2017年前三季度工業(yè)企業(yè)的效益正在持續(xù)改善。根據(jù)10月27日國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2017年前三季度規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤總額同比大幅增長22.8%，增速比1-8月份加快1.2個百分點；9月當月27.7%的工業(yè)利潤增速也比8月份加快3.7個百分點。

　　除工業(yè)生產(chǎn)和銷售雙雙提速外，價格的上漲是工業(yè)效益改善的重要原因，而且采購端的工業(yè)生產(chǎn)者購進價格（PPIRM）和生產(chǎn)端的生產(chǎn)者出廠價格（PPI）的增速之差正在不斷收窄，這為利潤增長提供了空間。

　　工信部表示，今年有望超額完成鋼鐵去產(chǎn)能目標任務(wù)，煤炭、有色等多個行業(yè)的去產(chǎn)能也在加快推進，與此相關(guān)的行業(yè)利潤增長明顯。

　　工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革背景下的去產(chǎn)能加速，疊加更為嚴厲的環(huán)保停產(chǎn)限產(chǎn)措施帶來的供給收縮，是本輪工業(yè)利潤反彈的核心原因，四季度環(huán)保政策有望進一步收緊，并對工業(yè)運行帶來更深的影響。在此過程中，新舊動能的切換也在加速。

　　采購端與生產(chǎn)端價差收窄

　　在10月27日的國新辦新聞發(fā)布會上，工信部新聞發(fā)言人鄭立新表示，今年前三季度工業(yè)運行總體穩(wěn)中向好，企業(yè)效益持續(xù)顯著改善，主要是指標好于預期。

　　鄭立新表示，1-9月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增長值6.7%的增速創(chuàng)下了近三年來的新高。工信部對7000家企業(yè)的問卷調(diào)查和監(jiān)測顯示，生產(chǎn)經(jīng)營狀況良好的企業(yè)占48%，比去年同期增長了10.6個百分點。區(qū)域工業(yè)經(jīng)濟也改善明顯。有19個省工業(yè)增加值增速快于去年，大多數(shù)省份工業(yè)效益狀況得到了明顯改善。

　　國家統(tǒng)計局當天發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長22.8%，增速比1-8月份加快1.2個百分點。其中，9月份利潤同比增長27.7%，增速比8月份加快3.7個百分點，連續(xù)兩個月保持明顯加快勢頭。

　　國家統(tǒng)計局工業(yè)司何平表示，9月份工業(yè)利潤增長繼續(xù)加快的原因首先是生產(chǎn)和銷售增長的加快：9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長6.6%，增速比8月份加快0.6個百分點；工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入同比增長10.8%，增速比8月加快1.2個百分點。

　　工業(yè)品價格上升也是一個重要原因，9月份，PPI同比上漲6.9%，漲幅比8月份提高0.6個百分點。

　　工信部賽迪研究院工經(jīng)所經(jīng)濟師喬寶華告訴21世紀經(jīng)濟報道記者，PPIRM和PPI增速之差正在收窄：前三季度，PPI同比增長6.5%，較上半年回落0.1個百分點；而PPIRM同比增長8.4%，較上半年卻回落了0.3個百分點。PPIRM領(lǐng)先PPI的幅度較上年下降至0.2個百分點，采購端與生產(chǎn)端之間的價差收窄是前三季度企業(yè)盈利的重要來源。

　　在喬寶華看來，需要客觀看待當前利潤增速的加快。她認為，當前利潤增速加快主要是由成本增速回落幅度高于收入增速回落幅度帶來的結(jié)果。

　　產(chǎn)品漲價推升盈利

　　實際上，進入三季度以來，工業(yè)企業(yè)的利潤增長與主營業(yè)務(wù)收入增長出現(xiàn)了明顯的背離：7、8、9三個月，工業(yè)企業(yè)的累計利潤增速分別為21.2%、21.6%、22.8%，而主營業(yè)務(wù)收入的增速卻分別是13.1%、12.7%和12.5%。這說明盡管企業(yè)利潤有所好轉(zhuǎn)，但實際市場需求未必樂觀。

　　興業(yè)證券宏觀分析師王涵指出，此次盈利反彈的一個重要原因是，環(huán)保限產(chǎn)力度不斷提升，以及由此而來的工業(yè)品價格大范圍上漲。他表示，去年在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的限產(chǎn)下，工業(yè)企業(yè)盈利改善同樣受產(chǎn)品漲價推升明顯，這與今年三季度的盈利改善比較類似。

　　“5月以來的PPI雖然逐漸企穩(wěn)反彈，但企業(yè)收入增速仍是下行趨勢，這反映在產(chǎn)品價格上漲的同時，企業(yè)實際銷售增速反而是在回落的。”王涵說。

　　他認為，這一現(xiàn)象背后可以揭示出三季度盈利反彈的深層邏輯已和去年的情況不同：一方面，需求端看，去年受地產(chǎn)、汽車、基建等需求支撐，疊加企業(yè)補庫存周期啟動，工業(yè)企業(yè)面臨的需求整體平穩(wěn)，甚至有所改善，使得收入和盈利同步上升。另一方面，相比去年限產(chǎn)集中于鋼鐵、煤炭等過剩產(chǎn)能行業(yè)，今年的環(huán)保限產(chǎn)范圍明顯更廣，使得供給端收縮的幅度更大。

　　中國社科院工業(yè)經(jīng)濟研究所副研究員江飛濤接受21世紀經(jīng)濟報道記者采訪時同樣指出，本輪企業(yè)盈利的好轉(zhuǎn)主要原因在于價格上漲，而價格上漲并非由于下游消費需求的改善，而是在去產(chǎn)能背景下，疊加更為嚴厲的環(huán)保停產(chǎn)限產(chǎn)措施帶來的供給收縮。

　　鄭立新在發(fā)布會上也表示，工信部注意到環(huán)保部門在嚴格地執(zhí)行《環(huán)保法》，在一些地區(qū)對污染環(huán)境的企業(yè)實施了依法關(guān)停，各個地區(qū)的工業(yè)主管部門也在積極配合環(huán)保部門做好這方面的工作。

　　鄭立新表示，實施更加嚴格的環(huán)保政策，是加大生態(tài)保護力度、加強生態(tài)文明建設(shè)的一個重要舉措，嚴格的環(huán)保政策對生產(chǎn)工藝落后、排放不達標的企業(yè)進行了關(guān)停，從長遠看，是對生態(tài)環(huán)境的重大保護；同時也能倒逼企業(yè)更加重視綠色發(fā)展，實現(xiàn)整個工業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

　　煤炭開采和洗選業(yè)利潤大增

　　鄭立新表示，對于工業(yè)企業(yè)的利潤好轉(zhuǎn)，工業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮了根本性、決定性的作用。他表示，2017年前三季度，鋼鐵去產(chǎn)能已完成預定的目標任務(wù)，依法取締“地條鋼”任務(wù)也按期完成，全年目標有望超額完成。同時，電解鋁、水泥、平板玻璃等行業(yè)化解過剩產(chǎn)能也在持續(xù)推進之中。

　　將時間軸拉長可以發(fā)現(xiàn)，今年以來，利潤增長幅度最大的行業(yè)都是與去產(chǎn)能相關(guān)的行業(yè)。1-9月份，采礦業(yè)實現(xiàn)利潤總額3692億元，同比增長4.7倍；具體行業(yè)中，煤炭開采和洗選業(yè)利潤總額同比增長7.2倍，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤同比增長1.2倍。

　　喬寶華表示，黨的十九大報告將“深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”列為“建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟體系”的首要任務(wù)，相信未來仍將堅定不移地繼續(xù)推進去產(chǎn)能。

　　伴隨著去產(chǎn)能帶來的價格上漲，企業(yè)虧損面明顯減小。1-9月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)中，虧損企業(yè)個數(shù)同比減少3.4%；虧損企業(yè)虧損總額同比下降18.1%。

　　降成本方面，前三季度，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本費用為92.9元，同比降低0.5元；其中，每百元主營業(yè)務(wù)收入中的成本為85.56元，同比降低0.23元；每百元主營業(yè)務(wù)收入中的費用為7.34元，同比降低0.27元。1-9月份，工業(yè)企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入利潤率為6.17%，同比提高了0.51個百分點。

　　與此同時，新舊動能切換的過程中，工業(yè)的結(jié)構(gòu)也正不斷地發(fā)生著積極的變化。高技術(shù)制造業(yè)、工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)增長迅速。

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