目前，地方債利率僅略高于國債利率，距離市場化定價仍有一段距離

　　地方債自發(fā)自還試點已進入密集招標階段。本周將有三省市啟動地方債“自發(fā)自還”。分別是：北京市將于8月21日發(fā)行105億元地方政府債券；青島市宣布，8月19日開始發(fā)行總額為25億元的固息地方債；而總額為137億元的浙江省自發(fā)自還地方債也將于8月19日招標。與此同時，山東、江蘇、廣東、江西和寧夏陸續(xù)完成了地方債自發(fā)自還招標項目。

　　“從目前情況來看，自發(fā)自還的地方債在推進過程中，距離市場化定價還有一段距離。”宏源證券分析師陳磊在接受《證券日報》記者采訪時表示，地方債試點自發(fā)自還，意味著地方政府不僅要自發(fā)債券，同時還要自付本金和利息，也將反映出各地債券風險和發(fā)展水平差距。不過，從目前各地陸續(xù)完成的地方債自發(fā)自還招標的結果看，地方債利率僅比國債利率高出少許，顯示有某些非市場因素起了比較大的作用。

　　“債券發(fā)行利率是否合理，主要看是否采取了公開透明的市場化發(fā)行方式，而不是簡單地看利率水平的高低。”財政部財科所副所長白景明分析稱，目前地方債自發(fā)自還試點進展總體平穩(wěn)，率先試點的三地都是國內財力雄厚大省，招標利率越低越說明市場對發(fā)行主體有信心。

　　不過，地方債自發(fā)自還模式規(guī)范化不能急于求成。上海財經大學公共經濟與管理學院教授鄧淑蓮表示，通過地方政府自行發(fā)債的方式，其公開性和透明性就得以保障，而且這種地方的融資行為也能很大程度上滿足自己的需求，而不僅僅是依靠中央的財政撥款，這在中央不清楚地方真實需求時會非常有效，可以說是一種兼具靈活性和效率的方式。

　　財政部公告顯示，2014年地方政府債券自發(fā)自還試點包括上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島10個省區(qū)市。在4000億元地方債發(fā)行規(guī)模內，地方政府債券自發(fā)自還總規(guī)模為1092億元。

　　在地方債自發(fā)自還試點啟動之時，我國首份地方政府債券信用評級報告也隨之發(fā)布。記者查詢中國債務信息網發(fā)現(xiàn)，目前已發(fā)行或披露發(fā)行文件的廣東、山東、江蘇、江西、寧夏、青島以及浙江等七地自發(fā)自還地方債，均獲得了最高的AAA評級。

　　專家表示，今年是地方債自發(fā)自還試點首年，這一新生事物還處在試點階段，不可避免地存在需要進一步完善的地方，如有些地方政府尚未披露資產狀況等信息、機構投資者在投標過程中會考慮與當地政府合作等因素，信用評級特別是給政府評級在我國更是剛起步，需要一個不斷積累經驗逐步探索的過程。

　　“地方政府債券自發(fā)自還試點已經啟動，下一步地方政府債券自發(fā)自還試點還將繼續(xù)擴大。”財政部部長樓繼偉不久前表示，同時要做好兩項基礎性工作：一是推行權責發(fā)生制的政府綜合財務報告制度，即政府的“資產負債表”，向社會公開政府家底；二是建立健全考核問責機制，探索建立地方政府信用評級制度，倒逼政府珍惜自己的信譽，自覺規(guī)范舉債行為。

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