盡管是上周五公布的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）總體增長(zhǎng)率遠(yuǎn)高于預(yù)期，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年第一季發(fā)出明顯的放緩跡象。

根據(jù)隸屬于美國(guó)商務(wù)部的經(jīng)濟(jì)分析局的初步測(cè)算，第一季實(shí)質(zhì)GDP的環(huán)比年率為增長(zhǎng)3.2%，高于去年第四季的2.2%。

第一季整體GDP增速是紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行模型4月19日預(yù)測(cè)的1.4%的兩倍多，也快于4月25日亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行預(yù)測(cè)的2.7%。

但GDP報(bào)告中的細(xì)節(jié)顯示經(jīng)濟(jì)狀況遠(yuǎn)沒(méi)有那么健康，印證了其他指標(biāo)顯示的2019年初經(jīng)濟(jì)繼續(xù)喪失動(dòng)能的情況。

第一季度消費(fèi)者支出環(huán)比年率僅為增長(zhǎng)1.2%，增幅低于前一季度的2.5%，也低于2018年第二季度的近期高點(diǎn)3.8%。

建筑、設(shè)備和知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面的企業(yè)投資僅增長(zhǎng)2.7%，低于前一季度的5.4%，也低于2018年第一季度創(chuàng)下的近期高點(diǎn)11.5%。

庫(kù)存積累為整體GDP增幅貢獻(xiàn)了0.65個(gè)百分點(diǎn)，因?yàn)?/span>2019年前三個(gè)月企業(yè)積累了大量的額外原材料、半成品和未出售商品。

但大量庫(kù)存變化通常會(huì)在幾個(gè)月內(nèi)發(fā)生逆轉(zhuǎn)，因此接下來(lái)一兩季的整體增長(zhǎng)率可能會(huì)被庫(kù)存減少所拖累。

對(duì)外貿(mào)易對(duì)第一季整體增長(zhǎng)率帶來(lái)1.0個(gè)百分點(diǎn)的提振，給GDP增幅帶來(lái)的貢獻(xiàn)是金融危機(jī)結(jié)束以來(lái)第三大。

但其中超過(guò)一半、即接近0.6個(gè)百分點(diǎn)是因?yàn)檫M(jìn)口大幅減少，這一比例為2012年第四季以來(lái)和2009年危機(jī)之前最大。

通常只有進(jìn)口在增長(zhǎng)遲滯或衰退時(shí)期下滑時(shí)，進(jìn)口才會(huì)給GDP增長(zhǎng)帶來(lái)正面貢獻(xiàn)，因此進(jìn)口大減引發(fā)憂(yōu)慮。

衡量國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)潛在動(dòng)能的最佳指標(biāo)，是GDP報(bào)告中面向國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)者的實(shí)質(zhì)最終銷(xiāo)售數(shù)字，該數(shù)據(jù)剔除了暫時(shí)性的庫(kù)存變化和不穩(wěn)定的外貿(mào)變動(dòng)。

第一季面向國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)者的最終銷(xiāo)售環(huán)比年率僅為增長(zhǎng)1.4%，這是三年多來(lái)的最低增速。

對(duì)民間國(guó)內(nèi)購(gòu)買(mǎi)者的最終銷(xiāo)售僅增長(zhǎng)1.3%，是大約六年來(lái)的最低速度。該指標(biāo)還剔除了對(duì)政府的銷(xiāo)售，只注重消費(fèi)者和企業(yè)支出。

第一季GDP報(bào)告與其他指標(biāo)一致，包括貨運(yùn)變化情況和采購(gòu)經(jīng)理人調(diào)查報(bào)告，所有這些都顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)自2018年中期以來(lái)急劇下降。

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