一季度宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將于4月17日（周二）發(fā)布。

　　多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，一季度GDP增速或?yàn)?.8%，已發(fā)布的各項(xiàng)指標(biāo)如工業(yè)利潤、財(cái)政收支、進(jìn)出口等數(shù)據(jù)進(jìn)一步印證中國經(jīng)濟(jì)開局向好。一些國際機(jī)構(gòu)也隨之調(diào)高中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期。

　　接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪的多位專家表示，一季度我國宏觀經(jīng)濟(jì)總體運(yùn)行平穩(wěn)，結(jié)構(gòu)調(diào)整有序推進(jìn)，新動能新亮點(diǎn)不斷涌現(xiàn)。

　　與此同時(shí)，貿(mào)易摩擦增多等因素加大了外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的不確定性，三大攻堅(jiān)戰(zhàn)任務(wù)艱巨，防風(fēng)險(xiǎn)與穩(wěn)增長平衡難度提高，鞏固經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行態(tài)勢仍面臨一定的挑戰(zhàn)。

　　GDP增速或?yàn)?.8%

　　中國人民銀行行長易綱4月12日透露，中國一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)略好于預(yù)期。

　　中國經(jīng)濟(jì)整體的良好表現(xiàn)進(jìn)一步增強(qiáng)了市場的信心。中國物流信息中心、交通銀行、興業(yè)研究公司等多家機(jī)構(gòu)預(yù)測，一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%左右。中國銀行國際金融研究所、中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院的預(yù)測則更為樂觀一些，二者預(yù)計(jì)一季度GDP增長6.9%左右，增速比去年四季度回升0.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國社科院財(cái)經(jīng)戰(zhàn)略研究院上月發(fā)布的報(bào)告稱，今年完成全年增長6.5%的目標(biāo)沒有問題。2017年經(jīng)濟(jì)增長受供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、房地產(chǎn)投資、基建投資、凈出口改善等因素推動，這些因素在2018年第一季度繼續(xù)保持動能，推動工業(yè)生產(chǎn)加快，固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資、民間投資增速略有提高。同時(shí)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的持續(xù)作用下，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的跡象初顯。

　　萬博新經(jīng)濟(jì)研究院副院長劉哲接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，預(yù)計(jì)一季度GDP增速總體平穩(wěn)，不會比去年同期出現(xiàn)較大幅度回落，將高于全年6.5%的增速預(yù)期。

　　劉哲認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)發(fā)展思路出現(xiàn)了深遠(yuǎn)變化，從關(guān)注經(jīng)濟(jì)增速向發(fā)展經(jīng)濟(jì)質(zhì)量轉(zhuǎn)變。新能源汽車、集成電路、工業(yè)機(jī)器人、生物醫(yī)藥等新興產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)從“量”上去產(chǎn)能，到“質(zhì)”上改造升級，加快發(fā)展新經(jīng)濟(jì)，成為新舊動能轉(zhuǎn)換的重要發(fā)力點(diǎn)。

　　興業(yè)銀行(16.300, -0.17, -1.03%)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委認(rèn)為，2018年第一季度GDP可能同比增長6.8%，與前值持平。2018年第一季度工業(yè)增加值增速可能高于2017年第四季度，帶動第二產(chǎn)業(yè)GDP增速反彈。貨運(yùn)量和商品房銷售面積增速的放緩或?qū)咏煌ㄟ\(yùn)輸業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)GDP增速下降。

　　交通銀行發(fā)布的一份研報(bào)預(yù)計(jì)第一季度經(jīng)濟(jì)增速為6.8%，全年經(jīng)濟(jì)增長可能前高后穩(wěn)，整體運(yùn)行平穩(wěn)。消費(fèi)增長有所減緩，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)率略有下降但依然是最大動能。年初出口增勢較好，對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)作用持續(xù)增長。

　　此外，國際機(jī)構(gòu)也對中國經(jīng)濟(jì)保持著樂觀預(yù)期。4月12日，世界銀行將2018年中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期由此前的6.4%上調(diào)至6.5%。亞洲開發(fā)銀行4月11日發(fā)布報(bào)告指出，中國經(jīng)濟(jì)今年將繼續(xù)保持增長勢頭，GDP增長率預(yù)計(jì)為6.6%。

　　多項(xiàng)指標(biāo)穩(wěn)中向好

　　從先行指標(biāo)來看，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）延續(xù)去年良好態(tài)勢。國家統(tǒng)計(jì)局日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月份PMI指數(shù)分別為51.3%，50.3%和51.5%，連續(xù)20個(gè)月位于50%以上的景氣區(qū)間，制造業(yè)呈現(xiàn)穩(wěn)中有升的較好發(fā)展態(tài)勢。今年1~3月份非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)分別為55.3%、54.4%和54.6%，連續(xù)7個(gè)月穩(wěn)定在54%以上較高水平，服務(wù)業(yè)保持平穩(wěn)較快增長。

　　從工業(yè)生產(chǎn)看，工業(yè)增加值增速有所加快，生產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。1~2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長7.2%，增速比上年12月份加快1個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期加快0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　工業(yè)企業(yè)收入起步向好，盈利能力增強(qiáng)。今年1至2月份，全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤同比增長16.1%，增速比2017年12月份加快5.3個(gè)百分點(diǎn)，保持了快速增長勢頭。

　　國家統(tǒng)計(jì)局工業(yè)司何平分析，工業(yè)生產(chǎn)、銷售增長加快，抵消了工業(yè)品價(jià)格漲幅回落的減利因素，使工業(yè)利潤增速比上年12月份加快。隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行呈現(xiàn)積極變化，工業(yè)收入保持良好增長態(tài)勢，企業(yè)效益開局向好。

　　從居民收入看，實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶動居民收入穩(wěn)步增長，就業(yè)狀況明顯改善。今年1~2月份，全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率低于5%，比上年同期有所下降，就業(yè)形勢穩(wěn)定向好。

　　從財(cái)政收入看，1~3月全國一般公共預(yù)算收入同比增長13.6%。財(cái)政部相關(guān)負(fù)責(zé)人指出，一季度全國財(cái)政收入特別是稅收收入較快增長，反映出我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢，高質(zhì)量發(fā)展條件不斷累積。

　　隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量效益繼續(xù)提升。工業(yè)和服務(wù)業(yè)繼續(xù)保持穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢，結(jié)構(gòu)優(yōu)化，新動能加快成長，消費(fèi)的支撐作用進(jìn)一步增強(qiáng)。

　　一季度，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，先進(jìn)制造業(yè)加速發(fā)展，新興產(chǎn)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大。1~2月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增長11.9%和8.4%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快4.7和1.2個(gè)百分點(diǎn)。

　　3月份，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)和消費(fèi)品制造業(yè)PMI分別為52.2%、53.2%和53.1%，分別高于制造業(yè)總體0.7、1.7和1.6個(gè)百分點(diǎn)，表明隨著供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的不斷深入，新動能培育加速推進(jìn)，制造業(yè)不斷向高端邁進(jìn)，供給質(zhì)量進(jìn)一步提升。

　　外需內(nèi)需均面臨挑戰(zhàn)

　　受全球經(jīng)濟(jì)回暖的帶動，一季度我國出口呈現(xiàn)出向好態(tài)勢，但中美之間貿(mào)易摩擦是未來影響出口最大的不確定性因素。

　　劉哲表示，一旦貿(mào)易戰(zhàn)升級并付諸實(shí)施，可能會對經(jīng)濟(jì)帶來短期的沖擊，并產(chǎn)生一定通脹壓力。但預(yù)計(jì)貿(mào)易摩擦很可能演變成為一場經(jīng)濟(jì)利益和其他訴求的籌碼，中國經(jīng)濟(jì)的消費(fèi)市場廣闊，新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)的內(nèi)生增長動力十分強(qiáng)勁，中國經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的大趨勢不會改變。

　　據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，一季度我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值6.75萬億元，比去年同期增長9.4%。其中，出口3.54萬億元，增長7.4%；進(jìn)口3.21萬億元，增長11.7%；貿(mào)易順差3261.8億元，收窄21.8%。

　　摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家章俊對第一財(cái)經(jīng)記者表示，一季度中國出口形勢依然相對穩(wěn)健，并沒有出現(xiàn)趨勢性變化。從經(jīng)濟(jì)基本面角度分析，今年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇大概率繼續(xù)向好，但特朗普政府日趨強(qiáng)硬的貿(mào)易保護(hù)主義立場可能成為拖累全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　從內(nèi)需來看，投資需求仍面臨下行壓力，1~2月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長7.9%，增幅同比放緩1個(gè)百分點(diǎn)。

　　劉哲對第一財(cái)經(jīng)記者表示，受基建投資增速回落的影響，一季度固定資產(chǎn)投資累計(jì)增速預(yù)計(jì)較去年有所下降，但投資結(jié)構(gòu)將持續(xù)優(yōu)化。從高頻數(shù)據(jù)來看，30大中城市商品房成交面積有所回落，房地產(chǎn)對相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈和經(jīng)濟(jì)的拉動效應(yīng)將進(jìn)一步減弱。但制造業(yè)投資預(yù)計(jì)將呈現(xiàn)穩(wěn)中向好態(tài)勢，高端制造業(yè)將有望維持高增速，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的質(zhì)量逐步改善。

　　防風(fēng)險(xiǎn)是今年工作的重中之重。4月2日召開的中央財(cái)經(jīng)委員會第一次會議明確，打好防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)，要堅(jiān)持底線思維，堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)，抓住主要矛盾。要以結(jié)構(gòu)性去杠桿為基本思路，分部門、分債務(wù)類型提出不同要求，地方政府和企業(yè)特別是國有企業(yè)要盡快把杠桿降下來，努力實(shí)現(xiàn)宏觀杠桿率穩(wěn)定和逐步下降。

　　劉哲對第一財(cái)經(jīng)記者表示，控制杠桿率在一個(gè)合理的水平，防范金融風(fēng)險(xiǎn)和地方債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)。未來需要持續(xù)關(guān)注金融收縮周期對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本、民間投資的后續(xù)影響，以及去杠桿、嚴(yán)監(jiān)管政策短期沖擊資本市場，而帶來的居民和企業(yè)財(cái)富效應(yīng)的連鎖反應(yīng)。

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