美國大選在即，市場關(guān)注未來中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系走向。民主黨和共和黨，兩黨對華貿(mào)易政策取向存在分歧。但采取偏強(qiáng)硬的對華戰(zhàn)略競爭策略，對華加征高關(guān)稅是兩黨共識(shí)，只不過實(shí)施細(xì)節(jié)有所差別。

展望未來，美國對華關(guān)稅或有四種演繹方向：

 1、兩黨大概率都會(huì)提高中國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)關(guān)稅稅率，只是特朗普會(huì)更嚴(yán)苛，或提高全部中國對美出口商品稅率。 

2、共和黨會(huì)擴(kuò)大加征關(guān)稅的行業(yè)范圍，相較而言民主黨不太關(guān)注征稅范圍增擴(kuò)。 

3、針對途經(jīng)第三國抵美的中國產(chǎn)品，民主黨或頻繁啟用反規(guī)避調(diào)查；共和黨則可能直接對第三國征稅，相較于對華高關(guān)稅舉措，針對第三國的關(guān)稅力度或弱一些。

4、隨著美國供應(yīng)鏈渠道持續(xù)改善，兩黨或均逐漸取消對中國部分商品的關(guān)稅豁免。

   隨著美國大選臨近，市場開啟了一輪特朗普 2.0 交易。而特朗普鮮明的貿(mào)易保護(hù)主義標(biāo)簽，引發(fā)市場對中國未來出口擔(dān)憂。承接本系列第一篇《美國對華關(guān)稅的邏輯》，本篇聚焦美國兩黨對華關(guān)稅態(tài)度，厘清兩黨對華關(guān)稅的共識(shí)以及分歧，為勾勒中國未來或有關(guān)稅圖景提供線索。

一、美國兩黨對華策略取向存在差異 美國兩黨背后的利益群體及價(jià)值觀差異，導(dǎo)致兩黨外交策略存異。支持民主黨地方與中國經(jīng)貿(mào)往來較多，從全球化中獲益較大，如加州等；支持共和黨的主要是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)密集地區(qū)，亦所謂“鐵銹地帶”，這些地區(qū)受全球化及中國產(chǎn)業(yè)沖擊大，如印第安納州、密歇根州。

民主黨的政治理念是偏左的，意識(shí)形態(tài)上傾向于自由派；共和黨的政治理念偏右，意識(shí)形態(tài)上偏保守。對應(yīng)在外交策略上，共和黨（以特朗普為例）以民粹、孤立主義為標(biāo)簽；民主黨（以拜登為例）則以自由和多邊主義為標(biāo)簽。

背后利益支持及底層理念存在差異，兩黨在外交策略、經(jīng)貿(mào)政策，尤其是對華貿(mào)易政策上存在較大分歧。

共和黨貿(mào)易政策：強(qiáng)調(diào)以美國為主。無論是否盟友，若存在不公平貿(mào)易就要被征關(guān)稅。共和黨對華貿(mào)易政策相較其他國家更為嚴(yán)苛，宣稱逐步停止從中國進(jìn)口必需品，阻止中國購買美國的房地產(chǎn)和工業(yè)。

民主黨貿(mào)易政策：強(qiáng)調(diào)加強(qiáng)與盟友合作。民主黨試圖動(dòng)員全球其他國家抵制中國，拉攏盟友國家以共同立場對中國實(shí)施一致性談判。

二、采取偏強(qiáng)硬的對華戰(zhàn)略競爭策略，對華加征高關(guān)稅是兩黨共識(shí)，但實(shí)施細(xì)節(jié)有所差別

2016 年特朗普上臺(tái)至今，美國兩黨對華政策達(dá)成一定共識(shí)，即將中國視為“主要挑戰(zhàn)與對手”，以此采取偏強(qiáng)硬的對華戰(zhàn)略競爭策略。對華競爭策略中，對華加征高關(guān)稅亦是兩黨共識(shí)。

兩黨對華關(guān)稅主要有兩點(diǎn)區(qū)別：

其一，民主黨對中國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)征稅，設(shè)計(jì)得更精細(xì)也更具針對性。

針對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，如新能源行業(yè)征加關(guān)稅，這是兩黨共同選擇。只不過民主黨將上游原材料行業(yè)也納入加征范疇，并且對關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)征收的關(guān)稅稅率更高。電動(dòng)汽車、太陽能電池、半導(dǎo)體之前已經(jīng)被征加 25%關(guān)稅，拜登直接翻倍提高稅率，電動(dòng)汽車關(guān)稅稅率增長三倍，稅率達(dá)到 100%；太陽能電池和半導(dǎo)體關(guān)稅稅率增長一倍，稅率達(dá) 50%。

其二，關(guān)鍵商品之外的產(chǎn)業(yè)，民主黨傾向于維持中美經(jīng)貿(mào)互動(dòng)。

拜登政府此次施加關(guān)稅規(guī)模 180 億美元，遠(yuǎn)小于特朗普的第三輪（2000 億美元）和第四輪（1200 億美元）。

特朗普則要取消中國最惠國待遇，對中國進(jìn)口商品征收高達(dá) 60%的關(guān)稅，即便非關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)，特朗普也一視同仁征稅。

三、兩個(gè)維度判斷美國對華關(guān)稅力度或強(qiáng)于 2018 年

一是，美國對中國產(chǎn)品依賴度弱于 2018 年。

2018 年美國需要中國的產(chǎn)品穩(wěn)定國內(nèi)物價(jià)，尤其是消費(fèi)電子、鞋帽、家具、輕工制造等高度依賴中國的產(chǎn)品。特朗普對于對華貿(mào)易依賴度高的行業(yè)，征稅力度明顯偏弱，稅率低，關(guān)稅覆蓋率低。然而經(jīng)過疫情這幾年，之前美國對華貿(mào)易依賴度較高的產(chǎn)業(yè)，亦為中國傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，美國對這些行業(yè)產(chǎn)品的貿(mào)易依賴度明顯下降。這種情況下，美國對華施加關(guān)稅，國內(nèi)的反對聲音更小，征稅更為便利。

其二，經(jīng)貿(mào)困境和貿(mào)易失衡導(dǎo)致右翼保守主義勢力崛起，各國紛紛加征關(guān)稅。

本輪全球經(jīng)濟(jì)將難免走向一輪需求收縮，全球貿(mào)易增速回落或是大趨勢。與此同時(shí)，全球保守主義盛行，逆差國或通過提高關(guān)稅來獲取國內(nèi)政治平衡。墨西哥、印度尼西亞、巴西等國正在掀起了一輪加征關(guān)稅的浪潮，企圖保護(hù)本國企業(yè)免受海外商品競爭的沖擊。

四、未來，美對華加征關(guān)稅或有四種演繹方向 

我們在本系列前序報(bào)告《美國對華關(guān)稅的邏輯——關(guān)稅系列（一）》中提示美國對華五輪關(guān)稅主要有五大規(guī)律：

1）疫情前后美國對華關(guān)稅有所放緩，但近期美國大選，兩黨競相提出對華加征關(guān)稅；

2）美國對華關(guān)稅，加征力度最強(qiáng)的是中美競爭性產(chǎn)業(yè)，亦為中國中高端制造業(yè)；

3）美國對華關(guān)稅，加征力度偏弱的是中國傳統(tǒng)優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，亦為美國對華依賴度較高商品所在行業(yè)；

4）美國對于自身有絕對優(yōu)勢的行業(yè)，對華關(guān)稅力度也偏輕；

5）美國對華征加關(guān)稅之后，現(xiàn)實(shí)效果是美國對華商品依賴度下降。若未來加征，或延續(xù)過去經(jīng)驗(yàn)，有四種演繹方向。

方向一，兩黨大概率都會(huì)提高中國關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)關(guān)稅稅率，只是特朗普會(huì)嚴(yán)苛，提高全部出口商品稅率。 

方向二，共和黨會(huì)擴(kuò)大加征關(guān)稅的行業(yè)覆蓋范圍，相較而言民主黨相對不關(guān)注征稅范圍增擴(kuò)。 

方向三，針對途經(jīng)第三國抵達(dá)美國的中國產(chǎn)品，民主黨或頻繁開啟反規(guī)避調(diào)查，共和黨則很可能直接對第三國征稅，只是相較于對華高關(guān)稅舉措，針對第三國的關(guān)稅力度或偏弱。

方向四，隨著供應(yīng)鏈渠道的持續(xù)改善，兩黨都會(huì)逐漸取消關(guān)稅豁免。

五、盡管美國對華關(guān)稅態(tài)度或難樂觀，但中國出口競爭力并不會(huì)受挫 

未來一個(gè)非常明確的方向是，中國經(jīng)貿(mào)環(huán)境較過去四年更艱難。但我們也需要保持樂觀，中國出口綜合競爭力有目共睹。與此同時(shí)，關(guān)稅敏感型企業(yè)出海或提速。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)復(fù)蘇動(dòng)力不足，地產(chǎn)周期改善有限，歐美緊縮貨幣政策的影響或超預(yù)期，地緣政治擾動(dòng)。