[ 導(dǎo)讀 ] 產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的數(shù)字化升級，勢必將推動數(shù)字化的金融資源的注入，最終形成產(chǎn)業(yè)升級與金融創(chuàng)新的共振效應(yīng)。

今年以來，無論是互聯(lián)網(wǎng)圈還是金融科技圈，都掀起了一場TO C到TO B的集體轉(zhuǎn)型大潮。這就意味著雖然消費互聯(lián)網(wǎng)的紅利已逐漸褪去，但是產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的春天才剛剛拉開序幕。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的語境下，有人斷言“未來所有的行業(yè)，都將被用互聯(lián)網(wǎng)思維和手段，重新再做一遍。”

而這種產(chǎn)業(yè)內(nèi)部的數(shù)字化升級，勢必將推動數(shù)字化的金融資源的注入，最終形成產(chǎn)業(yè)升級與金融創(chuàng)新的共振效應(yīng)。在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的牽線搭橋下，金融服務(wù)實體經(jīng)濟將成為一種常態(tài)。近期的物流行業(yè)和物流金融就上演了這樣一場精彩的“交響樂”。

多方巨頭布局物流金融

當(dāng)前，中國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期。在供給側(cè)改革的政策驅(qū)動下，各行各業(yè)都在經(jīng)歷一場以數(shù)據(jù)驅(qū)動為主題的大變革。物流行業(yè)作為國民經(jīng)濟的基礎(chǔ)支柱性行業(yè)之一，自然不會成為例外。

2017年8月17日，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于進一步推進物流降本增效促進實體經(jīng)濟發(fā)展的意見》（以下簡稱《意見》），從七個方面提出了27項具體措施，部署推進物流降本增效有關(guān)工作。

在這個重要的政策文件中，物流、數(shù)據(jù)、金融這三個關(guān)鍵詞之間的邏輯關(guān)系被清晰全面的詮釋出來：“（十六）拓展物流企業(yè)融資渠道。支持符合條件的國有企業(yè)、金融機構(gòu)、大型物流企業(yè)集團等設(shè)立現(xiàn)代物流產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資基金，按照市場化原則運作，加強重要節(jié)點物流基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，支持應(yīng)用新技術(shù)新模式的輕資產(chǎn)物流企業(yè)發(fā)展。鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)開發(fā)支持物流業(yè)發(fā)展的供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品和融資服務(wù)方案，通過完善供應(yīng)鏈信息系統(tǒng)研發(fā)，實現(xiàn)對供應(yīng)鏈上下游客戶的內(nèi)外部信用評級、綜合金融服務(wù)、系統(tǒng)性風(fēng)險管理。支持銀行依法探索擴大與物流公司的電子化系統(tǒng)合作。”

隨后，多方巨頭大舉布局?jǐn)?shù)據(jù)驅(qū)動+物流金融：

（1）作為金融科技創(chuàng)新龍頭的螞蟻金服，在阿里電商核心生態(tài)內(nèi)部，圍繞菜鳥物流體系，搭建了小微物流企業(yè)金融生態(tài)；在阿里電商核心生態(tài)外部，加緊通過投資完成相關(guān)布局——前不久，螞蟻金服完成了兩家公路貨運領(lǐng)域數(shù)據(jù)科技公司的投資——凱京科技和中交興路。

（2）物流行業(yè)的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)新貴——滿幫集團(由運滿滿、貨車幫兩大頭部平臺整合而來，目前是國內(nèi)最大的車貨匹配信息平臺)，正逐漸將業(yè)務(wù)領(lǐng)域從車貨匹配拓展至綜合物流服務(wù)平臺，積極布局包括物流金融在內(nèi)的9大事業(yè)群。

（3）老牌物流行業(yè)龍頭普洛斯、傳化物流、深國際等在數(shù)據(jù)驅(qū)動和物流金融兩個維度上加速轉(zhuǎn)型升級。例如，傳化物流正在依托豐富的物流行業(yè)交易場景，在自身智能物流信息系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，構(gòu)建包括支付、融資、經(jīng)紀(jì)、財富管理、征信相融合的傳化物流金融生態(tài)。

我國物流行業(yè)兩大特點

雖然物流金融領(lǐng)域不斷有新玩家入場，產(chǎn)品的形態(tài)也在不斷創(chuàng)新，但是這些變化和創(chuàng)新都必須建立在深刻把握行業(yè)特點的基礎(chǔ)之上。對于我國物流行業(yè)特點的描述，業(yè)內(nèi)有“運輸大市場、運力小企業(yè)”的說法，可以說非常貼切。

（1）運輸大市場：物流行業(yè)經(jīng)濟體量巨大。運輸大市場，是指實體貿(mào)易產(chǎn)生很大的運輸需求，與其相適應(yīng)的行業(yè)經(jīng)濟體量更是巨大。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2017年，社會物流總費用12.1萬億元，占GDP的比重為14.6%。而公路物流作為中國物流的主力軍，承載了77.5%的貨運量。單就公路貨運行業(yè)而言，根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會物流金融專業(yè)委員會的數(shù)據(jù)統(tǒng)計，我國公路貨運運費總額達到3.5萬億元，營運車輛達到1400萬輛，貨運量達到350億噸，從業(yè)人員超過2000萬（其中貨運司機群體占據(jù)九成），物流公司超過750萬戶。

（2）運力小企業(yè)：小、散、多、弱。“運力小企業(yè)”，是指我國物流行業(yè)的實際運力都是由小微物流企業(yè)提供。我國的運力供應(yīng)鏈?zhǔn)且粭l層層轉(zhuǎn)包的漫長服務(wù)鏈，貨主與實際承擔(dān)運輸義務(wù)的貨車司機之間，至少會有第三方物流、專線物流商的轉(zhuǎn)包，期間還會有各種“小貨代”、“黃?！?、“物流園區(qū)”等主體來完成車貨匹配的信息撮合。

除了供應(yīng)鏈條長，我國公路物流經(jīng)營主體呈現(xiàn)出規(guī)模小、分部散、數(shù)量多、經(jīng)營弱等特點。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前全國公路物流企業(yè)有750多萬戶，平均每戶擁有車輛不到2輛，其中前20名企業(yè)所占市場份額不到2%，而美國的五大公路物流公司卻占據(jù)了美國60%的市場份額。從經(jīng)營運作看，我國公路物流處于“散兵游勇”狀態(tài)，產(chǎn)業(yè)的組織化水平很低，90%以上的運力掌握在個體運營司機手中，行業(yè)集中度僅為1.2%左右，規(guī)?；б骐y以形成。

總體來看，我國是全球最大的公路貨運市場，同時也是效率極低、極碎片化的市場。這樣的市場特點使得金融機構(gòu)面對物流金融市場躍躍欲試，但是同時也困難重重，物流金融似乎是一個“看起來很美”的市場。

物流金融的發(fā)展瓶頸

根據(jù)中國物流與采購聯(lián)合會物流金融委員會數(shù)據(jù)，我國物流企業(yè)的貸款融資需求，保守估計在3萬億元以上，但被傳統(tǒng)金融機構(gòu)滿足的需求不足10%，僅物流運費墊資一項，約有6000億元的融資需求，而公路運輸公司規(guī)模小、分散，傳統(tǒng)金融機構(gòu)為其貸款的比例不到5%。

上述數(shù)據(jù)表明，我國的物流金融供給相對物流行業(yè)巨大的經(jīng)濟體量來說是嚴(yán)重不足的。造成這種供給不足的原因，一方面可能是銀行等傳統(tǒng)金融機構(gòu)看不上小微物流企業(yè)，但更重要的原因恐怕在于銀行缺乏服務(wù)這一客群的能力。

銀行的基本對公授信邏輯在于評估三種信用：

一是押品信用，借款主體能提供合格足值押品，從而依據(jù)押品信用進行授信。

二是主體信用，借款主體向銀行提供充分可信的財務(wù)及運營信息，這些信息能全面準(zhǔn)確反映企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況、現(xiàn)金流情況和利潤情況，銀行在此基礎(chǔ)上就可以依據(jù)企業(yè)主體信用來確定授信額度和風(fēng)險定價。

三是交易信用，在融資企業(yè)“押品信用”和“主體信用”都不夠時，銀行可以判斷其“交易信用”，只要判斷出其交易背景是真實的、連續(xù)的，并且能夠通過評估違約成本（行業(yè)聲譽等）或鎖定交易資金作為還款來源等方式進行放款。

然而，小微物流企業(yè)在這三個方面都難以滿足銀行的授信條件。

在押品信用層面，小微物流企業(yè)的下屬車輛一般由個體司機掛靠，不享有實際產(chǎn)權(quán)，因此難以進行抵質(zhì)押融資。

在主體信用層面，小微物流企業(yè)規(guī)模小，財務(wù)不規(guī)范，主體信用弱。

在交易信用層面，目前我國小微物流企業(yè)的交易信息極其碎片化，交易環(huán)節(jié)復(fù)雜，組織化程度低，交易信息沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，連最基本的運單真實性都難以核實，因此小微物流企業(yè)缺乏最基本的交易信用。

至此，這一群體的融資難、融資貴問題也就不言自明了。

物流金融如何實現(xiàn)破局？

可以說，物流金融是一個“燙手的山芋”，市場空間無限廣闊，但是想做好卻困難重重。其中最為關(guān)鍵的是，需要一種機制讓銀行等金融機構(gòu)對小微物流運輸企業(yè)有充分的了解，讓物流業(yè)務(wù)的信息流整合化、透明化、統(tǒng)一化，消除金融行業(yè)與物流行業(yè)之間的信息不對稱。

在筆者看來，要消除信息不對稱，主要可從下述三方面著手：

一是大力推動新興數(shù)據(jù)服務(wù)公司崛起。目前，物流行業(yè)普遍還停留在使用手寫筆記和excel表格管理運輸信息的階段，運營數(shù)據(jù)與財務(wù)數(shù)據(jù)割裂，財務(wù)透明度低，信用評價難。而本次螞蟻金服戰(zhàn)略投資的凱京科技就是解決這一問題的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。其開發(fā)的“凱京物流云”SaaS平臺，聚焦整車、專線、零擔(dān)、車隊、司機等物流群體的數(shù)據(jù)服務(wù)，把日常經(jīng)營所需的貨物運輸管理、車輛管理、資金結(jié)算管理、金融服務(wù)管理等進行線上化和數(shù)字化。未來，金融機構(gòu)想服務(wù)好小微物流企業(yè)客群，與這些物流行業(yè)數(shù)據(jù)平臺的深度合作必不可少。

二是聚焦核心客群，金融產(chǎn)品場景化嵌入。小微承運商/車隊是實際承擔(dān)運力的群體，金融需求最真實強烈，同時又是金融供給最為不足的群體——傳統(tǒng)銀行授信邏輯和運營模式無法服務(wù)該客群，必須創(chuàng)新金融服務(wù)模式，以大數(shù)據(jù)風(fēng)控和物聯(lián)網(wǎng)等金融科技手段實現(xiàn)業(yè)務(wù)在線化，風(fēng)控審核數(shù)據(jù)化、自動化。

物流金融

需要指出的是，服務(wù)小微物流企業(yè)的金融產(chǎn)品服務(wù)不僅僅是提供普惠貸款，還必須提供諸如結(jié)算、支付等業(yè)務(wù)支持，將信貸產(chǎn)品嵌入到原來的供應(yīng)鏈流程之中，不能增加該客群額外的運營成本。也只有將信貸嵌入到核心客群的應(yīng)收（運費）和應(yīng)付環(huán)節(jié)（油費、過路費等）（參見上圖），才可能真正把控“交易信用”，識別貿(mào)易真實性，從而把控該類業(yè)務(wù)的實質(zhì)風(fēng)險。

三是生態(tài)協(xié)同，共建標(biāo)準(zhǔn)，搭建物流金融風(fēng)控基礎(chǔ)設(shè)施是關(guān)鍵。

物流金融的市場巨大，不可能只依靠幾家金融科技公司或者頭部銀行，需要的是金融行業(yè)的整體賦能。當(dāng)前，我國的消費金融行業(yè)在科技化和普惠化方面已經(jīng)取得了長足的進步，其背后離不開央行個人征信和芝麻信用等行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施的支撐。

而對于小微企業(yè)金融而言，同樣離不開類似的行業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。物流行業(yè)主體、物流數(shù)據(jù)服務(wù)公司以及金融機構(gòu)需要在數(shù)據(jù)類別、計量方法等標(biāo)準(zhǔn)上達成一致，然后在數(shù)據(jù)共享基礎(chǔ)上形成一個針對小微物流企業(yè)的物流行業(yè)征信體系，共同把控運力供應(yīng)鏈金融的四大風(fēng)控要點：運輸行為的真實性、運營數(shù)據(jù)的連續(xù)性、還款的自償性以及內(nèi)部管理的規(guī)范性。

令人鼓舞的是，這股合力正在形成。2018年4月1日，由鄭州銀行發(fā)起的國內(nèi)首個商貿(mào)物流銀行聯(lián)盟在北京成立，旨在串聯(lián)起商貿(mào)物流行業(yè)主體、金融機構(gòu)、電商以及物流科技公司等商貿(mào)物流金融領(lǐng)域的相關(guān)主體，形成金融+科技賦能物流行業(yè)的合力。

此外，中國物流與采購聯(lián)合會物流金融專業(yè)委員會已經(jīng)發(fā)布《公路貨運企業(yè)融資評價指標(biāo)體系及其應(yīng)用》，在宏觀環(huán)境、企業(yè)基本信息、高管信息、經(jīng)營管理信息、財務(wù)管理信息、誠信管理信息以及服務(wù)評價等七個方面，列出了數(shù)十項針對小微物流企業(yè)的信用評價數(shù)據(jù)維度標(biāo)準(zhǔn)，物流行業(yè)的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)一化進程有望大幅提速。

結(jié)語

無可否認(rèn)，小微企業(yè)金融已經(jīng)是我國金融行業(yè)創(chuàng)新的前沿陣地。上到國務(wù)院推出的定向支持小微企業(yè)融資的國家融資擔(dān)?；穑碌礁骰ソ鹁揞^紛紛推出小微企業(yè)專屬金融產(chǎn)品，例如螞蟻金服的“碼商成長計劃”、蘇寧銀行的“稅e貸”、美團金融的“生意貸”等等。

然而，小微金融創(chuàng)新之路走起來依然不會那么容易。正像建設(shè)銀行田國立董事長所說的那樣，“服務(wù)小微企業(yè)不光是一種愿望,更是一種能力。”其中，非常重要的能力就是理解行業(yè)交易邏輯的能力、用數(shù)據(jù)改造行業(yè)的能力以及利用行業(yè)數(shù)據(jù)進行金融創(chuàng)新的能力，而這些能力的培養(yǎng)以及行業(yè)自身的成熟都需要時間的積累以及從業(yè)者的不懈努力。

“羅馬不是一天建成的”，金融服務(wù)小微的道路也不會是一片坦途。從物流金融的實踐路徑來看，發(fā)展好小微企業(yè)金融不僅需要良善的意愿和強大的服務(wù)能力，更要有同舟共濟的行業(yè)合力。好消息是，這一切正在發(fā)生。（本文作者系蘇寧金融研究院高級研究員趙一洋）

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