服務實體經(jīng)濟是期貨市場的根本宗旨，幫助實體企業(yè)解決好日常原材料、產(chǎn)成品價格波動的問題，更好地參與利用期貨市場是期貨行業(yè)的重要責任。

當前，我國已有焦煤、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼等期貨品種上市，覆蓋鋼鐵原料和產(chǎn)品端，期貨功能日益發(fā)揮。在現(xiàn)貨價格波動的背景下，近兩年來，越來越多的鋼鐵企業(yè)開始利用期貨工具進行風險管理，邁出了期現(xiàn)結(jié)合促進高質(zhì)量發(fā)展的“第一步”。

與期貨“親密接觸”從“交割”開始

《中國冶金報》記者了解到，我國商品期貨市場普遍采取實物交割機制。作為期貨服務機構，交割庫是連接期貨市場和現(xiàn)貨市場的樞紐節(jié)點，承載著暢通大宗商品產(chǎn)業(yè)鏈供應鏈、實現(xiàn)資源配置的重要功能。而很多工業(yè)企業(yè)正是從“交割”開始了與期貨市場的“親密接觸”，冀中能源集團旗下的河北峰煤焦化有限公司（下稱峰煤焦化）就是其中的一個代表。

2023年7月份，峰煤焦化成為大連商品交易所（下稱大商所）焦炭交割廠庫，此前該企業(yè)未參與期貨市場。峰煤焦化相關負責人告訴《中國冶金報》記者，前幾年企業(yè)在行業(yè)整體“順風順水”的環(huán)境下，對于期貨市場認識有限，風險管理意識也相對薄弱。而現(xiàn)階段國內(nèi)經(jīng)濟形勢復雜，大宗商品市場波動頻繁，焦企產(chǎn)能持續(xù)增長，行業(yè)面臨嚴峻考驗，順應市場化趨勢、提升風險管理能力已成為煤焦企業(yè)博弈的重要著力點。

“在交易所等的支持下，通過前期學習了解，我們逐步認識到，期貨市場具有風險管理和價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠為企業(yè)解決風險管理的問題，參與期貨市場勢在必行?！痹撠撠熑朔Q，峰煤焦化參與期貨市場“第一步”就是作為交割庫進行實物交割，不僅為買賣客戶提供交割服務，確保交割流程順暢和貨物質(zhì)量與存儲安全，促進期貨功能發(fā)揮，而且為企業(yè)了解期貨、未來更深度參與期貨市場積累了寶貴經(jīng)驗。

據(jù)大商所數(shù)據(jù)，2023年，大商所新增指定交割庫43家，其中就有此前未參與期貨業(yè)務的企業(yè)通過交割庫的新角色敲開了期貨市場的大門。

國有企業(yè)積極加入“新企入市”隊伍

在通過設廠庫完成參與期貨市場第一步后，近期，冀中能源集團通過子公司——河北冀中新業(yè)物資貿(mào)易有限公司（下稱冀中國貿(mào)）參與了焦炭期貨套保，并利用集團旗下的交割庫完成了交割。

據(jù)介紹，冀中國貿(mào)從事煤炭等大宗商品貿(mào)易，2024年以來，煤焦市場供需和價格波動較大，這讓冀中國貿(mào)感觸較深，也認識到選擇期貨市場作為避風港的必要性。“2024年4月份，我們從焦化廠購買了一批焦炭，當時價格低迷，為避免未來價格下跌對公司利潤的不利影響，我們經(jīng)過前期籌備和學習，最終在焦炭期貨2405合約上進行了賣出套保?！奔街袊Q(mào)相關負責人表示，焦炭期價走勢與現(xiàn)貨高度關聯(lián)，在持有現(xiàn)貨頭寸的同時，參與期貨套?？梢栽诤艽蟪潭壬辖档蛢r格風險。

與眾多企業(yè)相似，在參與期貨前，冀中國貿(mào)對期貨市場就有一定認識?！捌谪浭菍嶓w企業(yè)不可獲缺的風險管理工具，期貨品種對應的是可交割的現(xiàn)貨?！痹谠摴鞠嚓P負責人看來，作為以該品種為主業(yè)的國有企業(yè)，該公司理應用好期現(xiàn)結(jié)合的方式改善經(jīng)營管理。

同為國企的代表，山東某國有貿(mào)易公司也從2023年開始“破冰”，與期貨市場成功“牽手”。據(jù)了解，該公司從事鐵礦石貿(mào)易，進口規(guī)模大、采銷周期長，過程中價格不利變動會對利潤造成巨大影響。該公司管理者有很強的風險意識，但也對國企參與衍生品交易的合法合規(guī)性心有顧慮。在西南期貨等的支持下，該公司針對企業(yè)高層、中層、執(zhí)行層進行多維度系統(tǒng)培訓，高效率完善制度與搭建體系，從“想”到“做”的轉(zhuǎn)變也從這時開始。

2023年第1季度，該公司首次開展鐵礦石期貨套保，保護已經(jīng)簽訂采購價格的現(xiàn)貨頭寸，考慮到首次參與期貨市場，套保規(guī)模占進口量的30%左右。西南期貨青島分公司負責人劉耀介紹，通過參與套期保值，該公司在2023年很好規(guī)避了價格風險，實現(xiàn)了既定經(jīng)營目標。2024年第1季度，在鐵礦石價格震蕩走低的背景下，該公司堅持套保原則，繼續(xù)利用期貨工具，實現(xiàn)了穩(wěn)健經(jīng)營。

多舉措助力企業(yè)期市“破冰”

如何幫助更多實體企業(yè)了解期貨功能作用、邁好參與期貨市場的“第一步”，一直是期貨市場持續(xù)努力探索的方向。

在受訪人士看來，與具有多年期現(xiàn)結(jié)合經(jīng)驗的企業(yè)相比，引導企業(yè)首次參與期貨市場在服務方式方法上有諸多不同。首先，期貨機構要提供更多的投資者教育培訓，包括期貨基礎知識、套期會計、交易規(guī)則、交易軟件應用等，幫助企業(yè)建立正確套保認知；其次，在人才團隊搭建、風控制度完善等方面提供專業(yè)服務；最后，給予投研支持，辨析產(chǎn)業(yè)鏈供需基本面，根據(jù)企業(yè)需求協(xié)助制訂切實可行的風險管理計劃。

廣發(fā)期貨青島分公司負責人左振指出，相比于參與期貨市場多年的企業(yè)，首次參與期貨市場的企業(yè)缺乏對期貨市場的認知和理解，同時也缺少專業(yè)、有經(jīng)驗的期貨團隊以及完善的內(nèi)部構架體系，較難自主利用衍生品或與期貨服務機構合作進行風險管理，參與期貨市場時容易處于“無從下手”的境況。

在引導實體企業(yè)首次參與的過程中，金融機構應當秉承“三步走”服務原則，即“知企業(yè)、識痛點、行服務”，按照步驟環(huán)節(jié)一步步展開，這也是水到渠成的過程。“我們前期最重要的工作就在于判斷企業(yè)對期貨的認知情況、是否具備套期保值的初步了解以及是否具備風控能力?！眹谪浵嚓P人員表示，對于新入場的企業(yè)來說，如何樹立正確、安全的風險管理觀念，避免把套保搞成投機、放大風險，是比設計和執(zhí)行套保方案更困難和亟須解決的問題。

在幫助企業(yè)根植風險管理理念后，期貨機構要進一步了解企業(yè)在風險管理中的痛點、難點，針對性加強培訓交流，幫助企業(yè)正確認識和使用期貨衍生品管理風險，并且根據(jù)企業(yè)現(xiàn)貨風險敞口、風險偏好和市場環(huán)境等綜合考量，為企業(yè)提供貼合實際生產(chǎn)經(jīng)營情況的定制化服務方案。

“拓展、挖掘新產(chǎn)業(yè)客戶，必須做好服務輸出。針對不同層次客戶設計不同培訓課程，包括基礎知識、進階策略和高級風險管理等，并通過實際案例分析，幫助企業(yè)理解套保流程?！焙Ｍㄆ谪洜I口營業(yè)部總經(jīng)理王禹說。

《中國冶金報》記者了解到，為引導鋼鐵等產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與期貨市場，近年來，大商所打造立體化市場服務體系，以32家期貨學院、140家產(chǎn)融基地等為載體，為龍頭企業(yè)、中小微企業(yè)分層次定制“一對一”服務，每年支持舉辦“DCE·產(chǎn)業(yè)行”“走進龍頭企業(yè)”等千余場活動，推出企業(yè)風險管理計劃、產(chǎn)融基地“2+1牽手工程”等服務品牌，支持更多企業(yè)了解期貨、認同期貨和應用期貨。

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