降準(zhǔn)如期落地 8000億元流動(dòng)性今起釋放

剛一開年，穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策“禮包”就接連落地：1月6日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，8000多億元流動(dòng)性開始釋放；1月3日召開的開年首次國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，首個(gè)議題是確定促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的措施，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本盤；1月2日伴隨四川和河南發(fā)行地方債，全年地方債發(fā)行大幕開啟，進(jìn)度比上年再提前；1月1日起，850余種商品調(diào)低進(jìn)口關(guān)稅、減免部分行政事業(yè)性收費(fèi)等新政落地。

業(yè)內(nèi)專家指出，按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的部署，2020年我國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)”字當(dāng)頭，無(wú)論是開年已經(jīng)接連落地的“穩(wěn)經(jīng)濟(jì)”政策，還是近期密集召開的各部門年度工作會(huì)議，均釋放出“穩(wěn)”的強(qiáng)烈信號(hào)，多措并舉全力確保我國(guó)經(jīng)濟(jì)開局“穩(wěn)”。

央行送出2020年開年第一個(gè)“大禮包”：今日降準(zhǔn)如期落地，此次降準(zhǔn)將釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，有效增加金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定資金來(lái)源，降低金融機(jī)構(gòu)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資金成本，直接支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

中國(guó)銀行研究院研究員李義舉表示，降準(zhǔn)有利于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)。當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)已成為經(jīng)濟(jì)工作的重心，本次降準(zhǔn)體現(xiàn)出貨幣政策逆周期調(diào)節(jié)力度加強(qiáng)，有利于總需求的提振。

中國(guó)人民銀行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，在此次全面降準(zhǔn)中，僅在省級(jí)行政區(qū)域內(nèi)經(jīng)營(yíng)的城市商業(yè)銀行、服務(wù)縣域的農(nóng)村商業(yè)銀行、農(nóng)村合作銀行、農(nóng)村信用合作社和村鎮(zhèn)銀行等中小銀行獲得長(zhǎng)期資金1200多億元，有利于增強(qiáng)立足當(dāng)?shù)亍⒒貧w本源的中小銀行服務(wù)小微、民營(yíng)企業(yè)的資金實(shí)力。同時(shí)，此次降準(zhǔn)降低銀行資金成本每年約150億元，通過(guò)銀行傳導(dǎo)可降低社會(huì)融資實(shí)際成本，特別是降低小微、民營(yíng)企業(yè)融資成本。

一面是金融加大對(duì)實(shí)體的支持力度，一面是直接聚焦制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展基本盤。

1月3日召開的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確，貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，制造業(yè)具有基礎(chǔ)性支撐作用。要用改革辦法和市場(chǎng)化措施，充分激發(fā)市場(chǎng)主體活力，增強(qiáng)發(fā)展動(dòng)能，促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)。

“制造業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主導(dǎo)部門，目前制造業(yè)增加值占GDP的比重接近30%，要實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)，必須以制造業(yè)的增長(zhǎng)為支撐?！睆B門大學(xué)宏觀經(jīng)濟(jì)研究中心副主任林致遠(yuǎn)對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，從穩(wěn)就業(yè)看，穩(wěn)制造業(yè)增長(zhǎng)也是實(shí)現(xiàn)穩(wěn)就業(yè)目標(biāo)的基本途徑。同時(shí)，制造業(yè)是知識(shí)經(jīng)濟(jì)的載體，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展與制造業(yè)密不可分，促進(jìn)制造業(yè)發(fā)展是實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的必由之路。因此，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，促進(jìn)制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)具有重要意義。

他表示，2020年“六穩(wěn)”目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，離不開宏觀經(jīng)濟(jì)政策的適時(shí)逆周期調(diào)節(jié)。由于開年有包括MLF(中期借貸便利)一季度到期、繳稅、地方債提前發(fā)行等較多資金回籠，加上春節(jié)跨年資金需求旺盛，此次降準(zhǔn)釋放長(zhǎng)期資金約8000多億元，與開年的資金回籠形成對(duì)沖，有助于保持銀行體系流動(dòng)性總量的基本穩(wěn)定，并非改變穩(wěn)健貨幣政策的基本取向。

地方債的加快發(fā)行旨在穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施投資增速，為穩(wěn)投資、穩(wěn)增長(zhǎng)提供重要支撐。

在摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊看來(lái)，國(guó)常會(huì)對(duì)制造業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)的重視體現(xiàn)了政策層對(duì)于逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)的重視，穩(wěn)投資作為“六穩(wěn)”的核心部分，是實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要手段。尤其是高技術(shù)制造業(yè)與服務(wù)業(yè)投資近年來(lái)迅速增長(zhǎng)，新產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展貢獻(xiàn)的提高將進(jìn)一步助力穩(wěn)增長(zhǎng)。

他對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，全面降準(zhǔn)和地方債加快發(fā)行等多措齊發(fā)正是體現(xiàn)了“寬貨幣、緊信用、松財(cái)政”的政策布局，也凸顯了當(dāng)前政策的主要目標(biāo)，即以我為主進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)穩(wěn)增長(zhǎng)。

首先，為了配合積極財(cái)政政策的實(shí)施，央行開年進(jìn)行全面降準(zhǔn)，進(jìn)一步降低了銀行資金成本，釋放更多廉價(jià)的中長(zhǎng)期資金來(lái)提高銀行主動(dòng)放貸意愿、增強(qiáng)制造業(yè)企業(yè)融資能力。通過(guò)改善企業(yè)環(huán)境，夯實(shí)制造業(yè)“愿貸、敢貸、會(huì)貸”的長(zhǎng)效工作機(jī)制，從內(nèi)部提升企業(yè)生產(chǎn)擴(kuò)張動(dòng)能。

其次，專項(xiàng)債加快發(fā)行也體現(xiàn)了基建托底穩(wěn)增長(zhǎng)的政策取向，通過(guò)調(diào)降利率及適當(dāng)適時(shí)降準(zhǔn)為專項(xiàng)債的發(fā)行提供更好的利率環(huán)境。通過(guò)提振全社會(huì)生產(chǎn)與投資的內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)能，在外部不確定性仍存的情況下緩和經(jīng)濟(jì)下滑的壓力。

當(dāng)前來(lái)看，逆周期調(diào)節(jié)的宏觀調(diào)控工具箱已經(jīng)開啟。值得關(guān)注的是，除了已經(jīng)落地的政策之外，多部門召開的年度工作會(huì)議也釋放出明確政策信號(hào)，圍繞全面做好“六穩(wěn)”、堅(jiān)決打好“三大攻堅(jiān)戰(zhàn)”等醞釀儲(chǔ)備更多政策措施。

例如全國(guó)發(fā)展和改革工作會(huì)議明確，大力促進(jìn)形成強(qiáng)大國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，搞好重大項(xiàng)目?jī)?chǔ)備實(shí)施，努力擴(kuò)大有效投資，積極培育、拓展消費(fèi)新增長(zhǎng)點(diǎn)。全國(guó)財(cái)政工作會(huì)議指出，鞏固和拓展減稅降費(fèi)成效。全國(guó)工業(yè)和信息化工作會(huì)議指出，貫徹“六穩(wěn)”部署，確保工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。著力穩(wěn)定制造業(yè)投資，引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造、基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”。

更多旨在支持實(shí)體的金融政策將在一季度落地。從2020年3月1日起，存量貸款利率將“換錨”，LPR在存量貸款中的應(yīng)用將進(jìn)一步擴(kuò)大。此舉將進(jìn)一步推動(dòng)利率市場(chǎng)化，而伴隨著LPR在引導(dǎo)貸款利率下行方面發(fā)揮更大作用，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本有望繼續(xù)降低。

1月2日至3日召開的2020年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議也對(duì)2020年工作進(jìn)行了全面部署，會(huì)議要求，實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策，堅(jiān)決打贏防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，深化金融改革開放，全面做好“六穩(wěn)”工作，統(tǒng)籌推進(jìn)穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)、保穩(wěn)定，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好的貨幣金融環(huán)境。（來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)）

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