泰納瑞斯鋼管公司（Tenaris）和瓦盧瑞克鋼管公司（Vallourec）是全球鋼管行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，更是高級(jí)無(wú)縫鋼管領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，技術(shù)能力、服務(wù)能力和品牌聲譽(yù)均獲得全球鋼管行業(yè)認(rèn)可。俄羅斯TMK鋼管集團(tuán)的生產(chǎn)規(guī)模和實(shí)際產(chǎn)量位于全球鋼管行業(yè)前列，在俄羅斯市場(chǎng)處在統(tǒng)治地位。這3家企業(yè)在全球鋼管行業(yè)都有舉足輕重的地位，其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)也可以被當(dāng)做全球鋼管市場(chǎng)的風(fēng)向標(biāo)。近日，這3家鋼管企業(yè)陸續(xù)公布了其上半年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)報(bào)告。

　　Tenaris：盈利恢復(fù) 漲跌不均

　　2021年上半年，Tenaris實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.1億美元，同比下降10%；鋼管合計(jì)銷量為125.8萬(wàn)噸，同比下降9%（無(wú)縫鋼管銷量為110.8萬(wàn)噸，同比基本持平；焊接鋼管銷售量為15萬(wàn)噸，同比減少46%）。Tenaris表示，今年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降的主要原因是：鋼管產(chǎn)品發(fā)貨量下降9%的同時(shí)，產(chǎn)品售價(jià)也降低了4%。此外，今年上半年該公司非鋼管產(chǎn)品銷量明顯提高，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.34億美元，同比增長(zhǎng)51%。Tenaris表示，這主要得益于原材料、抽采設(shè)備用管和巴西的工業(yè)設(shè)備銷售額的增長(zhǎng)。

　　在盈利方面，上半年Tenaris的EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)）為4.97億美元，同比增長(zhǎng)47%；EBITDA率為18.4%，同比提高7.1個(gè)百分點(diǎn)。Tenaris表示，今年上半年，EBITDA能實(shí)現(xiàn)1.59億美元的大幅增長(zhǎng)，一方面是隨著生產(chǎn)的恢復(fù)帶動(dòng)了產(chǎn)能利用率的提高；另一方面得益于建設(shè)和補(bǔ)償金支出的大幅減少，去年同期建設(shè)與補(bǔ)償金支出為7700萬(wàn)美元，今年上半年同類支出只有1400萬(wàn)美元。此外，今年上半年Tenaris在巴西實(shí)現(xiàn)了3400萬(wàn)美元的財(cái)政信貸收益，但也因美國(guó)德克薩斯州冬季暴風(fēng)雪天氣導(dǎo)致了2300萬(wàn)美元的經(jīng)濟(jì)支出。

　　從市場(chǎng)區(qū)域來(lái)看，全球市場(chǎng)的恢復(fù)水平仍不平衡。今年上半年，Tenaris的管材業(yè)務(wù)在北美的營(yíng)業(yè)收入同比下降11%，在南美增長(zhǎng)了7%，在歐洲增長(zhǎng)了4%，在中東和非洲市場(chǎng)下降了34%，在亞太區(qū)域下降了29%。

　　Vallourec：利潤(rùn)大漲 收益多元

　　2021年上半年，Vallourec實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入15.44億歐元，同比下降9%；發(fā)運(yùn)無(wú)縫鋼管73.9萬(wàn)噸，同比下降15.3%。Vallourec董事長(zhǎng)愛(ài)德華·吉諾特（Edouard Guinotte）表示，今年第二季度Vallourec完成了重要的資產(chǎn)重組，引入了新的股東，鐵礦石銷售公司的EBITDA也實(shí)現(xiàn)大幅上漲。

　　從下游市場(chǎng)來(lái)看，2021年上半年，Vallourec在油氣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.01億歐元，同比下降25%；在化工市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.86億歐元，同比下降40%；在工業(yè)品市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5.89億歐元，同比增長(zhǎng)50%，主要得益于鐵礦石銷量提高；在電力市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入0.68億歐元，同比下降35%，Vallourec關(guān)停和出售了部分相關(guān)產(chǎn)能，導(dǎo)致電力用管生產(chǎn)規(guī)模有所調(diào)整。

　　在盈利能力方面，今年上半年Vallourec的EBITDA為2.28億歐元，同比增長(zhǎng)105%；EBITDA率為14.8%，同比提高8.3個(gè)百分點(diǎn)。Vallourec表示，EBITDA率大幅提高的原因，一方面是上半年工業(yè)利潤(rùn)達(dá)到4.11億歐元，同比增加了1.14億歐元，反映出鐵礦石銷售量?jī)r(jià)齊漲和巴西工業(yè)市場(chǎng)、北美OCTG市場(chǎng)的恢復(fù)；另一方面是來(lái)自巴西VSB公司合作方新日鐵公司支付的一筆費(fèi)用，以及成本的持續(xù)優(yōu)化抵消了東非及中東OCTG市場(chǎng)低迷帶來(lái)的影響。

　　TMK：國(guó)內(nèi)承壓 繼續(xù)補(bǔ)強(qiáng)

　　TMK集團(tuán)的鋼管產(chǎn)量長(zhǎng)期位于世界前列，特別是無(wú)縫鋼管。2018年，TMK的無(wú)縫鋼管產(chǎn)量達(dá)到274.3萬(wàn)噸，焊管產(chǎn)量達(dá)到124.6萬(wàn)噸，合計(jì)鋼管產(chǎn)量為398.9萬(wàn)噸。

　　2021年上半年，TMK銷售無(wú)縫鋼管103.8萬(wàn)噸，同比下降8%；銷售焊管35.5萬(wàn)噸，同比下降26%。合計(jì)鋼管銷量為139.3萬(wàn)噸，同比下降13%。TMK表示，今年上半年銷量的下降反映出當(dāng)前國(guó)際油價(jià)的不穩(wěn)定。

　　2021年3月份，TMK完成了對(duì)另一家俄羅斯鋼管行業(yè)巨頭ChelPipe公司86.54%股權(quán)的收購(gòu)。據(jù)TMK介紹，ChelPipe原材料供應(yīng)體系完善，自有較強(qiáng)的廢鋼收集和鋼坯生產(chǎn)能力，也是世界上EBITDA率最佳的鋼管企業(yè)之一。2020年，ChelPipe鋼管銷量為140萬(wàn)噸，EBITDA率達(dá)到20.7%，同期TMK的EBITDA率為19%。在完成了對(duì)ChelPipe的收購(gòu)后，TMK的鋼管生產(chǎn)能力已經(jīng)突破600萬(wàn)噸，進(jìn)一步鞏固了其在俄羅斯鋼管市場(chǎng)的統(tǒng)治地位，并且大大增強(qiáng)了其在工業(yè)用管方面的生產(chǎn)和供貨能力。

　　業(yè)績(jī)預(yù)期：一致樂(lè)觀 全年可期

　　Tenaris認(rèn)為，盡管新冠肺炎病毒感染人數(shù)不斷增加、新冠肺炎病毒不斷出現(xiàn)變異，但全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)趨勢(shì)已經(jīng)明確。在消費(fèi)回暖、石油輸出國(guó)控產(chǎn)和美國(guó)頁(yè)巖投資商態(tài)度謹(jǐn)慎的共同影響下，國(guó)際油價(jià)目前已經(jīng)達(dá)到疫情前的水平。在這樣的市場(chǎng)環(huán)境下，Tenaris預(yù)計(jì)今年第三季度其銷售情況保持好轉(zhuǎn)，隨著價(jià)格回升和成本優(yōu)化，EBITDA率有望回升至20%。

　　Vallourec預(yù)計(jì)，在油氣市場(chǎng)，北美OCTG市場(chǎng)已經(jīng)在快速恢復(fù)中；東非及中東市場(chǎng)仍將受限于2020年接單量的低迷處境，但2021年接單量的好轉(zhuǎn)將體現(xiàn)在2022年的業(yè)績(jī)上；巴西發(fā)貨量也會(huì)繼續(xù)增長(zhǎng)，但仍受困于高通貨膨脹。在后續(xù)調(diào)整方面，Vallourec仍將實(shí)施內(nèi)部刺激措施，嚴(yán)控現(xiàn)金流，將2021年全年投資金額控制在1.6億歐元以內(nèi)。Vallourec于7月21日公布了其新制訂的2021年業(yè)績(jī)目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)EBITDA4.75億歐元~5.27億歐元，凈現(xiàn)金流保持在-2.4億歐元~-1.6億歐元（凈流出）。

　　TMK認(rèn)為，2021年第三季度的俄羅斯市場(chǎng)仍然承壓，主要原因是持續(xù)存在的市場(chǎng)挑戰(zhàn)和俄羅斯的主要生產(chǎn)單位要進(jìn)行預(yù)訂的設(shè)備升級(jí)和維護(hù)。歐洲市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)情況有望恢復(fù)穩(wěn)定，對(duì)工業(yè)用無(wú)縫鋼管的銷售是利好。

　　世界能源轉(zhuǎn)型具有兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力和一個(gè)推動(dòng)力，世界能源格局的空間、地域分布不均衡是內(nèi)部驅(qū)動(dòng)力，新能源競(jìng)爭(zhēng)力逐漸增強(qiáng)是外部驅(qū)動(dòng)力，以科學(xué)創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步為核心的科技革命是推動(dòng)力。世界能源轉(zhuǎn)型是實(shí)現(xiàn)國(guó)家和區(qū)域能源安全的必然選擇，是切實(shí)履行《巴黎協(xié)定》要求、實(shí)現(xiàn)碳中和、應(yīng)對(duì)全球氣候變化的有效舉措。世界能源轉(zhuǎn)型關(guān)系全人類福祉，趨勢(shì)不可逆轉(zhuǎn)，給國(guó)際油氣市場(chǎng)和鋼管市場(chǎng)將帶來(lái)長(zhǎng)期重要影響，很可能是顛覆性的影響，全球鋼管行業(yè)應(yīng)給予高度重視，未雨綢繆，從長(zhǎng)期發(fā)展和實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益方面考慮，早預(yù)判、早行動(dòng)、早布局。

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