人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符；有貶有升，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定——日前，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布中國年度第四條款磋商報告，中國人民銀行發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，分別得出這樣的結(jié)論。針對近期熱議的人民幣匯率“破7”和所謂“匯率操縱國”言論，多方表示，人民幣匯率短期波動由市場助推，長期走勢則是經(jīng)濟基本面決定的。中國經(jīng)濟良好的基本面為人民幣匯率穩(wěn)定奠定基礎(chǔ)，下一步將穩(wěn)步深化人民幣匯率市場化改革，外匯管理政策將繼續(xù)保持穩(wěn)定。

　　不存在明顯高估或低估

　　在中國年度第四條款磋商報告中，IMF重申2018年中國經(jīng)常賬戶順差下降，人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符。根據(jù)IMF章程第四條款規(guī)定，IMF每年都會派出工作小組到成員經(jīng)濟體調(diào)研，就宏觀經(jīng)濟政策、經(jīng)濟發(fā)展形勢與成員經(jīng)濟體進行磋商，并在IMF決策機構(gòu)執(zhí)董會進行討論。

　　IMF在報告中指出，2018年中國經(jīng)常賬戶順差占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比例下降約1個百分點至0.4%，預計2019年該比例將保持在0.5%。根據(jù)評估，2018年中國外部頭寸與中期基本面和可取政策對應的水平基本相符。

　　IMF中國事務主管詹姆斯·丹尼爾對媒體表示，2018年人民幣匯率水平與經(jīng)濟基本面基本相符，并不存在明顯高估或低估。他指出，近年來中國經(jīng)常賬戶順差持續(xù)下降，IMF支持中國增強人民幣匯率靈活性，繼續(xù)推動中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、擴大開放和推動結(jié)構(gòu)性改革。

　　報告還說，IMF執(zhí)董們稱贊中國近期的改革進展，尤其是在降低金融部門脆弱性和繼續(xù)開放經(jīng)濟方面取得的進展。他們建議中國繼續(xù)推動經(jīng)濟再平衡，同時調(diào)整宏觀經(jīng)濟政策以應對貿(mào)易緊張局勢加劇。

　　“IMF關(guān)于中國匯率水平的結(jié)論是比較準確，也是符合實際情況的。”中國國際經(jīng)濟交流中心美歐研究所副所長張煥波對本報記者表示，作為貨幣領(lǐng)域的國際性專業(yè)組織，IMF的研究具有客觀性和權(quán)威性，也證明一些國家罔顧事實的單方面結(jié)論是完全站不住腳的。

　　市場力量推動匯率起伏

　　具體來看，人民幣匯率表現(xiàn)如何？

　　看短期——8月9日，中國人民銀行發(fā)布《2019年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》，指出2019年以來，人民幣匯率以市場供求為基礎(chǔ)，參考一籃子貨幣匯率變化，有貶有升，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。

　　上半年人民幣對美元匯率中間價最高為6.6850元，最低為6.8994元，118個交易日中53個交易日升值、64個交易日貶值、1個交易日持平，最大單日升值幅度為0.70%（469點），最大單日貶值幅度為0.61%（414點）。

　　《報告》也指出，8月以來，受國際經(jīng)濟金融形勢、單邊主義和貿(mào)易保護主義措施及對中國加征關(guān)稅預期等影響，人民幣對美元有所貶值，突破了7元。這正是外匯供求和國際匯市波動的反映，是由市場力量推動和決定的。

　　看長期——根據(jù)國際清算銀行公布的數(shù)據(jù)，2005年初至2019年6月，人民幣名義有效匯率升值38%，實際有效匯率升值47%，是二十國集團經(jīng)濟體中最強勢的貨幣，在全球范圍內(nèi)也是升值幅度最大的貨幣之一。

　　張煥波認為，從短期來看，匯率有所波動是正常的。當前不少國家降息，國際環(huán)境面臨不確定性，加上國內(nèi)經(jīng)濟面臨下行壓力，匯率波動恰是隨市場狀況有所調(diào)整的反映。而從長期來看，人民幣長期穩(wěn)定升值的態(tài)勢沒有改變，這與中國經(jīng)濟在國際上仍然保持在相對較高的增速區(qū)間是相一致的。

　　保持長期合理均衡穩(wěn)定

　　未來人民幣匯率走勢會怎樣？

　　中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘表示，經(jīng)濟發(fā)展的基本面決定均衡匯率水平，上半年經(jīng)濟的穩(wěn)中有進帶來了底氣和信心。

　　上半年，中國經(jīng)濟繼續(xù)保持中高速經(jīng)濟增長。同時，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)不斷轉(zhuǎn)型升級，服務業(yè)和消費對GDP的貢獻超過60%；增長質(zhì)量在增強，高科技的工業(yè)增加值和工業(yè)投資增速較高；市場主體信心不斷增強，微觀主體經(jīng)營狀況持續(xù)改善，工業(yè)的產(chǎn)能利用率達到76.4%，達到歷史較高水平；穩(wěn)外貿(mào)初見成效，貿(mào)易結(jié)構(gòu)在優(yōu)化。

　　國家外匯管理局總經(jīng)濟師王春英則表示，境外機構(gòu)對投資境內(nèi)人民幣資產(chǎn)表現(xiàn)了相當大的興趣。2014年底，境外投資者持有的中國債券和股票價值為2000多億美元，今年6月底達到了5500多億美元?！拔覀儗R率穩(wěn)定和國際收支平衡是很有信心的?！蓖醮河⒄f。

　　在張煥波看來，國內(nèi)經(jīng)濟的平穩(wěn)較快增長、進出口相對均衡的水平、中國大規(guī)模的外匯儲備和當前各國相對寬松的貨幣環(huán)境，都為人民幣保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定創(chuàng)造了有利條件。

　　央行方面表示，下一步將穩(wěn)步深化人民幣匯率市場化改革，同時穩(wěn)定市場預期，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

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