7月25日下午，由中國金屬材料流通協(xié)會主辦,中金協(xié)價格分會承辦,上海找鋼網(wǎng)信息科技股份有限公司協(xié)辦的“2022年第四期鋼市分析與策略分享活動”在線上成功舉辦。

中金協(xié)價格分會副秘書長張艷菊主持會議。

本次活動特邀中金協(xié)副會長單位、蘇美達技貿(mào)行業(yè)研究部首席研究員邱海川，中金協(xié)價格分會會員單位、廣州期貨股份有限公司黑色研究院吳宇祥作為嘉賓，為與會者進行深度分析與解讀。

吳宇祥以《螺紋鋼后期市場行情展望》為題，回顧了螺紋鋼走勢，通過對基建和房地產(chǎn)兩個主要下游版塊進行需求分析，對后期價格走勢進行了展望。他表示，當前市場趨于一個弱復(fù)蘇的狀態(tài)：分主體看，居民收入及對房產(chǎn)的預(yù)期均處于較差水平；企業(yè)端，對投資偏于謹慎，國企拿地穩(wěn)中有進，民企偏弱，其中地方平臺企業(yè)對土地的開發(fā)需求弱；城市端，占銷售面積65％左右的低能級城市表現(xiàn)較差銷售及開工的下降幅度或更大。中性預(yù)測，地產(chǎn)方面全年銷售同比下降約15%，新開工同比下降﹣24.5%，施工面積同比﹣2%；基建全年增速8%，預(yù)計螺紋鋼全年消費同下降7.27%。若考慮全部鋼材消費，預(yù)計會低于螺紋鋼降幅，可能在5％左右。短期市場預(yù)判，延續(xù)偏強震蕩態(tài)勢，可以參考去年11月﹣12月的鋼價走勢。目前市場悲觀情緒下，鋼廠、貿(mào)易商面對需求環(huán)比小幅度改善，更多是以去庫為主，短期復(fù)產(chǎn)的概率不大。螺紋鋼或延續(xù)高去庫速度趨勢，但缺乏宏觀上的強預(yù)期，較難有效賣破，上方空間有限；中期來看，二十大會議前后的行情變化，存在大級別反彈的可能；長期向下壓力不減，關(guān)注動力煤的價格下移的可能。

邱海川對八月份黑色產(chǎn)業(yè)鏈進行了分析判斷和策略分享。他總結(jié)如下觀點：一是7月8號以來，鋼價的再一次大幅下跌，主要是美聯(lián)儲加息節(jié)奏加強以及中國房地產(chǎn)行業(yè)風險等宏觀因素共振的結(jié)果，這與其自身供需面的變動繼續(xù)背離。二是進入8月份，如果美國通脹弱化，美聯(lián)儲加息節(jié)奏與強度放緩，全球股指和大宗都會迎來喘息期或有反彈。對國內(nèi)的黒色系金屬來說，由于之前供應(yīng)收縮的偏快，積蓄的反彈的能力也越大。一旦企穩(wěn)或反彈，后續(xù)大宗商品大概率呈現(xiàn)黒色系強于有色系，有色系強于化工系的特征。三是節(jié)奏上，如果未來兩周內(nèi)，宏觀面開始交易美聯(lián)儲加息放緩（重點關(guān)注26號議息會議的表態(tài)），即便是現(xiàn)階段鋼材仍面臨一些庫存壓力，也阻礙不了就此反彈的趨勢。而如果未來兩周內(nèi)美聯(lián)儲還是比較鷹派或者還有導(dǎo)致更鷹派的數(shù)據(jù)出來，對黒色來說則會走的比較糾結(jié)。這其中，如果爆出更惡性的房地產(chǎn)風險，不排除還會下探一下，這些都要重點觀察。四是交易宏觀面與供需面的背離，是后市確定性的主方向。也就是說，如果鋼材供需格局不改變，宏觀因素每一次下砸，都是買多的機會。因為越往后，鋼材則越會擺脫庫存的壓力，反彈的力量就會越大。更何況接下來進入的是一個9-11月的需求旺季期。五是從更長的周期（幾個月到半年）來說，現(xiàn)階段供需面上的矛盾驅(qū)動的潛在多頭行情（1-2月）只是反彈，不會反轉(zhuǎn)。反彈的空間，第一目標位則是對超跌的修復(fù)，即還回到7月下跌前的位置。有沒有第二目標位，還要再看后面的供需變動。反彈結(jié)束的標志是，鋼廠的產(chǎn)量又出現(xiàn)了較大幅度的回升。如果屆時鋼材供需轉(zhuǎn)差，宏觀面又開始交易衰退，原料已經(jīng)不斷寬松，那毫不猶豫去做空。這個時點，估計要9-10月份逐月觀察。對于后期自營策略，他給出如下建議：趨勢策略，對于鎖價的頭寸，找低點建立敞口庫存，設(shè)好止損，等反彈；對于8月后結(jié)算的協(xié)議庫存，如果前半段結(jié)算期內(nèi)，震蕩或者反弾斜率較低，繼續(xù)壓一壓，不斷往后賣；如果前半段結(jié)算期內(nèi)，反弾的速度偏快，背靠基差安全邊際，可以考慮按照出貨節(jié)奏套保一部分。如果前半段結(jié)算期內(nèi)，又出現(xiàn)大跌（小概率），建議還是等反彈再出貨，或者類似去年10月份持有，做庫存輪換，置換成遠期成本偏低的。期現(xiàn)策略，目前逐漸靠近金九銀十的旺季，旺季擴基差的規(guī)律預(yù)計仍在，且宏觀大趨勢往下，9-10月份，一旦鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)，基差應(yīng)該還會走擴。所以8月如果出現(xiàn)反彈，基差上應(yīng)該會有下調(diào)的機會，趁著基差下探，比較低的時候，加大正套頭寸。（014）

返回列表