由于汽油等價(jià)格近期飆升，在歐美等經(jīng)濟(jì)體剛出現(xiàn)的通脹降溫形勢(shì)可能面臨挑戰(zhàn)，多國(guó)貨幣政策決策者也面臨更復(fù)雜的形勢(shì)。

　　能源價(jià)格加劇通脹壓力

　　據(jù)彭博社近日?qǐng)?bào)道指出，紐約汽油期貨最近飆升至9個(gè)月高點(diǎn)，全球汽油價(jià)格也在上升，這令包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的多國(guó)央行決策面臨更加復(fù)雜前景，已經(jīng)稍微降溫的通脹可能“反撲”。

　　美國(guó)能源信息局7月31日數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)汽油價(jià)格在5月已升至2022年6月以來(lái)最高點(diǎn)。報(bào)道指出，盡管原油期貨今年以來(lái)的變化幅度不大，但美國(guó)汽油期貨同期卻上漲了20%以上。這是由于部分煉油廠意外停運(yùn)，加上美國(guó)墨西哥灣沿岸和新加坡等主要儲(chǔ)存中心的庫(kù)存低于往年同期水平，全球汽油市場(chǎng)已經(jīng)趨緊。

　　汽油與食物和房租一樣，都是必不可少的日常開支，而能源價(jià)格是導(dǎo)致全球通脹飆升的主要因素之一。控制汽油價(jià)格也將是多國(guó)決策者面臨的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。

　　花旗美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍倫霍斯特表示：“能源成本上漲可能推高消費(fèi)者價(jià)格，導(dǎo)致商品價(jià)格再次上漲，此前能源價(jià)格上漲已經(jīng)放緩?！?/span>

　　德意志銀行高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家雷恩表示，舉例來(lái)說(shuō)，美國(guó)每加侖汽油價(jià)格每上漲1美分，就會(huì)減少11.5億美元的年化消費(fèi)能力。這意味著第二季度每加侖汽油價(jià)格下降1.30美元為消費(fèi)者節(jié)省了1500億美元，這些錢可以花在其他商品和服務(wù)上。雷恩表示，現(xiàn)在如果物價(jià)繼續(xù)大幅上漲，這股順風(fēng)可能會(huì)變成逆風(fēng)，并拖累支出。

　　在歐洲，汽油使用量也在反彈，法國(guó)、德國(guó)、西班牙和意大利的汽油消費(fèi)量均出現(xiàn)同比增長(zhǎng)。與此同時(shí)，由于西方對(duì)俄羅斯的制裁導(dǎo)致歐洲煉油廠無(wú)法獲得原油和其他汽油原料，該地區(qū)仍面臨一定程度的供應(yīng)緊張。

　　多因素增添不確定性

　　實(shí)際上，受前期能源價(jià)格走低影響，歐美通脹已經(jīng)出現(xiàn)小幅降溫走勢(shì)，但除了汽油價(jià)格攀升，房租等多種價(jià)格也為通脹前景增添不確定性。

　　歐盟統(tǒng)計(jì)局7月31日公布的初步統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)7月通脹率降至5.3%，為2022年年初以來(lái)最低。歐元區(qū)前兩大經(jīng)濟(jì)體德國(guó)和法國(guó)此前公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月份通脹均進(jìn)一步回落。

　　德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，德國(guó)7月CPI從6月的6.4%降至6.2%。7月28日，法國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)與經(jīng)濟(jì)研究所公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，法國(guó)CPI同比初值4.3%，較上個(gè)月的4.5%略微放緩。

　　美國(guó)官方數(shù)據(jù)則顯示，美國(guó)6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲3%，同比漲幅降至2021年3月以來(lái)最低水平；6月核心CPI同比上漲4.8%，創(chuàng)2021年10月以來(lái)新低。有分析認(rèn)為，美國(guó)整體通脹出現(xiàn)回落主要?dú)w因于去年的高基數(shù)。2022年6月全球能源價(jià)格快速上漲，曾推動(dòng)美國(guó)通脹率升至40年高點(diǎn)。隨著基數(shù)效應(yīng)減退，今年下半年通脹或有所反彈。

　　盡管數(shù)據(jù)上出現(xiàn)小幅“降溫”，但通脹重回上漲軌道因素不容忽視。

　　世界貨幣基金組織（IMF）的研究團(tuán)隊(duì)近期在一份博客中寫道，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體要警惕通脹粘性，比如服務(wù)業(yè)通脹水平仍然居高不下。

　　另外，美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體住房租金上漲趨勢(shì)引發(fā)業(yè)界關(guān)注。住房成本約占美國(guó)核心CPI比重的40%，負(fù)責(zé)計(jì)算CPI的美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局主要通過(guò)租金成本來(lái)衡量住房成本。房?jī)r(jià)的上漲可能會(huì)推高租金，因?yàn)榉繓|會(huì)考慮出售房產(chǎn)所能獲得的收益。

　　由于租金通常每年更新一次，因此房?jī)r(jià)和租金的變化會(huì)滯后地滲透到官方通脹指標(biāo)中。去年的房?jī)r(jià)下跌，再加上租金成本的降溫，現(xiàn)在正在推動(dòng)住房通脹的下降和整體通脹下降。

　　房?jī)r(jià)近期反彈也給房租帶來(lái)上漲壓力。機(jī)構(gòu)Redfin的數(shù)據(jù)顯示，截至7月16日的四周內(nèi)，房屋銷售價(jià)格中位數(shù)為38.25萬(wàn)美元，較去年同期上漲2%。一些城市的房?jī)r(jià)漲幅更大，密爾沃基上漲了12%，邁阿密上漲了10%。達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席洛根近期公開表示：“樓市可能已經(jīng)有觸底跡象，雖然由于去年租金的下降，住房通脹可能會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)放緩，但住房?jī)r(jià)格的反彈將給未來(lái)的通脹帶來(lái)上行風(fēng)險(xiǎn)?！?/span>

　　多國(guó)警惕應(yīng)對(duì)

　　多項(xiàng)支出因素推升通脹，加大多國(guó)貨幣政策制定者的決策難度，使得多國(guó)央行仍警惕應(yīng)對(duì)通脹形勢(shì)。

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，在全球范圍內(nèi)，許多央行都在發(fā)出信號(hào)，暗示在經(jīng)過(guò)一年多的積極加息后，利率正接近頂峰。但它們對(duì)宣布戰(zhàn)勝通脹持謹(jǐn)慎態(tài)度。過(guò)去兩年，事實(shí)證明通脹比預(yù)期更加頑固。

　　澳大利亞、加拿大和美國(guó)的央行最近暫停加息后又開始加息。市場(chǎng)還預(yù)計(jì)英國(guó)央行本周將把利率從目前的5%上調(diào)至少25個(gè)基點(diǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)6月短暫暫停加息后，上周將基準(zhǔn)利率上調(diào)至5.25%至5.5%區(qū)間。美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，要實(shí)現(xiàn)2%的通脹目標(biāo)還有很長(zhǎng)的路要走，目前核心通脹率仍居高位，美聯(lián)儲(chǔ)希望看到其進(jìn)一步下降，這需要在未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)將利率保持在較高水平。

　　歐洲央行上周將關(guān)鍵利率上調(diào)了0.25個(gè)百分點(diǎn)，為連續(xù)第九次加息，此次加息使歐洲央行的存款利率升至22年來(lái)的最高水平3.75%。但歐洲央行行長(zhǎng)暗示，可能很快會(huì)暫停已持續(xù)一年的加息行動(dòng)。

　　國(guó)際貨幣基金組織官員近期公開敦促歐洲央行考慮將利率上調(diào)到3.75%以上，以防止高通脹變得根深蒂固。IMF歐洲部主任卡默和他的同事在一篇博客文章中寫道：“我們認(rèn)為，（歐元區(qū)）通脹率在2025年年中之前不會(huì)回到目標(biāo)水平?！蔽恼戮娣Q，頑固的通脹最終會(huì)迫使歐洲央行為了使通脹率回到目標(biāo)水平而在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)提高利率，導(dǎo)致以后經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)更嚴(yán)重的下滑。

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