水泥價(jià)格下跌，消費(fèi)疲軟

    據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)依舊低迷。5月，雖然我國(guó)商品房銷售面積增長(zhǎng)15%，但我國(guó)房屋新開工面積卻同比下滑13%。這說明房地產(chǎn)市場(chǎng)依舊在拖累鋼材市場(chǎng)消費(fèi)。1—5月，基建固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速為17.98%，環(huán)比1—4月有所下滑。

    現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，我國(guó)大部分地區(qū)水泥價(jià)格自6月初以來(lái)，連續(xù)下跌2到3周之久，這顯示出目前終端消費(fèi)市場(chǎng)依舊疲弱，從水泥的庫(kù)存數(shù)據(jù)也可以得到佐證。我國(guó)重點(diǎn)企業(yè)水泥庫(kù)存在5月同比增幅達(dá)18%以上，這在往年同期是很少遇見的情況。正常情況下，水泥庫(kù)存都是在11月我國(guó)室外施工逐漸停止后，才會(huì)出現(xiàn)明顯上升。而今年水泥庫(kù)存自3月起就居高不下，價(jià)格也屢屢下跌，這證明終端消費(fèi)市場(chǎng)跟往年相比異常疲弱。

    鋼廠生產(chǎn)虧損持續(xù)加大

    本周鋼價(jià)繼續(xù)下跌，以上海地區(qū)3級(jí)螺紋鋼為例，價(jià)格下跌60元/噸，而礦石價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺，鋼廠生產(chǎn)虧損繼續(xù)加大。根據(jù)最近一周的數(shù)據(jù)計(jì)算，目前鋼廠噸鋼虧損在330元左右，這是自2012年以來(lái)鋼廠噸鋼的最大虧損。正常情況下，當(dāng)鋼廠噸鋼虧損達(dá)300元/噸，再持續(xù)2個(gè)月左右，就會(huì)出現(xiàn)大量的停減產(chǎn)現(xiàn)象。

    由于鋼廠虧損嚴(yán)重，鋼廠停產(chǎn)檢修逐漸增加。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至6月25日，國(guó)內(nèi)大中型企業(yè)已知7家鋼廠對(duì)9座高爐進(jìn)行檢修，預(yù)計(jì)影響產(chǎn)量65萬(wàn)噸；8家熱卷鋼廠的9條熱卷軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響熱卷產(chǎn)量101.5萬(wàn)噸；3家中板鋼廠的5條中板軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響中板產(chǎn)量17萬(wàn)噸；8家建材廠的9棒材軋機(jī)停產(chǎn)檢修，影響螺紋產(chǎn)量16.7萬(wàn)噸左右。總計(jì)折合粗鋼產(chǎn)量200.2萬(wàn)噸，占月產(chǎn)量的3%左右。這與我們跟蹤的數(shù)據(jù)全國(guó)高爐開工率下降是一致的，據(jù)統(tǒng)計(jì)，鋼廠高爐開工率由5月底的75%左右下降至目前的67%左右。高爐開工率的下降對(duì)礦石以及焦煤、焦炭?jī)r(jià)格都將形成較大的壓力。

    以礦石為例，很多鋼廠為了降低成本都增加了塊礦的入爐比例，同時(shí)減少了粉礦的入爐比例，這使得粉礦成交略有回落。與此同時(shí)，很多鋼廠減少了原材料的采購(gòu)，礦石市場(chǎng)壓力逐漸顯現(xiàn)。據(jù)了解，礦石港口庫(kù)存在連續(xù)下降10周后，本周會(huì)出現(xiàn)首次上升。

    焦煤、焦炭的情況與礦石相仿。隨著鋼廠采購(gòu)下滑，雖然焦化廠降低了開工率，但是鋼廠及港口庫(kù)存依舊出現(xiàn)小幅上揚(yáng)，而焦化廠不能停產(chǎn)只能燜爐。在需求銳減的情況下，焦化廠的選擇更為被動(dòng)，因而焦炭相比焦煤價(jià)格承壓更大。

    成本下移壓制

    歷史總是在重演，這一次螺紋鋼的下跌，又是先表現(xiàn)為消費(fèi)下滑而導(dǎo)致鋼廠被動(dòng)減庫(kù)存，進(jìn)而鋼廠限制產(chǎn)量，并因此對(duì)原材料的價(jià)格形成較大壓力。而原材料價(jià)格的下滑帶動(dòng)鋼材成本下移，于是第二輪鋼價(jià)下跌如期而至。在第二輪鋼價(jià)下跌過程中，鋼廠的盈利情況并沒有出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，因此鋼廠的行為表現(xiàn)為主動(dòng)減庫(kù)存。鋼廠由開始的被動(dòng)降庫(kù)存到主動(dòng)降庫(kù)存，都不得不面對(duì)市場(chǎng)價(jià)格的大幅下跌和鋼廠盈利的快速下滑。

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