美國東部時間5月5日上午，2018年巴菲特股東大會——即伯克希爾·哈撒韋公司第53屆股東大會，在美國內(nèi)布拉斯加州奧馬哈市舉行。今年的巴菲特股東大會盛況空前，大約有來自美國及全球各地超過5萬名的參會者，其中參會的華人數(shù)量約達(dá)到萬人左右，中國投資者的占比達(dá)到了近四分之一的水平。

　　此次大會一時間成為中國市場相關(guān)各方高度關(guān)注的熱門話題。除了如此創(chuàng)紀(jì)錄的華人投資者到會，作為全球公認(rèn)的“股神”，伯克希爾公司88歲的董事長巴菲特和他長期的搭檔——94歲的副董事長查理·芒格，在大會上回答了與中國相關(guān)的6個問題，引起廣大華人特別是中國投資者前所未有的關(guān)注和興趣。

　　巴菲特在回答投資者最為關(guān)注的中美關(guān)系、中國股市熱門問題時表示，美國和中國在很長時間內(nèi)都將是世界經(jīng)濟(jì)和其他領(lǐng)域的大國，雙方有很多共同利益。作為經(jīng)濟(jì)體量如此大的兩個國家，雙方可以互利共贏。自由貿(mào)易好處巨大，同世界的進(jìn)步密切相關(guān)。在5月4日于奧馬哈舉行的中美投資者論壇上，巴菲特表示，中國經(jīng)濟(jì)幾十年來取得的發(fā)展是一個“奇跡”，旗下公司將擴(kuò)大在華投資。

　　巴菲特表達(dá)了堅定看好中國股市的觀點，對于芒格提出的“中國股市將會跑贏美股”，巴菲特表示贊同。芒格認(rèn)為，與美國相比，中國市場現(xiàn)在要便宜得多。他們透露已經(jīng)在中國市場尋找好了一些“獵物”。

　　從巴菲特和芒格的相關(guān)回答中，我們清楚地意識到，他們高度肯定中國經(jīng)濟(jì)的長期發(fā)展前景，相信“中國股市將會跑贏美股”，建議“投資者應(yīng)該把目光投向中國”，不久將付諸行動——“旗下公司將擴(kuò)大在華投資”。

　　巴菲特和芒格過去和現(xiàn)在投資中國的實踐經(jīng)歷證明，他們所表達(dá)的上述立場和觀點并非虛妄，而是客觀事實。

　　從巴菲特和芒格的投資言行中，我們應(yīng)該得到一些有益的啟示：

　　首先，最重要的是，對于中國資本市場的發(fā)展前景，我們應(yīng)當(dāng)持有這樣的基本立場和態(tài)度，即不要妄自菲薄，而要堅定信心。

　　巴菲特和芒格作為價值投資理念的堅定奉行者，認(rèn)為投資股票首先是看“基本面”。他們從中國過去幾十年的快速發(fā)展實踐中看清了中國經(jīng)濟(jì)“基本面”——中國是世界經(jīng)濟(jì)和其他領(lǐng)域的大國，“中國擁有光明的未來”。對此，我們應(yīng)當(dāng)比他們有更為深刻的感受和更加堅定的信心。通過40年的改革開放，中國現(xiàn)已成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體、第一大工業(yè)國、第一大貨物貿(mào)易國、第一大外匯儲備國。40年來，按照可比價格計算，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值年均增長約9.5%。2013年至2016年，按照當(dāng)年匯率計算，中國國內(nèi)生產(chǎn)總值占世界經(jīng)濟(jì)總量的比重由12.5%提高到14.8%，提高了2.3個百分點，對世界經(jīng)濟(jì)增長的平均貢獻(xiàn)率超過30%。黨的十九大確立了“分三步走”實現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國的宏偉目標(biāo)，提出了建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系的一系列新的國家發(fā)展戰(zhàn)略，明確了“提高直接融資比重，促進(jìn)多層次資本市場健康發(fā)展”的方針政策。今年是中國改革開放40周年，中國將會宣布和實施更多的深化改革、擴(kuò)大開放的政策方案，中國深化改革和擴(kuò)大開放必將進(jìn)入一個全新的歷史境界，為中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定健康增長提供強(qiáng)大動力和堅實保障，同時將給世界帶來與中國合作共贏的新機(jī)遇。在這樣良好的、可預(yù)期的“基本面”基礎(chǔ)上，中國資本市場將具有長期的、廣闊的發(fā)展空間，投資中國資本市場具有持續(xù)的、巨大的發(fā)展?jié)摿Γ矠槿蛲顿Y者投資和分享中國資本市場提供歷史性的機(jī)遇。

　　其次，中國投資者應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)和奉行巴菲特的價值投資理念，形成投資價值長期持續(xù)穩(wěn)定增長和經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展的良性循環(huán)的歷史新局面。

　　此前的實踐表明，由于市場的不成熟和投資者的不理性，許多投資者對A股市場信心不足。要改變這個局面，不僅要總結(jié)和吸取自身的教訓(xùn)，而且要學(xué)習(xí)和借鑒巴菲特的價值投資理念。

　　早在2017年的巴菲特股東大會上，在回答投資者關(guān)于如何看待中國A股市場的問題時，巴菲特就明確指出，我在報告中多次強(qiáng)調(diào)，價值投資在中國A股市場同樣適用，甚至更加適用。芒格補(bǔ)充說，A股的股票很便宜，如果是漁人的話，在A股打漁會有好的收獲。在今年的股東大會上，他們認(rèn)為，與美國相比，中國市場現(xiàn)在要便宜得多，并相信“中國股市將會跑贏美股”。

　　巴菲特“股神”的榮譽(yù)，來自于他長期堅持的正確投資理念和投資實踐取得的遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于市場平均水平的長期投資回報。有數(shù)據(jù)顯示，長期來看，1965-2017年，伯克希爾的復(fù)合年增長率為19.1%，明顯超過標(biāo)普500指數(shù)的9.9%，而1964-2017年伯克希爾的整體增長率是令人吃驚的1088029%（即10880倍以上），而標(biāo)普500指數(shù)為15508%。

　　從巴菲特身上我們可以學(xué)到，只要堅持價值投資——這樣正確的、理性的投資理念，戰(zhàn)勝貪婪和恐懼，在價值被高估的時候果斷賣出，在被低估的時候成功抄底，就能在資本市場上立于不敗之地。巴菲特說：“只有傻子和偏執(zhí)狂才會去猜市場的頂部和底部。”

　　現(xiàn)在，已經(jīng)有越來越多的理性投資者認(rèn)識到，近年來中國A股對價值投資理念的認(rèn)可度大幅提升，堅持價值投資的投資者獲得了很大的回報。隨著A股市場逐漸走向成熟，價值投資將成為投資者獲得長期穩(wěn)定回報的重要保障。“股神”巴菲特是在美國成長為最大經(jīng)濟(jì)體的歷史進(jìn)程中依靠股票投資進(jìn)入世界前100名富人行列的人，相信中國有遠(yuǎn)見的投資者中也會出現(xiàn)在中國成長為世界最強(qiáng)大國家的歷史進(jìn)程中依靠股票投資躋身世界最富有人排行榜。

　　當(dāng)中國資本市場上奉行價值投資理念的投資者力量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過投機(jī)炒作者力量的時候，中國投資者整體就將獲得長期穩(wěn)定的價值增長和穩(wěn)定回報，并成為中國資本市場持續(xù)穩(wěn)定健康發(fā)展的重要支柱，而強(qiáng)大的資本市場也將為中國成長為世界上最強(qiáng)大經(jīng)濟(jì)體提供源源不斷的正能量。

　　值得強(qiáng)調(diào)的是，當(dāng)前我們要加快金融監(jiān)管體系的改革和完善，深化資本市場的改革開放，致力于打造一個法治化、規(guī)范化、市場化、國際化的成熟高效的資本市場。這應(yīng)當(dāng)是我們堅信中國資本市場發(fā)展前景和奉行價值投資理念另一個不可或缺的條件。

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