近日，國(guó)家外匯管理局公布的一組數(shù)據(jù)令人振奮。統(tǒng)計(jì)顯示，今年一季度，直接投資凈流入650億美元，保持在較高水平。其中，來(lái)華直接投資凈流入1070億美元，創(chuàng)下新高。這反映出在我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好，堅(jiān)持國(guó)內(nèi)高水平開(kāi)放和不斷優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境的背景下，外資在華投資興業(yè)意愿較強(qiáng)。同時(shí)，我國(guó)對(duì)外直接投資凈流出420億美元，顯示出企業(yè)對(duì)外直接投資有序進(jìn)行。

直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性順差保持一定規(guī)模，可以發(fā)揮穩(wěn)定跨境資金流動(dòng)的作用。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策加速緊縮，對(duì)各國(guó)跨境資本流動(dòng)產(chǎn)生的溢出影響引發(fā)廣泛關(guān)注。從歷史經(jīng)驗(yàn)看，受到?jīng)_擊比較大的主要是一些基本面有短板和弱項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)體。對(duì)于一個(gè)經(jīng)濟(jì)體的國(guó)際收支和跨境資本流動(dòng)來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)加息的確是重要的外部影響變量，但是根本因素還在于自身宏觀基本面和市場(chǎng)基礎(chǔ)。

應(yīng)當(dāng)看到，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體保持在合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)韌性仍然較強(qiáng)。今年以來(lái)，我國(guó)堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度也在加大，這些都有助于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的基本盤。同時(shí)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也在持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯，經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期穩(wěn)中向好的基本面不會(huì)改變，這將繼續(xù)吸引各類資金投資國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，直接投資項(xiàng)下還會(huì)呈現(xiàn)資金凈流入。

直接投資保持凈流入，也離不開(kāi)多年來(lái)相關(guān)部門持續(xù)深化跨境投融資便利化改革。以近日出臺(tái)的“金融23條”為例，其中在便利企業(yè)開(kāi)展跨境融資方面提到，支持符合條件的高新技術(shù)和“專精特新”中小企業(yè)開(kāi)展外債便利化額度試點(diǎn)；支持非金融企業(yè)的多筆外債共用一個(gè)外債賬戶；支持企業(yè)以線上方式辦理外債登記。不難發(fā)現(xiàn)，“專精特新”中小企業(yè)是首次被納入試點(diǎn)范圍。這些舉措主要是為了降低外貿(mào)企業(yè)融資成本，便于外貿(mào)企業(yè)充分利用國(guó)內(nèi)國(guó)際兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，支持外貿(mào)企業(yè)從海外獲取低成本的融資。

受外部因素影響，近期對(duì)跨境資金流動(dòng)產(chǎn)生擾動(dòng)的主要是證券投資，不過(guò)其占比并不大。近年來(lái)，證券投資在跨境投融資中表現(xiàn)越來(lái)越活躍，但與直接投資等長(zhǎng)期穩(wěn)定性的投資相比，證券投資對(duì)市場(chǎng)比較敏感，而且由于交易便利，流動(dòng)性也較強(qiáng)，容易出現(xiàn)流入增加或流出的現(xiàn)象?？梢哉f(shuō)，跨境證券投資短期波動(dòng)是全球市場(chǎng)的普遍特征，這對(duì)越來(lái)越開(kāi)放的金融市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是正?，F(xiàn)象，中國(guó)跨境證券投資階段性調(diào)整也屬于市場(chǎng)的自然反應(yīng)。

跨境證券投資短期調(diào)整沒(méi)有改變我國(guó)跨境資金流動(dòng)總體均衡的格局，也不會(huì)改變外資長(zhǎng)期投資意愿。應(yīng)當(dāng)看到，中國(guó)是吸引外資大國(guó)，也是對(duì)外投資大國(guó)，資本流入和流出規(guī)模都很大，具有強(qiáng)大的國(guó)際國(guó)內(nèi)資源配置能力和影響力。即便出現(xiàn)證券市場(chǎng)資本較大規(guī)模流出情況，我國(guó)也有能力進(jìn)行有效對(duì)沖和動(dòng)態(tài)管理，避免資本與金融項(xiàng)目收支出現(xiàn)較大逆差。相信未來(lái)長(zhǎng)期價(jià)值投資仍是外資流入的主要考慮因素。我國(guó)將繼續(xù)深化跨境投融資便利化改革，便利更多國(guó)際資本在我國(guó)投資興業(yè)，并支持和鼓勵(lì)我國(guó)資本及企業(yè)走向世界。

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