今年一季度特別是3月份鋼市的大幅上行極大的提振了市場(chǎng)信心。帶動(dòng)此輪鋼價(jià)大幅上漲的原因總結(jié)有以下幾點(diǎn)：

　　1、鋼鐵行業(yè)供給側(cè)改革推進(jìn)以及國(guó)務(wù)院化解過剩產(chǎn)能政策出臺(tái)，廠商對(duì)市場(chǎng)后期資源供給壓力緩解產(chǎn)生良好預(yù)期。“十三五”時(shí)期我國(guó)鋼鐵工業(yè)要實(shí)現(xiàn)化解1-1.5億噸的過剩產(chǎn)能的目標(biāo)，使鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能利用率恢復(fù)到75%以上的相對(duì)合理水平。政府工作報(bào)告進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)要推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，明確去產(chǎn)能的要求和措施，并加大環(huán)保壓力倒逼過剩產(chǎn)能出清。

　　2、國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)維持“低庫(kù)存”運(yùn)行所導(dǎo)致的部分品種規(guī)格短缺，遭遇汽車購(gòu)置稅減免、家電產(chǎn)品季節(jié)性產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)帶來的板材品種需求放量。與歷年春節(jié)前后鋼材社會(huì)庫(kù)存水平變化相比，2016年春節(jié)后的社會(huì)庫(kù)存水平遠(yuǎn)低于往年，且?guī)齑嫔仙芷诤头纫草^低，極低的社會(huì)庫(kù)存為鋼價(jià)反彈形成有力支撐。據(jù)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月18日，29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存1056.0萬噸，已連續(xù)兩周回落，較3月11日最高點(diǎn)減少45.6萬噸。2016年春節(jié)前后庫(kù)存上升周期僅僅維持7周時(shí)間，較2013-2015年春節(jié)減少4-6周;庫(kù)存增量為319.7萬噸，增幅僅為41.5%，較2013-2015年春節(jié)增幅下降11.5-35.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　3、唐山世園會(huì)運(yùn)營(yíng)周期近6個(gè)月，期間33天重大活動(dòng)的重點(diǎn)控制時(shí)段所采取的強(qiáng)制性減排措施導(dǎo)致的產(chǎn)量縮減預(yù)期。唐山世園會(huì)從4月29日開始，到10月16日結(jié)束，會(huì)期歷時(shí)171天;期間開幕式、洽談會(huì)、唐山抗震40周年紀(jì)念活動(dòng)、百花獎(jiǎng)?lì)C獎(jiǎng)典禮、閉幕式等長(zhǎng)達(dá)33天的重大活動(dòng)舉辦時(shí)，將采取強(qiáng)制性減排措施。據(jù)測(cè)算，如果按照限產(chǎn)50%的情況計(jì)算，在33天內(nèi)所影響的粗鋼產(chǎn)量近400萬噸。

　　4、作為用鋼需求占比40%的房地產(chǎn)來說，降首付、降契稅、降營(yíng)業(yè)稅等房產(chǎn)去庫(kù)存政策連番加碼，房地產(chǎn)去庫(kù)存升溫帶動(dòng)需求好轉(zhuǎn)預(yù)期。2016年1-2月份，房地產(chǎn)市場(chǎng)數(shù)據(jù)明顯好轉(zhuǎn)。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資9052億元，同比名義增長(zhǎng)3.0%，增速比去年全年提高2個(gè)百分點(diǎn);房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積603544萬平方米，同比增長(zhǎng)5.9%，增速比去年全年提高4.6個(gè)百分點(diǎn);商品房銷售面積11235萬平方米，同比增長(zhǎng)28.2%，增速比去年全年提高21.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　5、積極財(cái)政政策加上“穩(wěn)健略偏寬松”貨幣政策，基建投資預(yù)期平穩(wěn)向好，而央行等八部委發(fā)文加強(qiáng)金融支持工業(yè)增長(zhǎng)，更是形成工業(yè)經(jīng)濟(jì)的重大資金利好預(yù)期。2016年中央安排財(cái)政赤字2.18萬億元，比2015年增加5600億元，赤字率提高到3%，較2015年上升0.7個(gè)百分點(diǎn);政府適度擴(kuò)大財(cái)政赤字主要用于減稅降費(fèi)，進(jìn)一步減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，激發(fā)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力。而加大基建投資成為了近年穩(wěn)增長(zhǎng)的利器，2015年發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目280個(gè)，總投資25159億元，其中交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目104個(gè)，總投資13309億元，占固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目總額的52.9%。2016年基建投資仍有望成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿χ唬?016我國(guó)計(jì)劃完成鐵路投資8000億元以上、公路投資1.65萬億元，此外還將進(jìn)行20項(xiàng)重大水利工程，建設(shè)水電核電、特高壓輸電、智能電網(wǎng)、油氣管網(wǎng)、城市軌道交通等重大項(xiàng)目，基建投資的繼續(xù)加碼將帶動(dòng)用鋼需求的適度放量。

　　6、歐央行及美聯(lián)儲(chǔ)寬松等多國(guó)加碼寬松貨幣政策引發(fā)的國(guó)際大宗商品上漲帶動(dòng)。今年1月份以來，多國(guó)央行加碼寬松貨幣政策，歐洲央行率先登場(chǎng)，日本央行宣布負(fù)利率，美聯(lián)儲(chǔ)也在3月16日宣布維持聯(lián)邦基金利率0.25%至0.5%不變，這意味著美聯(lián)儲(chǔ)今年的加息或?qū)⒂芍邦A(yù)測(cè)的4次降低為2次;隨著各國(guó)央行貨幣政策的深化或轉(zhuǎn)換，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)齊齊打破前期震蕩，走出強(qiáng)勢(shì)亮眼表現(xiàn)。

　　盡管一季度利好因素累積下鋼價(jià)顯著上升，但在眾多良好預(yù)期因素消化過后，市場(chǎng)或?qū)⒅貧w供需基本面的博弈中去。從去產(chǎn)能來說，即使完成1-1.5億噸的去產(chǎn)能目標(biāo)，但也要認(rèn)識(shí)到去產(chǎn)能并不是降產(chǎn)量;唐山世園會(huì)的炒作也難以支撐鋼價(jià)連續(xù)反彈;房地產(chǎn)及基建帶來的需求好轉(zhuǎn)預(yù)期，與制造業(yè)景氣度下滑帶來用鋼需求的疲軟來說仍顯得薄弱。對(duì)于鋼價(jià)后期走勢(shì)，需要關(guān)注鋼價(jià)上漲后帶動(dòng)的復(fù)產(chǎn)預(yù)期和出口減弱情況，對(duì)供需基本面帶來的影響程度。

　　1、價(jià)格上漲帶動(dòng)鋼廠生產(chǎn)積極性增強(qiáng)，后期產(chǎn)量將有放量，對(duì)價(jià)格形成壓制。

　　隨著鋼價(jià)的大幅提升，之前虧損的鋼企逐漸盈利，目前不同鋼材品種的邊際利潤(rùn)在200-600元之間，較大的利潤(rùn)空間將會(huì)吸引較多鋼廠恢復(fù)生產(chǎn)或加大生產(chǎn)力度。最新的鋼鐵全國(guó)百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2016年3月24日，鋼鐵平臺(tái)調(diào)查的全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有36家企業(yè)進(jìn)行了高爐檢修，檢修高爐容積為50436立方米，比上周增加了450立方米，按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為84.36%，高爐開工率比上周下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)。盡管近期國(guó)內(nèi)鋼企高爐復(fù)產(chǎn)速度有所放緩，但從目前調(diào)查情況來看，東北、內(nèi)蒙、山西一帶的企業(yè)3月底、4月上中旬計(jì)劃復(fù)產(chǎn)的仍有一批，從4月中下旬開始，鋼鐵的供給壓力將會(huì)明顯增大。

　　2、出口難度加大，資源回流國(guó)內(nèi)，加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

　　近期國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格飆升后，我國(guó)鋼材出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)有所削弱，而由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)漲跌頻繁，趨勢(shì)難定，較多的出口企業(yè)采取暫停報(bào)價(jià)的措施來應(yīng)對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。在2015年，我國(guó)鋼材價(jià)格一路下行，受價(jià)格優(yōu)勢(shì)和操作風(fēng)險(xiǎn)低、出口利潤(rùn)高等因素帶動(dòng)，我國(guó)出口創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄，全年出口鋼材11240萬噸，同比增長(zhǎng)19.9%，折合粗鋼后占同期粗鋼產(chǎn)量的14.9%。而出口大增后引發(fā)的貿(mào)易摩擦不斷增多，也將加大后期鋼材出口阻力。據(jù)顯示，2016年1季度，其他國(guó)家或地區(qū)對(duì)我國(guó)鋼材產(chǎn)品發(fā)起11起貿(mào)易救濟(jì)調(diào)查，2015年同期僅有4起。近期印度、韓國(guó)、歐盟等國(guó)家和地區(qū)抵制中國(guó)鋼材進(jìn)口的呼聲和措施益發(fā)明顯，印度政府決定進(jìn)一步延長(zhǎng)進(jìn)口的合金和非合金熱軋板卷20%保障措施稅，同時(shí)自2月5日實(shí)施最低進(jìn)口價(jià)格(MIP)方案，期限6個(gè)月，覆蓋173種鋼產(chǎn)品，占鋼進(jìn)口的大約80%。3月16日，歐委會(huì)發(fā)布了《保持歐洲鋼鐵產(chǎn)業(yè)可持續(xù)就業(yè)和增長(zhǎng)》，提出歐盟將在已對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品采取37項(xiàng)反傾銷和反補(bǔ)貼措施的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步采取貿(mào)易救濟(jì)措施和優(yōu)先進(jìn)口監(jiān)管措施。從2006年起，歐盟對(duì)于鋼材的貿(mào)易保護(hù)措施不斷加強(qiáng)，目前歐盟已對(duì)進(jìn)口鋼鐵產(chǎn)品采取37項(xiàng)反傾銷和反補(bǔ)貼措施，其中16項(xiàng)針對(duì)中國(guó)鋼材產(chǎn)品。從目前的局面來看，消化國(guó)內(nèi)供給資源近15%的鋼材出口或?qū)⒃?016年出現(xiàn)回落的局面，而資源回流國(guó)內(nèi)也將加劇國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)壓力。

　　2016年我國(guó)經(jīng)濟(jì)仍面臨較大的下行壓力，盡管國(guó)家穩(wěn)增長(zhǎng)“加碼”措施不斷出臺(tái)，但從國(guó)內(nèi)整體需求來看，由于我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值鋼材消費(fèi)強(qiáng)度下降，2016年我國(guó)鋼材需求下降是必然趨勢(shì)。中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)根據(jù)粗鋼消費(fèi)強(qiáng)度分析法和下游行業(yè)分析法進(jìn)行綜合分析，預(yù)計(jì)2016年粗鋼消費(fèi)量同比下降4.0%-5.0%。而從近期市場(chǎng)表現(xiàn)來看，經(jīng)過前期暴漲暴跌洗禮，鋼市逐漸回歸理性，市場(chǎng)成交表現(xiàn)一般。目前市場(chǎng)供需矛盾依然存在，前期價(jià)格上漲中需求提前釋放，導(dǎo)致在小幅回調(diào)過程中需求短期疲軟，而一季度的大幅上漲提前透支二季度上拉空間，預(yù)計(jì)二季度國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將面臨較大回調(diào)壓力。（中國(guó)鋼材價(jià)格網(wǎng)）

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