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經(jīng)濟指標雙雙低位開局 一季度降息降準預(yù)期回暖

 經(jīng)濟低位開局 貨幣政策有望加碼寬松

  1月官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)28個月來首次跌破榮枯線,非制造業(yè)PMI也創(chuàng)出一年新低。昨日公布的中國經(jīng)濟先行指標雙雙低位開局,表明今年開局經(jīng)濟仍面臨較大下行壓力。對此,不少分析人士稱,政策該出手時就出手,一季度仍有可能降息或降準。

  經(jīng)濟增速、通脹料雙雙低開

  中國物流與采購聯(lián)合會、國家統(tǒng)計局昨日公布數(shù)據(jù)顯示,1月制造業(yè)PMI 降至49.8%,跌破榮枯分界線,創(chuàng)下2012年9月以來新低。此前公布的1月匯豐制造業(yè)PMI初值也繼續(xù)徘徊在榮枯線下方的49.8%。

  同日公布的1月中國非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為53.7%,比上月回落0.4個百分點,高于榮枯線3.7個百分點,表明我國非制造業(yè)仍保持平穩(wěn)發(fā)展勢頭。

  “春節(jié)前后PMI走勢會出現(xiàn)一些波動,制造業(yè)表現(xiàn)尤為突出。1月制造業(yè)PMI弱于往年同期,制造業(yè)面臨一定下行壓力,但非制造業(yè)尤其是服務(wù)業(yè)相關(guān)活動指數(shù)處于擴張狀態(tài),非制造業(yè)繼續(xù)保持平穩(wěn)增長態(tài)勢。”國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河分析稱。

  從歷史數(shù)據(jù)來看,受元旦春節(jié)及季節(jié)性因素影響,1月份向來是數(shù)據(jù)洼地,近六年除2012年外,其他年度1月的PMI環(huán)比均為回落。

  “目前經(jīng)濟下行壓力仍不容忽視,”中國物流信息中心副總經(jīng)濟師陳中濤指出,2月份,由于受春節(jié)因素影響,經(jīng)濟活動仍會有所波動。

  中信證券首席經(jīng)濟學家諸建芳也表示,雖然1月的PMI回落受到一定春節(jié)因素的擾動,但更多數(shù)據(jù)表明,經(jīng)濟將面臨“雙低”開局,經(jīng)濟增速還在繼續(xù)回落,而1月的通脹也可能回落至1%附近甚至更低。

  尤其是官方PMI分項指標中,1月份購進價格指數(shù)降至41.9%,諸建芳帶領(lǐng)的宏觀研究團隊預(yù)測,與之直接相關(guān)的PPI增速1月同比跌幅或進一步擴大至或3.8%左右,而CPI也將跌破1%,滑至0.9%的低位。

  交行宏觀研究團隊也認為,1月CPI同比漲幅或在0.9%,自2009年11月份以來再一次落入1%以內(nèi),將創(chuàng)下近五年以來的新低。

  一季度降息降準預(yù)期回暖

  2015年經(jīng)濟艱難開局,正如高層早在多個場合預(yù)警的“今年經(jīng)濟下行壓力仍較大”。為了穩(wěn)定經(jīng)濟增長、舒緩?fù)s壓力,分析人士稱,貨幣政策有望加大寬松力度。

諸建芳預(yù)計,一季度仍將可能降息或降準,一方面是考慮到國內(nèi)經(jīng)濟的疲弱,一方面也降低及兼顧美國下半年加息的影響。而財政政策可能繼續(xù)推出一系列基建項目,以“一帶一路”為抓手,繼續(xù)推動國內(nèi)基建,二季度整體基建加大的力度將更加顯著。

  國家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟研究院副院長陳東琪此前就曾指出,今年貨幣政策操作力度應(yīng)該松一些。他認為,現(xiàn)在有實施全面降準的空間。

  此外,值得注意的是,低物價年為價格改革提供了時機,預(yù)計今年價格改革將會提速。近期多省在部署今年重點工作時強調(diào),抓住物價總體平穩(wěn)的時機,推進資源性產(chǎn)品價格改革。

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