從法律角度看，供應鏈金融是基于《合同法》和《擔保法》而產(chǎn)生的，由金融機構和上下游企業(yè)參與維護的，能夠為金融機構給上下游企業(yè)提供資金支持給于擔保的一系列相互制約的合同的總稱。

供應鏈金融雖然在結構上具有較強的科學性和可行性，但是由于供應鏈金融參與主體較多、融資模式靈活、契約設計復雜，其運作也存在一定風險。

從風險管理的角度看，供應鏈金融比傳統(tǒng)的流動資金貸款業(yè)務需要更為復雜的技術手段。

一、核心企業(yè)的道德風險和挑選原則

核心企業(yè)是因規(guī)模較大、實力較強，是整個供應鏈金融發(fā)展和壯大的支柱，但也是由于其規(guī)模大、影響力大，在供應鏈金融中是決定風險的特異性變量，不符合金融基本原則中的風險分散原則；所以核心企業(yè)的違約將會導致整個供應鏈金融的崩塌。

通常核心企業(yè)與供應鏈中的中小企業(yè)互利互惠，可以將中小企業(yè)的邊際信譽提高到與核心企業(yè)同等的水平。但是，如果核心企業(yè)出現(xiàn)道德風險，利用其談判中的優(yōu)勢地位，在交貨、價格、賬期等貿易條件上對上下游中小企業(yè)采取有利于自己的行為，以實現(xiàn)短期效益最大化，則會導致供應鏈上中小企業(yè)的資金緊張，迫使中小企業(yè)向銀行融資以維持其基本運作。一旦中小企業(yè)獲得銀行融資，供應鏈資金緊張狀況得以緩解。

核心企業(yè)可能進一步擠占中小企業(yè)資金。如果由此積累的債務負擔超出中小企業(yè)的承債極限，核心企業(yè)就會由控制風險的變量轉變?yōu)楣溝到y(tǒng)性風險的“震源”，使得供應鏈出現(xiàn)不穩(wěn)定，風險激增。

供應鏈金融的風險管理首先是供應鏈中核心企業(yè)的選擇問題。為了防范核心企業(yè)道德風險，銀行應設定核心企業(yè)的選擇標準。

第一，考慮核心企業(yè)的經(jīng)營實力。如股權結構、主營業(yè)務、投資收益、稅收政策、已有授信、或有負債、信用記錄、行業(yè)地位、市場份額、發(fā)展前景等因素，按照往年采購成本或銷售收入的一定比例，對核心企業(yè)設定供應鏈金融授信限額。

第二，考察核心企業(yè)對上下游客戶的管理能力。如核心企業(yè)對供應商經(jīng)銷商是否有準入和退出管理；對供應商，經(jīng)銷商是否提供排他性優(yōu)惠政策，比如排產(chǎn)優(yōu)先、訂單保障、銷售返點、價差補償、營銷支持等等；對供應商，經(jīng)銷商是否有激勵和約束機制。

第三，考察核心企業(yè)對銀行的協(xié)助能力。即核心企業(yè)能否借助其客戶關系管理能力協(xié)助銀行加大供應鏈金融的違約成本。

二、物流企業(yè)的瀆職風險和準入原則

在供應鏈金融中，物流企業(yè)舉足輕重，是連接金融機構、中小企業(yè)和核心企業(yè)多方參與主體的紐帶。訂單的需求信息、貨物的監(jiān)管、擔保的形成等一系列服務等都通過物流企業(yè)在供應鏈上層層傳遞。

毋庸置疑，物流企業(yè)的引入必然有助于供應鏈金融的風險控制，并且以其專業(yè)化的業(yè)務水平幫助金融機構減輕了監(jiān)管成本。但是，除了特殊物流企業(yè)的市場準入是需要相關主管機關審批登記外，在目前普通物流企業(yè)的設立僅靠《公司法》制約，其標準化與規(guī)范化還有待提高的情形下，供應鏈金融的貨押監(jiān)管變量可能轉化為一個新的風險隱患。

比如出現(xiàn)監(jiān)管方瀆職、與中小企業(yè)的合謀詐騙或與核心企業(yè)發(fā)生糾紛等等，則必然影響供應鏈金融的有序循環(huán)，使供應鏈金融的風險管理得不到無縫銜接，嚴重時將使整個供應鏈金融中斷或者崩潰，甚至其影響有可能超過核心企業(yè)違約造成的風險損失。

在供應鏈金融風險管理中，物流企業(yè)的專業(yè)技能、違約賠償實力以及合作意愿三項是起著決定作用的關鍵指標。其中，專業(yè)技能和違約賠償實力兩項指標分別關系到供應鏈金融的違約率和違約損失率，可以進一步細化這兩項指標，采用打分法形式對物流企業(yè)進行評級和分類。

對于合作意愿指標，除了考慮物流企業(yè)與銀行合作的積極性，還應考慮物流企業(yè)具體業(yè)務操作的及時性，以及物流企業(yè)在出現(xiàn)風險時承擔相應責任的積極性。根據(jù)上述三項指標篩選的物流企業(yè)應能在鏈接供應鏈有序運轉的同時，協(xié)助銀行實現(xiàn)對質押貨物的有效監(jiān)管；在出現(xiàn)風險時發(fā)揮現(xiàn)場預警作用，將質押貨物及時變現(xiàn)，最大程度地降低銀行供應鏈金融違約損失率。

三、物權擔保風險和認可管理

供應鏈金融作為針對中小企業(yè)的授信類產(chǎn)品，其最大特點是強調授信的自償性，通過對物流、資金流、控制技術的結構化運用，規(guī)避了因中小企業(yè)資信、實力不足所蘊涵的信用風險。鑒于此，供應鏈金融弱化了主體評價的權重，對受信主體的資質要求門檻較低；而強化債項評價的權重，對預付賬款、存貨、應收賬款等資產(chǎn)擔保物權更為重視。

預付賬款、存貨、應收賬款等資產(chǎn)的擔保物權，作為供應鏈金融業(yè)務的授信支持性資產(chǎn)，是重要的直接或間接還款來源。如果對中小企業(yè)此類資產(chǎn)的擔保物權選擇不慎，供應鏈金融將面臨較高的信用風險。

在供應鏈金融中，中小企業(yè)的預付賬款、存貨、應收賬款，作為授信的支持性資產(chǎn)，是較為典型的三類廣義動產(chǎn)擔保物權。銀行在選擇適合的動產(chǎn)擔保物權時，要根據(jù)不同種類，設定相應的認可標準。

第一，對于應收賬款，需要具備如下特征：

(1)可轉讓性，即應收賬款債權依法可以轉讓；

(2)特定性，即應收賬款的有關要素，包括額度、賬期、付款方式、應收方單位名稱與地址、形成應收賬款的基礎合同、基礎合同的履行狀況等必須明確、具體或可預期；

(3)時效性，即應收賬款債權沒有超出訴訟時效或取得訴訟時效中斷的證據(jù)；

(4)應收賬款提供者的適格，通常要求應收賬款提供者具備法律規(guī)定的保證人資格。

第二，對于存貨，應滿足如下要求：

(1)權屬清晰，即用于抵質押的商品必須權屬清晰；

(2)價格穩(wěn)定，即作為抵質押物的商品價格不宜波動劇烈；

(3)流動性強，即抵質押物易于通過拍賣、變賣等方式進行轉讓；

(4)性質穩(wěn)定，即謹慎接收易燃、易爆、易揮發(fā)、易滲漏、易霉變、易氧化等可能導致抵質押物價值減損的貨物。

第三，對于預付賬款，即取得未來貨權的融資，除了應考慮上述存貨的選擇要求外，還應考慮供應鏈金融的具體模式、上游核心企業(yè)的擔保資格等因素。

四、供應鏈金融的操作風險和管理

在供應鏈金融中，銀行需要根據(jù)供應鏈的具體信息來量身定做金融服務，設計多元化的契約，以協(xié)調各參與主體之間在物流、資金流、信息流等方面的權利和義務，這其中業(yè)務操作的規(guī)范性、合法性和嚴密性是供應鏈金融風險控制的重要保障。

而供應鏈金融參與主體較多，每個主體都是獨立經(jīng)營的經(jīng)濟實體，當供應鏈結構日趨復雜、規(guī)模日益擴大時，供應鏈上發(fā)生錯誤信息傳遞的機會也隨之增多，其風險也將會被逐漸放大。在銀行擴大供應鏈金融服務范圍，提供更加靈活金融產(chǎn)品的形勢下，如果對于貸前、貸中和貸后的契約設計不完善或有問題，供應鏈金融操作過程、人員、信息或外部事件不能得到準確有效地管理和配置，將可能引發(fā)操作風險，進而影響供應鏈金融中銀行債權的有效實現(xiàn)。

在國內銀行當前技術手段和管理結構背景下，商業(yè)銀行應在地區(qū)或城市分行層次設置供應鏈金融的集中操作平臺，以統(tǒng)一對不同客戶服務的界面，保證操作的規(guī)范性，促進產(chǎn)品的標準化。

雖然在個性化服務方面可能難以完全顧及，但是分行層次的集中操作，可以避免支行的重復勞動，取得操作的規(guī)模經(jīng)濟，有利于及時、準確執(zhí)行新的操作政策，避免政策傳導的時滯和疏漏。

同時，由于貸后操作環(huán)節(jié)在供應鏈金融風險管理中至關重要，實施集中操作的商業(yè)銀行要明確界定分支行間的貸后管理責任，為支行貸后管理的信息登記與咨詢提供便利渠道，以便跟蹤保兌倉融資模式下的到貨情況、融通倉融資模式下的贖貨情況、應收賬款融資模式下的貨款回籠情況，及時比對操作平臺提供的信息和貸后管理獲取的信息，發(fā)現(xiàn)受信企業(yè)經(jīng)營活動異常的蛛絲馬跡，對抵質押物采取保全措施，提高受信企業(yè)的違約成本，實現(xiàn)供應鏈金融項下銀行債權。

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