新華財(cái)經(jīng)法蘭克福3月21日電（記者 邵莉）3月歐元區(qū)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)創(chuàng)9個(gè)月新高，但德國(guó)制造業(yè)下滑的勢(shì)頭未能終止。投行專(zhuān)家指出，德國(guó)經(jīng)濟(jì)一季度出現(xiàn)技術(shù)性衰退的可能性已成定局，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)價(jià)格漲幅放緩為歐洲央行在6月初降息進(jìn)一步掃除了障礙。

標(biāo)普全球21日公布的數(shù)據(jù)顯示，3月，歐元區(qū)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PMI初值（51.1）繼續(xù)顯著改善，連續(xù)第二個(gè)月在50榮枯線上方運(yùn)行，高于市場(chǎng)調(diào)查經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)期（50.5)。但當(dāng)月制造業(yè)PMI指數(shù)（45.7）卻繼續(xù)下降，遠(yuǎn)不及市場(chǎng)預(yù)期中值（47），拖累歐元區(qū)綜合PMI（49.9）未能重返50水平之上。

從歐元區(qū)兩大經(jīng)濟(jì)體表現(xiàn)看，2月德國(guó)綜合PMI（47.7）得益于服務(wù)業(yè)的優(yōu)異表現(xiàn)而繼續(xù)加長(zhǎng)，并好于預(yù)期（47），但制造業(yè)PMI卻繼續(xù)下滑至5個(gè)月點(diǎn)的低點(diǎn)；當(dāng)月法國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI未能延續(xù)上月強(qiáng)勁的表現(xiàn)，明顯低于市場(chǎng)的預(yù)期。法國(guó)的經(jīng)濟(jì)衰退比德國(guó)更為廣泛，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)萎縮程度都在加劇。事實(shí)上，兩個(gè)最大的經(jīng)濟(jì)體都在拖歐元區(qū)的后腿。

漢堡商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家賽勒斯·德拉魯比亞評(píng)論稱，盡管全球制造業(yè)有好轉(zhuǎn)的跡象，但德國(guó)卻沒(méi)有迎來(lái)復(fù)蘇，并拖累的整個(gè)歐元區(qū)的表現(xiàn)。根據(jù)最新PMI數(shù)據(jù)測(cè)算，一季度德國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP環(huán)比將下降0.3%，與2023年四季度的收縮程度相當(dāng)。

這位專(zhuān)家還表示，服務(wù)業(yè)的復(fù)蘇給歐元區(qū)帶來(lái)了一線希望。雖然服務(wù)業(yè)的工資漲幅沒(méi)有進(jìn)一步擴(kuò)大，但價(jià)格壓力仍大，PMI價(jià)格指數(shù)仍不足以支持歐洲央行在4月就下調(diào)利率。

荷蘭國(guó)際銀行集團(tuán)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家伯特·科利表示，歐元區(qū)PMI回升令人鼓舞，但預(yù)計(jì)GDP增長(zhǎng)停滯不前會(huì)在一季度出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改觀。隨著實(shí)際收入的增加，預(yù)計(jì)夏季將出現(xiàn)小幅的復(fù)蘇。3月份服務(wù)業(yè)價(jià)格壓力有所緩解，表明目前價(jià)格壓力并未進(jìn)一步加劇，這為6月份歐洲央行降息減少了阻礙。

21日，好于預(yù)期的歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)公布后，歐元兌美元匯率小幅回落，并短暫跌破了1.0900大關(guān)。

高盛分析認(rèn)為，雖然歐洲央行有著在美聯(lián)儲(chǔ)之后降息的歷史傳統(tǒng)，但這主要是基于數(shù)據(jù)，而不是行為習(xí)慣。經(jīng)濟(jì)前景將是確定歐洲央行和美聯(lián)儲(chǔ)首次降息時(shí)間的關(guān)鍵。由于歐元區(qū)的增長(zhǎng)仍明顯弱于美國(guó)，歐洲央行近期政策正?；睦碛筛浞?。 預(yù)計(jì)歐洲央行將于 6 月 6 日開(kāi)始降息（比美聯(lián)儲(chǔ)早一周），并且今年將實(shí)施更多的降息。

德國(guó)商業(yè)銀行分析師表示，考慮到當(dāng)前的實(shí)際情況（美聯(lián)儲(chǔ)自 12月以來(lái)在降息方面變得更加謹(jǐn)慎），從而對(duì)美元有利。如果有跡象表明美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)未來(lái)降息的時(shí)機(jī)和幅度變得更加謹(jǐn)慎，美元可能進(jìn)一步上漲，歐元兌美元可能滑向1.0800關(guān)口。

周四，瑞士央行（SNB) 出人意料地將關(guān)鍵利率下調(diào) 0.25 個(gè)百分點(diǎn)。瑞郎兌歐元迅速出現(xiàn)了逾1%的跌幅。瑞士央行此前加息周期的開(kāi)啟和暫停都要早于歐洲央行。

美國(guó)資產(chǎn)管理公司先鋒集團(tuán)（Vanguard)駐歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家沙恩·雷塔塔（Shaan Raithatha)表示，外部經(jīng)濟(jì)疲軟是瑞士面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)。在經(jīng)濟(jì)環(huán)境疲弱的情況下，瑞郎走強(qiáng)可能會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重依賴出口的瑞士經(jīng)濟(jì)放緩。

21日，歐洲股市伴隨歐元區(qū)PMI數(shù)據(jù)反彈而上漲。德國(guó)DAX指數(shù)在開(kāi)盤(pán)第一個(gè)小時(shí)就上漲至18178點(diǎn)，創(chuàng)下歷史新高。德國(guó)藍(lán)籌股指3月份的表現(xiàn)遠(yuǎn)超專(zhuān)家此前預(yù)期到的全年水平。前一天，美聯(lián)儲(chǔ)確認(rèn)了今年的降息進(jìn)程。

在線經(jīng)紀(jì)商 CMC Markets的約亨·斯坦茲爾明確表示：“每輪牛市都存在一個(gè)買(mǎi)盤(pán)峰值，在此之前，價(jià)格可能會(huì)非理性地急劇上漲。市場(chǎng)現(xiàn)在可能正處于這個(gè)階段。

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