很快就會過去?！?/span>

針對當(dāng)前供電形勢，中國國家電網(wǎng)周一表示，要最大可能避免出現(xiàn)拉閘限電情況，堅決守住民生、發(fā)展和安全底線。

**“多重目標(biāo)和多重約束的難以平衡”**

中國目標(biāo)2030年前實現(xiàn)碳達(dá)峰、2060年前實現(xiàn)碳中和，這對于仍處在快速發(fā)展階段、火電占據(jù)全國電力供應(yīng)約70%的中國來說顯然不是個輕松的任務(wù)。

事實上，中國從“十一五”開始，就已經(jīng)連續(xù)四個五年規(guī)劃設(shè)定能源強(qiáng)度目標(biāo)，其中能源消耗強(qiáng)度指標(biāo)是必須完成的“約束性指標(biāo)”。

今年政府工作報告目標(biāo)2021年“單位GDP降低3%左右”，“十四五”時期總目標(biāo)則是單位GDP能耗和二氧化碳排放分別降低13.5%、18%。

“能耗雙控和限電限產(chǎn)帶來的‘困境’，反映了多重目標(biāo)和多重約束的難以平衡，”國盛證券首席宏觀分析師熊園稱。

林伯強(qiáng)也指出，中國最難的問題一個是能源結(jié)構(gòu)，清潔能源太少，起不了作用，需求一上來就得靠煤炭；二是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)問題，工業(yè)占比太大，工業(yè)稍稍一動，影響就很大。

“火電占70%，工業(yè)占70%，兩個70%疊加到一起，肯定會影響很大。今年不是第一次，肯定也不是最后一次，”他稱。

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