當?shù)貢r間11月30日，美聯(lián)儲發(fā)布全國經(jīng)濟形勢調(diào)查報告（也稱“褐皮書”）顯示，利率上升和通脹高企繼續(xù)對經(jīng)濟活動造成壓力，美國經(jīng)濟增長速度放緩。美聯(lián)儲主席鮑威爾當日表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)上調(diào)利率，但可能從12月開始縮小加息幅度。美聯(lián)儲釋放將放緩加息步伐的信號在一定程度上提振了市場信心，但在當前通脹高企和利率上升的背景下，美國經(jīng)濟增長前景仍難言樂觀。

高利率高通脹負面影響持續(xù)

報告顯示，利率上升和通脹高企繼續(xù)對經(jīng)濟活動造成壓力，美國經(jīng)濟活動基本持平或略有上升，不及上一份“褐皮書”期間的溫和增長。其中，紐約、堪薩斯城等轄區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)小幅下降，僅5個轄區(qū)經(jīng)濟出現(xiàn)輕微或溫和增長。

同期，多數(shù)轄區(qū)就業(yè)人數(shù)溫和增長，但對勞動力的需求整體減弱。盡管勞動力市場仍然緊張，但企業(yè)招聘和留住現(xiàn)有員工的難度有所緩解。科技、金融、房地產(chǎn)等行業(yè)正在分散裁員，也有一些企業(yè)考慮到招聘困難而不愿裁員。平均來看，工資以溫和速度增長，少數(shù)轄區(qū)薪資壓力有所緩解。展望未來，就業(yè)增長趨于穩(wěn)定或放緩。

物價方面，大部分轄區(qū)居民消費價格溫和或強勁上升，但整體漲幅有所放緩，反映出供應鏈改善和需求減弱帶來的雙重削弱效果。零售價格面臨下行壓力，但部分地區(qū)的食品價格進一步上漲或保持高位。預計通脹將保持當前水平或溫和上漲。

根據(jù)這份“褐皮書”內(nèi)容，利率上升對各地消費者支出、制造業(yè)活動、房地產(chǎn)及建筑業(yè)、金融借貸、商業(yè)并購等領域造成了不同程度的負面影響。報告還顯示，對經(jīng)濟衰退的擔憂正在影響一些轄區(qū)的企業(yè)決策和消費者行為。

美聯(lián)儲每年發(fā)布8次“褐皮書”，通過地區(qū)儲備銀行對全美經(jīng)濟形勢進行摸底。該報告是美聯(lián)儲貨幣政策例會的重要參考資料。

或將開始放緩加息步伐

在承認利率上漲給經(jīng)濟帶來“副作用”的同時，美聯(lián)儲還釋放了將放緩加息的信號。美聯(lián)儲主席鮑威爾11月30日在布魯金斯學會發(fā)表講話時表示，美聯(lián)儲將繼續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率水平，但可能從12月開始縮小加息幅度。

鮑威爾表示，美聯(lián)儲距離恢復物價穩(wěn)定的目標“仍有很長的路要走”。加息和減持債券等政策舉措通常需要一段時間才能在整個經(jīng)濟體系中發(fā)揮作用。未來，美聯(lián)儲將繼續(xù)保持限制性貨幣政策立場，直至降低通脹出現(xiàn)實質(zhì)性進展。

他表示，當利率接近“足以降低通脹的限制性水平時”，美聯(lián)儲放慢加息步伐“是有道理的”，“可能最快在12月會議上到達放慢加息步伐的時候”。不過，目前美聯(lián)儲沒有在降低通脹方面取得明顯進展。

在鮑威爾發(fā)表講話后，美國股市飆升。截至當天收盤，標準普爾500種股票指數(shù)上漲3.09%，結束了連續(xù)三天的下跌，收于4080.11點；道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲2.18%至34589.77點；納斯達克綜合指數(shù)上漲4.41%，收于11468.00點。受美國股市表現(xiàn)提振及其他利好消息影響，亞洲地區(qū)主要股市12月1日也普遍出現(xiàn)上漲。

此外，美國國債收益率大幅走低。據(jù)美聯(lián)社報道，10年期美國國債收益率從前一日收盤時的3.75%降至3.65%。傾向于追蹤市場對美聯(lián)儲未來行動預期的兩年期國債收益率從4.48%跌至4.34%。

美國安盛投資公司首席執(zhí)行官格雷格·巴蘇克表示，鮑威爾表態(tài)正是投資者在美聯(lián)儲加息預期方面所尋找的“確定性”，預計美聯(lián)儲很可能會在12月加息50個基點。

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