美聯(lián)儲(chǔ)從周二開(kāi)始召開(kāi)為期兩天的政策會(huì)議，由于遭到美國(guó)總統(tǒng)特朗普的直接炮轟，此次也許是近年來(lái)關(guān)注度最高的會(huì)議。特朗普連續(xù)兩天痛批美聯(lián)儲(chǔ)，呼吁停止加息，給美聯(lián)儲(chǔ)公開(kāi)施加的壓力可謂幾十年以來(lái)罕見(jiàn)。

    在此棘手的政治背景下，加息與不加息的主要理由如下：

    加息的理由

    美國(guó)企業(yè)招聘的“機(jī)器”仍然在隆隆作響。今年以來(lái)，雇主平均每月新增就業(yè)人口20.6萬(wàn)人。即便是過(guò)去3個(gè)月17萬(wàn)的均值也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于維持失業(yè)率穩(wěn)定所需要的水平

    雖然局面愈發(fā)喜憂(yōu)參半，但2019年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景仍舊穩(wěn)固。分析人士們預(yù)計(jì)，明年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值料增長(zhǎng)2.6%，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率估值

    美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)前的基準(zhǔn)利率仍舊低于官方對(duì)中性利率(既不促進(jìn)增長(zhǎng)也不令經(jīng)濟(jì)降溫)的估值。美聯(lián)儲(chǔ)可能正在接近限制性政策的階段，但是目前尚未如此

    只是加息25個(gè)基點(diǎn)。更加重要的是，除了加息以外，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于2019年政策意圖的訊息。如果是帶有鴿派色彩的加息--美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆·鮑威爾暗示明年將會(huì)放慢緊縮步伐--則可能緩解對(duì)其可能加息過(guò)高的憂(yōu)慮

    市場(chǎng)仍然預(yù)計(jì)加息，而美聯(lián)儲(chǔ)卻在白宮的壓力之下暫停腳步，可能?chē)?yán)重?fù)p害其信譽(yù)。在11月29日發(fā)布的上一次會(huì)議紀(jì)要中，決策者們很好地傳達(dá)了12月加息的意圖，自那以后也沒(méi)有試圖弱化這一預(yù)期

    經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)：“國(guó)會(huì)有意讓美聯(lián)儲(chǔ)促進(jìn)物價(jià)穩(wěn)定、實(shí)現(xiàn)就業(yè)最大化的雙重職責(zé)供外界自由解讀，從而盡量降低政治氣候變化所帶來(lái)的影響。總統(tǒng)對(duì)央行感到不滿(mǎn)不是什么新鮮事，但是唐納德·特朗普公開(kāi)表達(dá)不滿(mǎn)，讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入進(jìn)退維谷的局面。加息的話，就是藐視政府；不加息，就是卑躬屈膝?！?-彭博經(jīng)濟(jì)研究的經(jīng)濟(jì)學(xué)家TimMahedy

    不加息的理由

    金融狀況明顯收緊，周一股市收于14個(gè)月低位。高盛(171.5,3.49,2.08%)集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家們稱(chēng)，市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)模式，將是本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上所有人都心知肚明卻又不愿提及的問(wèn)題

    一項(xiàng)彭博金融狀況指數(shù)--包含從風(fēng)險(xiǎn)利差到波動(dòng)率等各項(xiàng)指標(biāo)--已經(jīng)轉(zhuǎn)為負(fù)值，暗示經(jīng)濟(jì)面臨阻礙。雖然美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)中對(duì)利率較為敏感的行業(yè)會(huì)出現(xiàn)放緩，但他們不希望行動(dòng)過(guò)度，從而導(dǎo)致更加嚴(yán)重的市場(chǎng)下跌

    與之前幾個(gè)月相比，等待的代價(jià)可能降低了。從明年1月起，鮑威爾將不再每隔一次，而是在每次會(huì)議后召開(kāi)新聞發(fā)布會(huì)--實(shí)際上將行動(dòng)的機(jī)會(huì)增加了一倍。如果決策者們現(xiàn)在不加息，他們可以等待六個(gè)星期，看看情況再于1月末采取行動(dòng)

• 世界各地的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)正在升溫，預(yù)測(cè)人士們預(yù)計(jì)歐洲和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)放緩。另外還有英國(guó)脫歐談判、國(guó)際貿(mào)易摩擦等不確定性。

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