歐洲央行行長(zhǎng)馬里奧？德拉基可能不需要縮短他的假期。

      摩根士丹利（MorganStanley）和摩根大通（JPMorganChase&Co.）的經(jīng)濟(jì)學(xué)家都認(rèn)為，即使歐元區(qū)第二季度經(jīng)濟(jì)停滯不前，歐洲央行行長(zhǎng)德拉基目前仍將避免宣布新政策措施。相反，官員們相信現(xiàn)有的政策可以阻止逐漸增加的風(fēng)險(xiǎn)，例如低通脹及對(duì)俄羅斯制裁升級(jí)等。

      摩根士丹利駐倫敦的歐洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家ElgaBartsch說：“不可否認(rèn)的是，目前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)處于關(guān)鍵時(shí)期……盡管風(fēng)險(xiǎn)重重，但我們認(rèn)為歐洲央行仍不會(huì)迫切采取措施。”

      德拉基正依靠創(chuàng)記錄的低利率和空前的流動(dòng)性舉措來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而歐元區(qū)復(fù)蘇迄今很大程度上依賴于德國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。鑒于德國(guó)經(jīng)濟(jì)目前正處于衰退狀態(tài)，德拉基或面對(duì)更大的壓力，如果需要，他將需兌現(xiàn)購(gòu)買資產(chǎn)支持證券或啟動(dòng)量化寬松貨幣政策的承諾。

      摩根大通駐倫敦的經(jīng)濟(jì)學(xué)家Greg Fuzesi說：“歐洲央行采取更多行動(dòng)的可能性上升……但問題也隨之提出，例如采取何種形式的寬松政策。這是很難預(yù)估的，我們的核心觀點(diǎn)是歐洲央行會(huì)視數(shù)據(jù)。”

      8月14日數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)18國(guó)第二季度經(jīng)濟(jì)意外錄得零增長(zhǎng)，因?yàn)闅W元區(qū)三大經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)均未增長(zhǎng)。德國(guó)GDP下滑0.2%，降幅高于預(yù)期。法國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)連續(xù)第二個(gè)季度停滯。上周數(shù)據(jù)顯示，意大利經(jīng)濟(jì)自2008年來第三次陷入衰退。

      降低預(yù)期

      歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)由快速增長(zhǎng)的較小成員國(guó)支撐。西班牙GDP以2007年來最快速度攀升，挪威和葡萄牙經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)恢復(fù)。比利時(shí)、愛沙尼亞、拉脫維亞、奧地利、斯洛伐克和芬蘭等國(guó)家的GDP均有所增長(zhǎng)。

      據(jù)歐洲央行8月14日調(diào)查稱，專業(yè)預(yù)測(cè)人士將2014年歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下修為1%，此前為1.1%。同時(shí)也降低了今年和明年的通脹預(yù)期。歐洲央行將于今年9月份公布其內(nèi)部的預(yù)期。

      太平洋投資管理公司（PIMCO）駐慕尼黑投資管理主管AndrewBosomworth說：“恢復(fù)增長(zhǎng)和通貨膨脹仍然難以捉摸，這為歐洲央行預(yù)測(cè)不足和持續(xù)的寬松貨幣政策打好基礎(chǔ)……8月14日的數(shù)據(jù)或致使歐洲央行在9月略微下調(diào)預(yù)期，但我們認(rèn)為這依然不會(huì)刺激歐洲央行采取量化寬松政策。”

      刺激措施的影響

      因?yàn)楣賳T們休假，所以歐洲央行管委會(huì)通常不會(huì)在8月中旬舉行會(huì)議，下次會(huì)議定于9月4日在法蘭克福召開。決策者6月公布?xì)v史性的的刺激政策，包括負(fù)存款利率、向銀行提供貸款，進(jìn)而刺激家庭和公司的信貸。定向長(zhǎng)期再融資操作（TLTRO）（即銀行可以獲得歐洲央行超低利息的貸款，前提是這些貸款要用來向以企業(yè)為主的私人部門放貸，不能用來買政府債券和用作住房抵押貸款），這一計(jì)劃將在9月份開始實(shí)施，直至2016年，其影響尚需一段時(shí)間才能顯現(xiàn)出來。

      法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸銀行駐巴黎經(jīng)濟(jì)學(xué)家FrederikDucrozet說：“歐洲央行6月份公布的一系列刺激措施還沒凸顯出其影響，毫無疑問央行將拭目以待，除非通脹下降接近零水平。”

      歐盟統(tǒng)計(jì)局（Eurostat）8月14日公布的另一份報(bào)告中顯示，較去年同期相比，7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)上漲0.4%，確認(rèn)了7月31日公布的初值，為近5年來的最低水平。

      德國(guó)商業(yè)銀行（CommerzbankAG）駐倫敦經(jīng)濟(jì)學(xué)家PeterDixon說：“比起目前已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的，做更多所顯然不是明智之舉……不幸的是肯定會(huì)有壓力，這是‘游戲’的一部分，但德拉基將能承受得了。”

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