2017年三季度即將過去，《經(jīng)濟參考報》記者綜合多家機構(gòu)預測，三季度經(jīng)濟增長較上半年或現(xiàn)小幅回落，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增速為6.8%左右。業(yè)內(nèi)人士分析稱，四季度M2增速預計將有所回升，盡管中央提出定向降準政策，但將此政策解讀為貨幣寬松信號有違政策初衷，貨幣政策大規(guī)模放松的可能性不大，央行更傾向于運用多種貨幣政策工具，更為靈活地提供長期、中期和短期流動性。

　　9月28日，中國銀行國際金融研究所中國經(jīng)濟金融研究課題組發(fā)布報告稱，三季度中國經(jīng)濟景氣有所回落，各主要指標較上半年均有所放緩?？紤]到供需雙雙回落，結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，居民消費價格指數(shù)（CPI）和工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）的“剪刀差”再次擴大等特征，預計三季度GDP較上半年略有回落。

　　中金公司研報預測，三季度實際GDP增速可能放緩，GDP增速或小幅回落至6.8%，但名義GDP增速仍將維持高增長。研報認為，從已經(jīng)公布的7、8月份數(shù)據(jù)看，工業(yè)增加值和房地產(chǎn)銷售有所放緩，會拖累三季度實際GDP增速。但三季度以來，CPI和PPI反彈，名義GDP增速有望加快。而中國民生銀行首席研究員溫彬、浙商證券研報等也都預測三季度GDP增速為6.8%，他們認為，經(jīng)濟運行仍將繼續(xù)保持在合理區(qū)間。

　　對于2017年全年的經(jīng)濟增速，各機構(gòu)態(tài)度樂觀。中國銀行國際金融研究所的報告認為，中國經(jīng)濟具有保持平穩(wěn)運行的基礎(chǔ)。從外部環(huán)境看，全球經(jīng)濟總體穩(wěn)健復蘇。從國內(nèi)看，“三去一降一補”深入實施，去產(chǎn)能推動供需矛盾改善，工業(yè)品價格回升等多個因素有利于抵消傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)調(diào)整帶來的下行壓力，提高經(jīng)濟運行的質(zhì)量和穩(wěn)定性。

　　報告稱，需求能否明顯好轉(zhuǎn)是判斷經(jīng)濟能否持續(xù)復蘇的關(guān)鍵，目前來看國內(nèi)經(jīng)濟的不穩(wěn)定性也在增加，受房地產(chǎn)調(diào)控政策、去產(chǎn)能與環(huán)保政策趨嚴、融資環(huán)境趨緊、高基數(shù)等影響，四季度需求面會弱于上半年，企業(yè)經(jīng)營壓力將有所增大。結(jié)合綜合因素判斷，預計四季度GDP增長6.7%左右，全年增速在6.8%左右。

　　天風證券銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，即便央行后續(xù)加大定向降準幅度，在公開市場也會相應(yīng)地進行對沖。資金面時緊時松是央行貫徹穩(wěn)健中性貨幣政策的表現(xiàn)，也是央行通過市場化手段推動債市去杠桿的措施。

　　展望未來貨幣政策的走勢，中國銀行課題組報告認為，盡管M2作為貨幣政策中介目標的地位有所弱化，但其增速的過快下滑不利于經(jīng)濟平穩(wěn)運行，需要前瞻性采取措施促進貨幣供給增加，及時適度下調(diào)存款準備金率以緩解流動性局部性緊張矛盾。報告稱，四季度貨幣供給將繼續(xù)邊際性改善，利率繼續(xù)大幅上行可能性不大。未來一段時間，貨幣供給偏緊局面會有所改變，預計2017年末M2增長接近9%，社會融資規(guī)模存量增長13%左右，全年新增貸款13萬億元左右。

　　業(yè)內(nèi)人士也表示，下一步，貨幣政策調(diào)控將與深化改革結(jié)合起來，著力疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟的傳導渠道，引導信貸資金進一步配置到重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)。

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