庫存壓制鋼價大幅下行

對于上周鋼價走勢，許多現(xiàn)貨人士表示遺憾。

“2月份鋼價提前拉漲，漲幅迅速，很多節(jié)前存貨還沒來得及出貨，尤其是大部分人的心態(tài)是3月份繼續(xù)看漲，所以在這輪下跌中不斷錯過出貨機會。”有市場人士表示。

盤面顯示，3月份以來，鋼價開始走低，但屢屢出現(xiàn)止跌拉漲情形。

“市場"炒漲"心態(tài)蠢蠢欲動，而妨礙拉漲的主要因素卻很顯眼，那便是庫存創(chuàng)新高，需求啟動較慢。”鋼鐵分析師張金平表示。

庫存是近期市場心態(tài)轉(zhuǎn)空的焦點。2月下旬開始，鋼材市場庫存壓力逐漸增加，目前已是近兩年新高水平。3月9日，鋼材庫存數(shù)據(jù)顯示，全國132個城市螺紋鋼庫存1565.2萬噸，周環(huán)比增加103.48萬噸，月環(huán)比增加637.66萬噸，年同比增478.20萬噸。

“從細分市場來看，這一特點或許比總量增幅更加明顯。”張金平分析，以廣州市場為例，對比近幾年春節(jié)前后建筑鋼材庫存，3月1日統(tǒng)計的最新庫存顯示已經(jīng)高達220萬噸，尚未卸船和統(tǒng)計的大約30萬噸-50萬噸，按照往年需求比較好的季節(jié)來算，一周大約消化掉20萬噸-30萬噸，至少需要三個月沒有任何貨源補充，才能回歸正常庫存水平。“華南市場價格壓力較大，后期北方資源再無借口南下了。”

“鋼材社會庫存，尤其是螺紋鋼不降反增，顛覆了市場對于庫存的預期。前期市場普遍認為庫存過高是正常的季節(jié)性現(xiàn)象，隨著元宵節(jié)結(jié)束，工地復工潮將會帶動庫存快速消化，而現(xiàn)實是元宵節(jié)過去一周，庫存并未下降，反映終端需求大幅不及預期。”華泰期貨分析師尉俊毅、趙鈺表示。

后市分歧較大

“當前鋼材價格弱勢的主要因素，一是2月份超漲，二是庫存積累壓力較大，三是需求啟動較慢，但這些都會隨著時間的推移逐漸好轉(zhuǎn)。”張金平預計，3月份鋼價仍有拉漲機會，也可能比預期稍微晚一點，但終究不能辜負了這個旺季。

展望后市，尉俊毅、趙鈺則表示，考慮到北方部分地區(qū)工地開工緩慢，需求較往年推遲半個月，或會在3月下旬大面積開工。短期來看，鋼材弱勢局面較難改變，需重點關注本周庫存及開工率。“投資方面，建議觀望為主，多螺紋鋼空焦煤1805合約繼續(xù)持有，螺紋鋼多1805空1810合約繼續(xù)持有。”

“目前，節(jié)后開工剛剛啟動，需求要逐步放出，目前鋼價上漲主要是鋼廠庫存不高，同時鋼貿(mào)商也在支撐，但成交量較少，參考意義不大。庫存連續(xù)快速攀升表明目前市場樂觀情緒高漲，但對后續(xù)的鋼價也產(chǎn)生較大的壓力，未來一段時間鋼價要看下游需求情況，預計鋼價將高位緩降。”中投證券分析師單豪杰分析。

他表示，“基于估值、業(yè)績和鋼價的研判，自年初一直堅定提出這波行情大概率會持續(xù)到2月底，目前已進入階段敏感期，庫存、復產(chǎn)和開工需求情況共同決定鋼鐵行業(yè)行情的階段持續(xù)性。”

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