世界500強榜單中隱藏著一個關(guān)于大宗商品定價權(quán)的法則：擁有豐富上游資源，且深度滲透到貿(mào)易的每個重要環(huán)節(jié)中，掌握真實供需數(shù)據(jù)的巨頭，才能深刻影響大宗商品的定價，并從中獲得巨額收益。

相反，他們以下的大多數(shù)從業(yè)者都因無法掌握數(shù)據(jù)，而一直冒著巨大經(jīng)營風(fēng)險。大宗商品價格具有波動頻繁、幅度大的特征。他們必須敢于冒險。

中國乃全世界大宗商品最大消費國，卻因缺乏匹配的定價權(quán)，歷史上吃過很多虧，遭受過的損失難以計算，且繼續(xù)面臨著巨大價格風(fēng)險。

大宗商品關(guān)乎國計民生。所以，中國更需要培育具有規(guī)模的大宗商品生產(chǎn)商和貿(mào)易商。

隨著世界政治經(jīng)濟格局的調(diào)整和大宗商品產(chǎn)業(yè)布局的變化，國際大宗商品定價體系也在不斷演變，其演化進程大體可分為三個階段，經(jīng)歷了由壟斷廠商定價，轉(zhuǎn)為受供需關(guān)系的市場定價，最終形成了基于公開、公正、高度透明的期貨市場定價模式。

其中最為典型的代表莫過于商品原油，其定價模式的演變則是以這三種為主：第一階段壟斷定價，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束后，國際原油的定價權(quán)被西方跨國石油公司掌控；

第二階段是現(xiàn)貨市場定價階段，隨著原油現(xiàn)貨貿(mào)易市場不斷發(fā)展，壟斷定價模式逐漸被打破，油價逐漸與現(xiàn)貨市場價格掛鉤；

第三階段是期貨市場定價階段，隨著石油長期合同和遠期交易規(guī)模的擴大及占比提高，原油價格開始與遠期市場價格掛鉤，于是原油期貨市場價格逐漸成為原油定價基準(zhǔn)價格，并在此基礎(chǔ)上加一定的升貼水，形成了目前“期貨價格+基差”的原油定價模式。

對于大宗商品的定價來說，擁有豐富上游資源，且深度滲透到貿(mào)易的每個重要環(huán)節(jié)中，掌握真實供需數(shù)據(jù)的巨頭，能深刻影響大宗商品的定價，并從中獲得巨額收益。相反，他們以下的大多數(shù)從業(yè)者都因信息不對稱而無法掌握重要的一手數(shù)據(jù)，而一直冒著巨大經(jīng)營風(fēng)險。

近幾年來，全球大宗商品價格的波動幅度難以用商品的供需關(guān)系來解釋，更多展現(xiàn)出其金融屬性。在日漸“金融化”的全球商品交易體系中，國際大宗商品的定價權(quán)不僅存在于實體買賣之間，還掌握在期貨交易者手中。

這是因為金融機構(gòu)參與期貨更多是為尋求價差，而非套期保值，這不僅極大地改變了商品期貨交易的規(guī)模與實體商品交易規(guī)模之間的比例，還改變了商品的期貨交易結(jié)構(gòu)。這也使得大宗商品的期貨定價機制不再完全取決于實體商品的供求關(guān)系。商品的定價機制與其定價權(quán)密切相關(guān)，其內(nèi)容包括商品潛在或普遍認可的定價規(guī)則，或貿(mào)易雙方確定或參考的定價基準(zhǔn)。

因此，可以說，定價權(quán)則是定價機制的核心。

01

大宗商品價格變動與衣食住行

大宗商品是指經(jīng)濟活動重要的基礎(chǔ)商品，主要包括基礎(chǔ)能源產(chǎn)品、基礎(chǔ)工業(yè)原材料、基礎(chǔ)農(nóng)產(chǎn)品和貴金屬。大宗商品不進入零售環(huán)節(jié)，這是大宗商品的特性之一。因此，這個產(chǎn)業(yè)并不為一般人所知，但這并不意味著大宗商品的地位不重要。在世界500強企業(yè)中，涉及大宗商品開采、生產(chǎn)、加工、貿(mào)易的企業(yè)約占16%，但很多都不為人所知。一些企業(yè)的營收超過蘋果、阿里巴巴等，但知名度遠不如后者。

大宗商品被廣泛用于工農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，很多初級產(chǎn)品被認為是“制造業(yè)的糧食”。這些原本生硬的物質(zhì)通過工業(yè)生產(chǎn)成為各類消費品，最終與消費者發(fā)生了溫情的聯(lián)系，變成餐桌上的美味佳肴、安全舒適的房子、載著全家去旅行的汽車和汽油等，是生活品質(zhì)的全面保障。

但在缺乏大宗商品定價權(quán)的國家，人民的生活品質(zhì)易受影響。因為大宗商品價格具有波動頻繁、幅度大的特征。極端情況下，價格年比波動可達100%。而且每一筆大宗商品交易所涉及的規(guī)模和金額都很巨大。因此，價格波動往往會瞬間摧毀相關(guān)企業(yè)。

此外，大宗商品的價格變化往往有著“牽一發(fā)而動全身的效果”。例如能源價格的變動，高耗能的建材、化工品及冶金行業(yè)首當(dāng)其沖。鋼鐵和鋁等金屬原料價格的跳升，會傳遞到工業(yè)品領(lǐng)域。化肥生產(chǎn)成本的飆升則意味著下一季谷物的生產(chǎn)成本跟進走高，而建材價格上升則會傳遞到新建住房中。

在中國市場，曾有過發(fā)電所用的動力煤期貨價格一周升破每噸1330元的情況，創(chuàng)下歷史新高。在通脹時期下的物價失控會加劇宏觀市場經(jīng)濟的惡化，在2008年和2014年兩個大宗商品“熊市”周期里，中國大量廠商倒閉或收縮業(yè)務(wù)?？梢?，對于大宗商品消費國而言，價格波動影響至深，最終波及人民的衣食住行。

02

敢于“走出去”就能擁有“軟實力”

追溯中國大宗商品定價權(quán)缺失的源頭，在歐洲科技興起科技浪潮和工業(yè)革命時，中國閉關(guān)鎖國，火燒遠洋艦隊，向世界關(guān)上大門。這樣來看，無緣工業(yè)革命的中國更缺失有能力、有意愿走出國門擴張經(jīng)營的企業(yè)主。

定價權(quán)是指廠家對其產(chǎn)品價格制定的主動權(quán)。若改變其價格不會對需求產(chǎn)生過大負面影響時，擁有定價權(quán)的企業(yè)則可以在成本上升時將其新增成本順利傳導(dǎo)給下游且不影響其需求量。這樣的企業(yè)不是行業(yè)龍頭，就是擁有較強技術(shù)壁壘的企業(yè)，尤其是其商品是剛性需求商品時，企業(yè)更可以享受壟斷定價權(quán)所帶來的壟斷利潤。

在現(xiàn)代國家間的戰(zhàn)爭中，大宗商品定價權(quán)相當(dāng)于一件“武器”。如今，國家間的比拼靠得更多的是“軟實力”。大宗商品定價權(quán)就如同科技實力、自然資源，也是一個國家“軟實力”的重要指標(biāo)。作為大宗商品的最大消費國，我國遭遇的主要問題是，在國際貿(mào)易價格形成過程中缺乏合理的影響力，因此連年遭受巨大損失。因此，中國大宗商品企業(yè)要敢于“走出去”，不斷通過擴大市場范圍、提升生產(chǎn)工藝來增強其行業(yè)地位及市場話語權(quán)。大宗商品定價權(quán)關(guān)系國家經(jīng)濟安全，關(guān)乎國計民生。

03

寡頭壟斷與“高價進口風(fēng)波”

大宗商品價格是國際經(jīng)濟的晴雨表。在國際大宗商品領(lǐng)域，圍繞著國家利益和資本利益的競爭，主要體現(xiàn)在對資源掌控和對定價權(quán)的主導(dǎo)上。大宗商品貿(mào)易國際定價方式主要有兩種：一種是以作為全球定價中心的國際期貨市場的期貨合約價格為基準(zhǔn)價格來確定國際貿(mào)易價格；另一種是由國際市場上的主要供需方進行商業(yè)談判以確定價格。而中國對這兩種定價模式都缺乏合理的影響力。

中國曾在大豆貿(mào)易和鐵礦石貿(mào)易中都遭遇刻骨銘心的“高價進口風(fēng)波”。2004年，在國際市場大豆價格處于高位前后，國內(nèi)油脂加工企業(yè)簽訂了大量進口合同。但隨后國際市場大豆價格出現(xiàn)了罕見暴跌，很多國內(nèi)廠商因此資金鏈斷裂，經(jīng)營陷于困境。

隨著中國鐵礦石進口開始大量增加，中國廠商曾遭遇“鐵礦石天價進口事件”，鐵礦石的進口價格隨著進口量的攀升而連年高漲。2005-2006年度漲幅更達到71.5%的歷史天價。中國企業(yè)曾為此付出了高昂的采購成本。

在進口量大幅攀升的同時，大宗商品國際市場價格也節(jié)節(jié)上漲，而且，中國在對外貿(mào)易中堅持低價路線?！案哔I低賣”無疑極大壓縮了企業(yè)利潤空間，影響人民生活，并威脅經(jīng)濟安全。

隨著鐵礦石進口量逐年大幅提升，中國企業(yè)逐漸意識到定價權(quán)問題的重要性。全球80%的鐵礦石資源均被世界三大礦業(yè)巨頭巴西淡水河谷公司、澳大利亞必和必拓公司、英國力拓集團控制。隨著鐵礦石進口量逐年大幅提升，中國企業(yè)逐漸意識到定價權(quán)問題的重要性。

2004年，寶鋼集團加入鐵礦石價格談判，但作用并不明顯。2005年，經(jīng)過艱難談判，中國企業(yè)最終仍然不得不接受71.5%的漲幅。2006年，在掙扎了半年、經(jīng)過六輪談判后，中國鐵礦石進口價格比上年度繼續(xù)上漲19%。

由于很多大宗商品均被寡頭壟斷。雖然我國大宗商品進出口總量全球第一，但在定價權(quán)上所能爭取的空間相當(dāng)有限。大宗商品交易仍由少數(shù)寡頭壟斷。他們擁有豐富的上游資源，且深度滲透到貿(mào)易的每個重要環(huán)節(jié)中，因而擁有廣闊的資訊網(wǎng)絡(luò)，能夠深刻影響大宗商品的定價，同時從現(xiàn)貨和期貨市場獲得巨額收益。

2022年2月，俄烏局勢陡然升級。在此形勢之下，全球金融市場動蕩加劇。俄烏局勢升級對金融市場的影響體現(xiàn)在兩方面，一是地緣政治風(fēng)險急劇上升；二是市場的避險情緒抬高，風(fēng)險資產(chǎn)勢必遭遇打壓。

地緣政治風(fēng)險急劇上升，導(dǎo)致貴金屬價格和能源價格大幅上漲，因為兩者的定價模型里面都包含地緣政治風(fēng)險溢價。俄烏局勢升級雖然并不會導(dǎo)致原油的供應(yīng)受到非常直接的干擾，但是由于市場擔(dān)心歐美可能會制裁相關(guān)國家能源部門，所以油價大幅上漲。

同時，烏克蘭是全球第四大糧食出口國，局勢升級可能會直接影響小麥、玉米和大豆等重要農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)。此外，俄羅斯原油、天然氣和鋁的產(chǎn)量均占比全球較大的比重，而能源端價格的推漲又會衍生到眾多工業(yè)品加工成本的抬升。另外，俄羅斯和烏克蘭也有一定量的菜籽出口量（總出口占比全球約20%），因此農(nóng)產(chǎn)品中的油脂除了會受到原油上漲的帶動外，油料也會受到一定程度的提振，在目前全球農(nóng)產(chǎn)品供需平衡偏緊的大背景下，也將進一步推漲農(nóng)產(chǎn)品的風(fēng)險溢價，短期內(nèi)部分大宗商品價格進一步?jīng)_高。

對于大宗商品起來來說，相關(guān)漲價品種偏上游的企業(yè)將受益于價格上漲帶來的利潤增加，因此可考慮在市場情緒回落時，借助相關(guān)品種的期貨進行賣出套保鎖定利潤。相對而言，相關(guān)漲價品種偏下游的企業(yè)，則存在止損需求。由此可見，在寡頭壟斷影響下的大宗商品價格波動所帶來的相關(guān)風(fēng)險更大。

04

科技賦能各自創(chuàng)新，中國大宗供應(yīng)鏈四巨頭快速走向世界

為了打破貿(mào)易壁壘、占據(jù)國際市場，近十幾年來，有不少中國企業(yè)積極發(fā)展科技創(chuàng)新，走向世界。從國內(nèi)大宗商品CBMI指數(shù)情況來看，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2022年8月份中國大宗商品指數(shù)(CBMI)為102.3%。各分項指數(shù)中，供應(yīng)指數(shù)和庫存指數(shù)均出現(xiàn)回落，銷售指數(shù)則明顯回升。

我國大宗供應(yīng)鏈行業(yè)格局分散，龍頭企業(yè)市占率在2%左右，但是近年來行業(yè)集中度提升明顯，龍頭企業(yè)持續(xù)成長。據(jù)統(tǒng)計，2016至2021年，我國CR4市占率由1.21%快速提升至約5.5%。

其中建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼市占率分別為1.77%、1.41%、1.16%、1.16%。未來下游制造商或愈發(fā)重視供應(yīng)商的一體化服務(wù)能力，廈門象嶼等龍頭企業(yè)能夠提供貿(mào)易、物流、供應(yīng)鏈金融等一站式服務(wù)的綜合服務(wù)商，市場份額有望持續(xù)提升。

從全球市場競爭來看，全球金屬及能源化工巨頭包括嘉能可、托克、維多等；農(nóng)產(chǎn)品巨頭為四大糧商ADM、邦吉、嘉吉、路易達孚。其中，嘉能可、托克、維多等金屬及能源化工巨頭的營收規(guī)模超1萬億人民幣，而四大糧商收入規(guī)模均在2000億元以上。

國內(nèi)企業(yè)建發(fā)股份、物產(chǎn)中大、廈門國貿(mào)、廈門象嶼的業(yè)務(wù)既有金屬、能源，也有農(nóng)產(chǎn)品，這些企業(yè)2021年的收入體量大約在5000億元左右，和全球巨頭體量相比，仍有數(shù)倍成長空間。

（1）物產(chǎn)中大：堅持一體兩翼戰(zhàn)略，推動能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展

物產(chǎn)中大是中國具有影響力的大宗商品供應(yīng)鏈集成服務(wù)商之一，堅持穩(wěn)一體（智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)）、強兩翼（金融服務(wù)、高端制造）。在商業(yè)模式方面，物產(chǎn)中大較早從賺取買賣差價的傳統(tǒng)貿(mào)易商轉(zhuǎn)型為供應(yīng)鏈集成服務(wù)商，并致力于成為產(chǎn)業(yè)生態(tài)組織者，以供應(yīng)鏈思維做產(chǎn)業(yè)鏈整合，構(gòu)建具有獨特競爭優(yōu)勢的“供應(yīng)鏈+”產(chǎn)業(yè)生態(tài)體系。物產(chǎn)中大金屬、能源、化工、汽車服務(wù)等核心業(yè)務(wù)營業(yè)規(guī)模均位列全國前列。

如物產(chǎn)中大金屬“金屬智鏈”平臺深化 倉儲、鋼廠系統(tǒng)直連，實現(xiàn)訂單實時響應(yīng)、物流全程跟蹤、貨物安全交付、金融便捷服務(wù)。

2022年，物產(chǎn)中大公司積極應(yīng)對市場變化，堅持“一體兩翼”戰(zhàn)略，創(chuàng)新模式，優(yōu)化結(jié)構(gòu)，保持了良好發(fā)展勢頭，實現(xiàn)營業(yè)總收入5765.49億元，同比增長2.49%；實現(xiàn)利潤總額77.66億元，同比增長4.05%，凈資產(chǎn)收益率12.69%。

根據(jù)年度報告顯示，2022年，智慧供應(yīng)鏈集成服務(wù)板塊營業(yè)收入5447.72億元，同比增長2.29%，占公司營業(yè)收入94.49%，利潤貢獻70.34%。其中，金屬、能源、化工、汽車服務(wù)等核心業(yè)務(wù)營業(yè)規(guī)模均位列全國前列。其中，銷售鋼材6002.14萬噸，鐵礦砂4165.34萬噸，煤炭5321.66萬噸，化工1222.95萬噸。

例如，基于系統(tǒng)解決方案的金屬供應(yīng)鏈集成服務(wù)圍繞鋼鐵全產(chǎn)業(yè)鏈，上游原料端礦石有豐富的國際化采購渠道；中游鏈接百余家長期合作的大中型鋼廠，形成遍布全國的鋼材資源網(wǎng)絡(luò)；下游圍繞核心優(yōu)質(zhì)客戶，解決原材料組織、材料保供、成本管理、物流規(guī)劃和金融服務(wù)等配供配送基礎(chǔ)需求.同時市場網(wǎng)絡(luò)延伸至“一帶一路”沿線國家及地區(qū)，真正做到“比鋼廠更懂市場、比市場更懂鋼廠”。

在全球化布局方面，公司在香港、新加坡兩地設(shè)立了境外子公司，并已設(shè)立越南代表處、巴西代表處、印尼代表處等14個海外代表處，不斷融入國際市場，擴大鋼鐵供應(yīng)鏈的延展性和國內(nèi)外市場的聯(lián)動性。2022年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入1450億元，其中進出口總額78億美元。

公司以客戶需求為出發(fā)點，注重海外市場網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和拓展，鋼鐵產(chǎn)品主要銷往韓國、越南、菲律賓、印度、印度尼西亞、阿聯(lián)酋、巴西、智利、土耳其、澳大利亞以及非洲、中南美等區(qū)域市場，全球營銷網(wǎng)絡(luò)日臻成熟與完善。2022年，公司鋼鐵產(chǎn)品出口金額超過47億美元，已成為中國主要鋼鐵出口貿(mào)易商之一。在立足國內(nèi)資源的基礎(chǔ)上，公司著眼于全球鋼鐵資源網(wǎng)絡(luò)，注重開發(fā)海外優(yōu)勢資源，大力拓展第三國貿(mào)易。

近年來，公司鐵礦砂業(yè)務(wù)規(guī)模增長迅速。2022年，公司銷售鐵礦砂1416萬噸。鐵礦砂資源主要來自巴西、澳洲、印度、南非、烏克蘭、智利及東南亞等地，公司與力拓、BHP、淡水河谷為代表的主流供應(yīng)商和來寶、PT、嘉能可等國際知名貿(mào)易商建立了良好的合作關(guān)系。

（2）建發(fā)股份：堅持高質(zhì)量發(fā)展，黑色金屬供應(yīng)鏈利率上升

2022年建發(fā)股份供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)分部凈利潤第一，為42.37億元，同2021年相比，增幅26.46%。供應(yīng)鏈運營業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入6963.19億元，同比增長 13.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤40.14億元，同比增長23.07%；凈利率為0.61%，同比增加0.06個百分點；凈資產(chǎn)收益率為19.36%。

2022年，建發(fā)公司經(jīng)營的黑色、有色金屬、礦產(chǎn)品、農(nóng)產(chǎn)品、能化產(chǎn)品等主要大宗商品的經(jīng)營貨量約2億噸，同比增速近10%，多個核心品類繼續(xù)保持行業(yè)領(lǐng)先地位。其中：鋼材經(jīng)營貨量超5300萬噸，同比增長超17%；農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營貨量超3000萬噸，同比增長超9%。 

在全球業(yè)務(wù)中，公司2022年農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營總量超3000萬噸，在美國、巴西、俄羅斯、新加坡、韓國、日本、越南、馬來西亞、印度尼西亞、孟加拉等多個國家設(shè)立了分支機構(gòu)，公司具有穩(wěn)定的資源獲取能力，與大型國際糧商建立長期戰(zhàn)略合作關(guān)系，掌握“一帶一路”沿線、北美、南美、歐洲、黑海等全球農(nóng)產(chǎn)品主產(chǎn)區(qū)優(yōu)質(zhì)貨源。通過物流網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)全球化布局，為靈活調(diào)配貨物流向及參與客戶庫存管理提供了強有力的支持。

公司深耕鐵合金全產(chǎn)業(yè)鏈，擁有從海外礦山到大型鋼廠的全鏈條、一體化、多業(yè)務(wù)模式運營能力。此外，公司從世界主流礦山直接渠道獲取資源占公司鐵礦總進口數(shù)量60%以上，與境內(nèi)外超過500個物流供應(yīng)商建立長期合作關(guān)系。2022年公司鋼材經(jīng)營總量達5300萬噸，鐵礦石進口量近4000萬噸

（3）廈門象嶼：銷售凈利潤持續(xù)提升，農(nóng)產(chǎn)品、煤炭供應(yīng)鏈?zhǔn)袌龇蓊~大幅提升

近三年，廈門象嶼公司營業(yè)收入、凈利潤、歸母凈利潤保持穩(wěn)健增長勢頭，復(fù)合增速分別達到22.23%、51.30%、41.21%，凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率持續(xù)提升，保持了量的合理增長和質(zhì)的穩(wěn)步提升。

2022年，廈門象嶼黑色金屬供應(yīng)鏈盡管經(jīng)營貨量、營業(yè)收入有所下滑，但在優(yōu)化采購渠道降低采購成本，逐步提高焦煤、焦炭比重后，整體毛利及毛利率實現(xiàn)較大幅度提升。鋁供應(yīng)鏈還原期貨套保后毛利實現(xiàn)翻倍增長，但由于品類結(jié)構(gòu)變化導(dǎo)致整體經(jīng)營貨量有所下滑。

農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)鏈由于市場化原糧收購占比提升、毛利率較高的競拍糧收購占比下降，毛利和毛利率有所下滑。煤炭供應(yīng)鏈大力拓展國內(nèi)外客戶資源提升市場份額，毛利率有所下滑，但經(jīng)營貨量和營業(yè)收入大幅增長。

在大宗商品供應(yīng)鏈投資領(lǐng)域，圍繞供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展，以國家產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向，以提升全鏈條供應(yīng)鏈管理服務(wù)能力為目標(biāo)，深化產(chǎn)業(yè)鏈戰(zhàn)略合作，投資發(fā)展印尼不銹鋼一體化冶煉項目、玉米深加工、造船、礦產(chǎn)資源開發(fā)利用、化纖生產(chǎn)等制造業(yè)企業(yè)。

象嶼PT.OSS公司主要負責(zé)運營象嶼集團投資的位于印尼東南蘇拉威西省工業(yè)園區(qū)內(nèi)的象嶼印尼250萬噸不銹鋼一體化冶煉項目。該項目被國家發(fā)改委列入“一帶一路”重點項目庫，是廈門市國有企業(yè)跨洋出?！白叱鋈ァ遍_展國際資源合作的標(biāo)志性項目，也是迄今為止廈門企業(yè)在境外投資的最大項目，計劃在2021年實現(xiàn)全面投產(chǎn)，投產(chǎn)后將形成至少300億元的年產(chǎn)值。

（4）廈門國貿(mào)：能源化工營業(yè)收入快速增長，快速擴大農(nóng)產(chǎn)品經(jīng)營貨量

廈門國貿(mào)供應(yīng)鏈管理業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入5057.73億元，同比增長10.82%，占公司全部營業(yè)收入的96.91%。其中，煤炭、糧食谷物、銅礦等主要業(yè)務(wù)品種的營業(yè)規(guī)模增加，為公司整體營業(yè)收入及利潤增長起到積極作用。

廈門國貿(mào)的經(jīng)營貨量保持穩(wěn)健增長態(tài)勢，鐵礦、鋼材、糧食谷物的經(jīng)營貨量同比增長分別超20%、8%、50%，其中，鐵礦經(jīng)營貨量超8000萬噸，同比增長超20%；鋼材經(jīng)營貨量超3000萬噸，同比增長超8%；糧食谷物經(jīng)營貨量超1200萬噸，同比增長超50%。銅礦、油品、飼料等品類經(jīng)營貨量增超100%。公司新興品類煤焦、硅錳、廢鋼、LPG等已初具規(guī)模。

在全球化業(yè)務(wù)中，國貿(mào)資本緊抓菲律賓市場，瞄準(zhǔn)越南經(jīng)濟增速先鋒。2023年1月，國貿(mào)股份冶金板塊旗下廈門國貿(mào)金屬有限公司駐菲律賓辦事處、越南辦事處正式揭牌成立。這是繼落子緬甸、印尼、迪拜之后，國貿(mào)股份冶金板塊在國際市場布局的又一突破。至此，國貿(mào)股份已實現(xiàn)對東南亞鋼鐵優(yōu)質(zhì)資源的全方位覆蓋。

近年來，國貿(mào)股份積極響應(yīng)“一帶一路”倡議，加速國際化進程。公司高度重視在東南亞國家的鋼鐵供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)布局，菲律賓、越南辦事處的正式成立，將與緬甸、印尼網(wǎng)點協(xié)同、資源共享，加速公司鋼鐵業(yè)務(wù)在東南亞營銷網(wǎng)絡(luò)的全面本土化。未來，希望廈門國貿(mào)金屬國際業(yè)務(wù)團隊能以豐富的國際供應(yīng)鏈運營經(jīng)驗和高效的執(zhí)行力，為國內(nèi)外客戶提供專業(yè)、優(yōu)質(zhì)的供應(yīng)鏈服務(wù)。

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中國大宗商品未來發(fā)展規(guī)劃

大宗商品領(lǐng)域而言，中國市場的最大優(yōu)勢是實體產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)帶來的現(xiàn)貨貿(mào)易和消費體量。要爭奪全球大宗商品市場的定價權(quán)，最好的策略一定是揚長避短。隨著我國大宗商品需求的不斷增長，境內(nèi)大宗商品交易商的現(xiàn)貨貿(mào)易量也快速提升，但相比托克、嘉能可等國際主要交易商，在規(guī)模、營收、利用期貨市場管理風(fēng)險等方面尚有差距，我國大宗商品未來交易商綜合競爭力有待提高。

（1）加強境內(nèi)期貨市場與境內(nèi)外大型商品交易商的合作

建議加強境內(nèi)期貨市場與境內(nèi)外大型商品交易商的合作，合力推動構(gòu)建全球大宗商品市場的良好生態(tài)。

一是創(chuàng)新場內(nèi)外大宗商品交易模式和風(fēng)險管理工具。推動航運、天然氣、稀有金屬、電力、生物燃料等品種的研發(fā)上市，推出場外期權(quán)、商品互換、掉期合約等工具，為大宗商品交易商管理風(fēng)險提供多元化服務(wù);針對大宗商品貨值高、利潤低的特點，創(chuàng)新倉單融資業(yè)務(wù)模式，緩解大宗商品交易商資金壓力。

二是發(fā)揮交易商在全球的設(shè)施和客戶優(yōu)勢。利用國際大型商品交易商在全球倉儲、運輸、管道和產(chǎn)業(yè)客戶等方面優(yōu)勢，在交割倉庫布局等方面加強合作。

三是進—步建設(shè)和完善原油、成品油、天然氣等大宗商品倉儲、運輸?shù)然A(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為大宗商品交易商提供國際領(lǐng)先的現(xiàn)貨貿(mào)易集散中心。

（2）建立大宗商品信息收集、共享機制

建議交易商境外分支機構(gòu)、行業(yè)協(xié)會更好地發(fā)揮信息收集作用,及時對境內(nèi)外大宗商品生產(chǎn)、交易信息進行收集、分析，為大宗商品交易市場提供及時、準(zhǔn)確的信息，提升市場透明度的同時，提高境內(nèi)交易商對行情的預(yù)研預(yù)判和風(fēng)控水平。

同時，建議參照國際相關(guān)機構(gòu)建立信息發(fā)布平臺和制度,保證市場信息的客觀可靠性，這對穩(wěn)定發(fā)展大宗商品市場具有重要意義。

（3）協(xié)同人民幣國際化進程推進

國際貿(mào)易中除了價格波動風(fēng)險，還面臨著匯率風(fēng)險。人民幣國際化進程的推進，尤其是增加以人民幣定價的大宗商品貿(mào)易量，將有利于降低企業(yè)所面臨的風(fēng)險。

建議境內(nèi)大宗商品交易商積極通過貨幣互換、跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算、金融市場業(yè)務(wù)、跨境項目貸款、跨境融資等方式，在更大范圍、更多品類、更大金額的大宗商品貿(mào)易中采用人民幣計價結(jié)算，推動人民幣國際化。有助于降低境內(nèi)大宗商品交易商的風(fēng)險，有利于提高其國際競爭力。

（4）加快培養(yǎng)境內(nèi)大宗商品交易和風(fēng)險管理人才

建議加強投資者教育和宣傳工作，加大境內(nèi)參與大宗商品交易、風(fēng)控人員的培養(yǎng)力度，以提升我國大宗商品交易商使用期貨市場對沖風(fēng)險的能力和水平，并進一步提升我國大宗商品交易商的國際影響力。

（5）積極布局全球市場

主動到國際上尋找、并購、合作大宗商品源頭礦山、農(nóng)業(yè)等資源，實現(xiàn)全球資源、全球采購，全球市場。

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