從中物聯(lián)鋼鐵物流專業(yè)委員會調(diào)查、發(fā)布的鋼鐵行業(yè)PMI來看，8月份為41.8%，環(huán)比下降1.3個百分點，鋼鐵行業(yè)下行壓力加大。分項指數(shù)顯示，本月限產(chǎn)政策發(fā)力，鋼鐵生產(chǎn)放緩，并帶動鐵礦石采購量減少，價格下降；疫情和淡季因素導(dǎo)致市場需求下降，鋼鐵價格也相應(yīng)下行。預(yù)計9月份，鋼鐵需求或進入階段性旺季，但生產(chǎn)在政策引導(dǎo)下繼續(xù)偏緊運行。鋼價有望溫和上行，原材料成本或?qū)⑸仙?/p>

圖1 2018年以來鋼鐵行業(yè)PMI變化情況

8月份鋼材市場的焦點集中于生產(chǎn)端，由于多地實施控制產(chǎn)量，鋼鐵生產(chǎn)采購活動有所下降。8月份以來，各省市陸續(xù)對鋼鐵企業(yè)實施限產(chǎn)要求，鋼鐵生產(chǎn)趨于收緊。本月生產(chǎn)指數(shù)為44.0%，連續(xù)兩個月位于45%以下的較低水平，顯示生產(chǎn)繼續(xù)下降。據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，8月中旬，重點統(tǒng)計鋼鐵企業(yè)累積日產(chǎn)粗鋼212.61萬噸，環(huán)比下降0.82%，同比下降7.62%；日產(chǎn)生鐵187.82萬噸，環(huán)比下降0.35%，同比下降7.21%；日產(chǎn)鋼材202.06萬噸，環(huán)比下降2.32%，同比下降8.61%。各產(chǎn)品均較上月有所下降。鋼廠原材料采購活動相應(yīng)放緩，采購量指數(shù)環(huán)比下降1.3個百分點至39.7%。

圖2 2018年以來鋼鐵生產(chǎn)指數(shù)變化情況

生產(chǎn)下降帶動鐵礦石價格下行，鋼企成本壓力有所放緩。8月份，鋼鐵減產(chǎn)也降低了鐵礦石消耗，而且在政策的持續(xù)作用下，鐵礦石下降預(yù)期有所強化，使得鐵礦石價格從7月份以來連續(xù)直線下降，截止8月底已跌破140美元/噸。不同于鐵礦石，焦炭方面則在環(huán)保限產(chǎn)導(dǎo)致煤炭供給緊張的情況下，在8月份進行了三次提價，且當(dāng)前供給偏緊格局在短期內(nèi)缺乏有效解決措施。但整體來看，本月鋼企成本壓力有所緩解，購進價格指數(shù)為47.7%，較上月下降8.6個百分點，近10個月首次降至50%以下。

圖3 2018年以來鋼鐵購進價格指數(shù)變化情況

淡季和疫情因素影響顯現(xiàn)，鋼材市場需求繼續(xù)下降。8月國內(nèi)鋼市需求繼續(xù)偏弱運行，新訂單指數(shù)為31.6%，較上月下降5.2個百分點，連續(xù)4個月位于40%以下，處于較低水平。據(jù)上海卓鋼鏈調(diào)查，當(dāng)前國內(nèi)整體需求表現(xiàn)不佳，華東、華南等地受高溫多雨以及疫情反復(fù)應(yīng)，需求有所抑制。從監(jiān)測的滬市終端線螺采購數(shù)據(jù)來看，8月份終端日均采購量環(huán)比下降4.02%，成交小幅回落。從主要用鋼行業(yè)來看，基建用鋼需求不甚樂觀，由于目前地方政府專項債發(fā)行速度較緩，加上疫情影響人員物資流動以及施工節(jié)奏，導(dǎo)致施工方資金緊張，施工緩慢。房地產(chǎn)用鋼需求也有所回落，1-7月份房屋新開工面積下降0.9%，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降9.3%，房地產(chǎn)政策的趨緊以及相關(guān)延伸行業(yè)同樣受波及等因素，導(dǎo)致其短期對大宗商品市場的支撐趨于減弱。鋼鐵出口方面，在8月1日起對23個鋼鐵產(chǎn)品取消出口退稅后，出口量繼續(xù)快速收緊，新出口訂單指數(shù)為31.8%，連續(xù)兩個月低于35%，表明該政策對限制鋼鐵出口有較為明顯的作用。

圖4 2018年以來鋼鐵新訂單和新出口訂單指數(shù)變化情況

市場需求下降帶動鋼價回調(diào)，行業(yè)利潤環(huán)比或有所下降。8月份，鋼材生產(chǎn)雖然有所下降，但需求下降更為明顯，從而對銷售價格的支撐明顯弱化。上海卓鋼鏈數(shù)據(jù)顯示，8月2日上海螺紋鋼價格指數(shù)為5179元/噸為當(dāng)月最高，而后一路震蕩下行，至8月19日為月內(nèi)最低點4914元/噸。下旬在疫情基本得到控制以及高溫多雨天氣逐漸消退的情況下，市場需求預(yù)期有所回升，鋼價也小幅上升，至26日上升至4967元/噸。比較來看，鋼鐵行業(yè)利潤在6月份達到年內(nèi)高點后，7月份有所下降，由于8月份價格在7月份基礎(chǔ)上下降，加上交易量也下降，因此8月份鋼鐵行業(yè)利潤環(huán)比或有所下降。

圖5 2018年以來上海螺紋鋼價格指數(shù)變化情況

預(yù)計9月份，在疫情不發(fā)生大的反彈情況下，鋼材市場或?qū)⑦M入階段性旺季，市場需求有回升空間。一是隨著高溫多雨天氣過去，疫情影響下降，基建工地用鋼需求將會逐步釋放；二是國際航運市場回暖，集裝箱海運需求旺盛，全球新造船市場活躍，船用鋼材有所上升，對鋼材需求有一定支撐；三是汽車行業(yè)、家電行業(yè)也將進入階段性旺季，對相關(guān)鋼材需求也將有所回升；四是結(jié)合國內(nèi)外政經(jīng)環(huán)境以及下半年經(jīng)濟走勢來看，接下來貨幣流動性進一步收緊概率較小，持續(xù)的寬松環(huán)境有利于經(jīng)濟穩(wěn)定運行，減弱外部壓力，利好于大宗商品市場，從而對鋼鐵需求有所帶動。本月生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)為53.8%，連續(xù)2個月運行在50%以上的擴張區(qū)間，表明企業(yè)對后市預(yù)期有所期待。

生產(chǎn)端則繼續(xù)承壓，限產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，鋼材生產(chǎn)進一步收緊。目前各地限產(chǎn)政策均取得一定效果，但結(jié)合政策目標(biāo)來看，限產(chǎn)政策仍有進一步發(fā)力空間，在政策持續(xù)引導(dǎo)下，下個月以及四季度，鋼鐵生產(chǎn)仍將偏緊運行。但隨著市場需求趨于回升，“保供”的重要性或?qū)@現(xiàn)，因此在“限產(chǎn)”和“保供”的博弈下，9月份鋼材生產(chǎn)下降幅度預(yù)計相對有限。

鋼價預(yù)計有所上行，企業(yè)成本或?qū)⑸仙?月份，生產(chǎn)受限、需求趨于回升也有望支撐鋼價上行，但在持續(xù)對大宗商品價格哄抬炒作行為進行嚴(yán)格管控的情況下，鋼材價格難以出現(xiàn)暴漲現(xiàn)象，鋼材價格預(yù)計呈現(xiàn)溫和上行態(tài)勢。企業(yè)原材料成本或有所上升，目前全球主要經(jīng)濟體產(chǎn)能在逐步恢復(fù)，對大宗商品需求上升，加上鐵礦石經(jīng)歷連續(xù)2個月的超跌后，后期有望小幅反彈，而當(dāng)前焦炭問題遲遲不能解決，其價格或繼續(xù)保持高位運行。整體來看，9月份鋼企原材料和產(chǎn)成品價格或同步上升。