進(jìn)入2023年，螺紋鋼主力2305合約在1月繼續(xù)上漲并刷新高點(diǎn)，但正如筆者前期一直預(yù)料的那樣，沖上4000元/噸大關(guān)之后籌碼明顯松動(dòng)，最終快速回落到4000元/噸附近。當(dāng)下宏觀環(huán)境暖風(fēng)頻吹氛圍樂觀，新冠疫情影響漸漸退場，目前螺紋鋼市場的主導(dǎo)因素已經(jīng)從宏觀面轉(zhuǎn)移到基本面，后期鋼價(jià)或受制于基本面疲軟，從而陷入?yún)^(qū)間震蕩形態(tài)。

三因素終結(jié)反彈

兔年開市以來，螺紋鋼一路下跌。首先，市場普遍預(yù)計(jì)春節(jié)后新一波疫情將隨著春運(yùn)再度來襲；其次，開年時(shí)段下游需求會(huì)有一個(gè)月左右的真空期，庫存連續(xù)升高難以支撐螺紋鋼再度向上突破；最后，基本面數(shù)據(jù)也制約上漲行情，冶金工業(yè)規(guī)劃研究院在去年年底發(fā)布的最新報(bào)告顯示，預(yù)測2023年全球鋼材需求量為18.01億噸，同比增長0.4%；預(yù)測2023年我國鋼材需求量為9.1億噸，同比下降1.1%。以上三個(gè)因素結(jié)束了本輪大反彈行情。當(dāng)然隨著時(shí)間的推移，三個(gè)因素將明顯弱化，這就給螺紋鋼接下來的區(qū)間震蕩行情帶來絕佳條件。

另一重大利空來自最大消費(fèi)終端房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)低迷。眾所周知，房價(jià)從2021年進(jìn)入深度調(diào)整階段，而從去年年初開始國家通過恢復(fù)貸款發(fā)放速度、放松限購政策、下調(diào)首付比例、提供稅收優(yōu)惠等手段嘗試穩(wěn)住市場。不過，效果仍待發(fā)酵。2022年前11個(gè)月，全國商品房銷售面積12.1億平方米，同比下降23.3%。全國各地房價(jià)萎靡不振，將成為制約螺紋鋼需求、價(jià)格上漲的重要因素，也是中長線走勢的最大變量。

宏觀暖風(fēng)仍托底

去年11月強(qiáng)復(fù)蘇行情啟動(dòng)以來，宏觀市場的暖風(fēng)頻頻吹拂，至今整體形勢還是一片大好。2月10日，央行公布的金融數(shù)據(jù)顯示，1月份人民幣貸款增加4.9萬億元，1月份新增人民幣貸款同比多增9227億元，創(chuàng)下單月信貸投放歷史新高。2月11日數(shù)據(jù)顯示，1月全國居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲2.1%，經(jīng)濟(jì)實(shí)力恢復(fù)的同時(shí)通脹中樞也會(huì)緩慢上升，溫和可控的物價(jià)指數(shù)有利于商品期貨進(jìn)一步走穩(wěn)。預(yù)計(jì)整個(gè)2023年各項(xiàng)政策將繼續(xù)發(fā)力，推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并以最短時(shí)間超過疫情前水平。相信在開年信用急劇擴(kuò)張前提下，企業(yè)將率先走出困境，這將使螺紋鋼的利空弱化并最終起到托底作用。

技術(shù)面上看，螺紋鋼跌回4000元/噸后反彈非常羸弱，本輪反彈行情積累的大量多頭獲利盤兌現(xiàn)使得籌碼松動(dòng)現(xiàn)象明顯，短期仍有向下探底的可能性。不過從中長期K線圖來分析，各項(xiàng)技術(shù)指標(biāo)顯示螺紋鋼并未就此走弱，而是大概率圍繞4000元/噸中軸震蕩，這跟前述基本面、宏觀面的分析結(jié)果是匹配的。

綜上所述，螺紋鋼目前正處于價(jià)格中樞附近，暫時(shí)沒有入場的價(jià)值，建議維持箱體震蕩思路低買高賣，倉位一定要控制好，并且避免交易過于頻繁。

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