新華財經(jīng)法蘭克福1月24日電（記者邵莉）在制造業(yè)回升的拉動下，1月歐元區(qū)重要的先行經(jīng)濟指標(biāo)——采購經(jīng)理人指數(shù)繼續(xù)小幅改善。投行專家指出，歐元區(qū)經(jīng)濟的改善程度位于專家預(yù)測區(qū)間的下限，雖然未來幾個季度經(jīng)濟活動仍將受到緊縮政策的抑制，但價格趨勢仍不支持歐洲央行實施快速降息。

標(biāo)普全球24日公布的數(shù)據(jù)顯示，1月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)PMI初值繼續(xù)下滑，不及預(yù)期，連續(xù)6個月位于50榮枯線下方。但當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)（46.6）卻大大超過上月水平和市場預(yù)期中值（44.8），推動歐元區(qū)綜合PMI（47.9）繼續(xù)反彈，但仍略低于此前市場調(diào)查經(jīng)濟學(xué)家們的預(yù)期中值（48）。

從歐元區(qū)兩大經(jīng)濟體表現(xiàn)看，均不容樂觀。1月法國制造業(yè)PMI雖有所回升，但服務(wù)業(yè)狀況不及預(yù)期，拖累綜合PMI（44.2）在上月小幅反彈后再度刷新2020年12月以來低點；德國的情況也基本相同，綜合PMI（47.1）在去年11月強勁反彈后，也連續(xù)兩個月小幅走低，連續(xù)第七個月位于50榮枯線下方。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞評論稱，歐元區(qū)制造業(yè)下滑的趨勢普遍緩解。雖然紅海危機正在對供應(yīng)鏈產(chǎn)生明顯影響，但企業(yè)應(yīng)對更為從容。從更多企業(yè)在擴大招聘，成本價格上漲趨勢仍在持續(xù)來看，通脹回落存在不確定性。德國經(jīng)濟強于法國主要得益于歐元區(qū)外部環(huán)境正在改善對出口的拉動。

周三基本符合預(yù)期的歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)公布后，歐元／美元匯率小幅反彈，并進一步挑戰(zhàn)1.0900大關(guān)。

當(dāng)天早盤，德國DAX指數(shù)大幅跳空高開，此后震蕩走低回吐了部分漲幅。而最新的PMI數(shù)據(jù)未能提供歐洲央行降息的支撐，也抑制了股指的上漲。

荷蘭國際銀行集團高級經(jīng)濟學(xué)家伯特·科利表示，今天發(fā)布的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)表明歐元區(qū)經(jīng)濟仍處于普遍停滯狀態(tài)，通脹風(fēng)險還不足以支持歐洲央行在6月之前降息。盡管需求依然低迷，但由于工資成本上升轉(zhuǎn)嫁到消費者身上，服務(wù)成本壓力再次上升。 通脹不會迅速降至2%的擔(dān)憂依然存在。

經(jīng)濟學(xué)家普遍預(yù)計，歐元區(qū)1月份通脹特別是核心可能會再次上升。主要原因是德國餐飲業(yè)增值稅稅率從7%恢復(fù)到19%；同時，大幅提高碳排放價格。

而且從中期來看，歐元工資上漲形勢對通脹回落十分不利。根據(jù)歐洲央行集體工資指標(biāo)，2023年第三季度，增幅為4.6%。這幾乎是歐元區(qū)歷史上最大的工資漲幅。

德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟學(xué)家約格·克萊默表示，為了爭奪稀缺工人，企業(yè)愿意支付更高的工資。德國央行的數(shù)據(jù)顯示，2023年德國集體工資上漲了4%。

歐洲央行首席經(jīng)濟學(xué)家菲利普·萊恩警告稱，工資增幅超過百分之三不符合歐洲央行百分之二的通脹目標(biāo)要求。

因此，歐洲央行的決策者們希望在六月初獲得工資發(fā)展的數(shù)據(jù)后，再投票決定是否降息。一些投行經(jīng)濟學(xué)家判斷，如果歐元區(qū)的工資增長將穩(wěn)定在4%以上，歐洲央行利率的轉(zhuǎn)變就仍需等待。

分析人士指出，歐元區(qū)正處于衰退的邊緣，這在很大程度上是歐洲央行十次加息的結(jié)果。如果通脹不盡快進一步下降，歐洲央行可就無法調(diào)整利率刺激經(jīng)濟。這就是滯脹情景——即通貨膨脹永久性上升加上長期疲軟的增長——正在出現(xiàn)。

持續(xù)的高利率正在加劇企業(yè)破產(chǎn)的風(fēng)險。重組咨詢公司 Falkensteg 的研究顯示，2023年有近15000家德國公司申請破產(chǎn)，比上一年增加了26%。營業(yè)額超過一千萬歐元的較大公司也更多地受到了影響。

據(jù)信用保險公司安聯(lián)貿(mào)易稱，隨著企業(yè)破產(chǎn)數(shù)量的增長，德國的破產(chǎn)索賠數(shù)量高于全球平均水平。該公司認(rèn)為這不僅僅是新冠時期推遲破產(chǎn)政策中止后出現(xiàn)的反彈。

Falkensteg 的合伙人喬納斯·?？斯仡A(yù)計，2024年，可能會看到破產(chǎn)數(shù)量增加30%以上。德國信用保險公司預(yù)測增幅為10%。

?？斯乇硎?，高破產(chǎn)風(fēng)險主要影響零售業(yè)、時尚業(yè)、醫(yī)療保健、房地產(chǎn)業(yè)和建筑業(yè)。但餐飲業(yè)、汽車供應(yīng)商以及機械和設(shè)備制造商的情況也可能會惡化。

目前不僅存在更多破產(chǎn)的風(fēng)險，專家還認(rèn)為通過破產(chǎn)程序拯救陷入困境的企業(yè)的機會也越來越小。Falkensteg的研究顯示，在2022年破產(chǎn)的大公司中，到 2023年底，只有52%的公司可以通過出售給投資者或因為債權(quán)人同意破產(chǎn)計劃而得以挽救。這個比例較兩年前下降了10個百分點。

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