當(dāng)?shù)貢r間7月19日，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的年度外部部門報告顯示，2022年新興市場經(jīng)濟體遭遇20年來最強勁的美元升值沖擊，美元走強導(dǎo)致這些經(jīng)濟體資本外流、進口價格上漲、金融環(huán)境收緊等。

　　國際貨幣基金組織表示，這份報告的最新研究顯示，去年美元大幅升值對新興市場的影響比小型發(fā)達經(jīng)濟體的影響更大，部分原因是后者的匯率制度更靈活。研究表明，與全球金融市場力量相關(guān)的美元每升值10%，新興市場經(jīng)濟體就會在一年后面臨1.9%的國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）產(chǎn)出下降，這一拖累預(yù)計將持續(xù)2.5年。與此同時，美元升值對發(fā)達經(jīng)濟體的影響則要低得多，其GDP在一個季度后的下降幅度達到0.6%的峰值，而這種影響在一年內(nèi)基本消失。

　　根據(jù)這份報告，在美聯(lián)儲為遏制通貨膨脹而大幅加息的背景下，2022年，美元實際有效匯率上漲8.3%，達到20年來的最高水平。

　　國際貨幣基金組織表示，本身就存在高通脹等弱點的新興市場和發(fā)展中經(jīng)濟體遭遇了更大的本幣貶值壓力，而大宗商品出口經(jīng)濟體則受益于大宗商品價格的上漲。許多新興市場經(jīng)濟體遭遇了信貸供應(yīng)惡化、資本流入減少、貨幣政策收緊和股市大幅下跌。相比之下，在發(fā)達經(jīng)濟體中，更靈活的匯率能夠通過本幣貶值吸收部分影響，而且在通脹預(yù)期較為穩(wěn)定的前提下，適當(dāng)調(diào)整貨幣政策也有利于緩解美元升值的負面影響。

　　據(jù)路透社報道，這份報告的作者在博客中解釋稱，更穩(wěn)定的通脹預(yù)期能支撐貨幣政策反應(yīng)的自由度。在本幣貶值后，如果通脹預(yù)期穩(wěn)定，一個國家可以實施更寬松的貨幣政策。結(jié)果是實際產(chǎn)出的初始下降幅度較小。相應(yīng)地，匯率制度更靈活的新興市場經(jīng)濟體，在匯率快速大幅貶值的情況下，往往經(jīng)濟復(fù)蘇也會更快。

　　國際貨幣基金組織建議新興市場國家通過發(fā)展國內(nèi)金融市場來降低借貸對匯率的敏感性，從而轉(zhuǎn)向靈活的匯率制度，同時致力于改善財政和貨幣框架，以幫助穩(wěn)定通脹預(yù)期。

　　自2022年3月開啟本輪加息周期以來，美聯(lián)儲已連續(xù)10次加息，累計加息幅度達500個基點，這是自上世紀80年代以來最快的加息步伐。今年以來，美聯(lián)儲放緩了加息步伐。目前市場普遍預(yù)計，美聯(lián)儲將在下周的貨幣政策會議上加息25個基點。

　　國際貨幣基金組織數(shù)據(jù)顯示，截至2022年第四季度，美元占各國央行外匯儲備中的占比已經(jīng)降至58.36%，是1995年有數(shù)據(jù)記錄以來的最低水平。多國專家認為，美國濫用金融霸權(quán)給世界經(jīng)濟帶來動蕩不安，“去美元化”成為越來越多國家的現(xiàn)實需要。

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