(1)估算疫情對國我國1季度鋼材需求的影響為約為5500萬噸。我們以房屋新開工面積和基建投資增速的加權平均值來代表2020年1季度建筑用鋼需求受疫情影響的情況,同時以工程機械、汽車、家電產量增速的加權平均值來代表制造業(yè)用鋼需求受疫情影響的情況?？梢詼y算到,截至2020年3月疫情導致我國的鋼材需求同比下降20.7%,影響消費絕對量約為5500萬噸。

(2)4月份開始的趕工已回補鋼材需求約約3000萬噸。4月份下游開始趕工,4-5月的累計表觀消費量同比增長11.5%。我們估算趕工已回補了3000萬噸左右的鋼材需求?？紤]到例如汽車、家電消費方面的需求很難回補完全,預計需求回補將最多再持續(xù)1個月,7月份大概率很難看到回補的情形。

(3)淡季的螺紋鋼至表觀消費量將逐步回落至380萬噸/周以下。6月開始鋼材消費季節(jié)性走弱的特征顯著,近3年環(huán)比降幅達到20%左右。考慮到專項債提前發(fā)行后基建用鋼需求的改善將對沖地產的走弱,同時制造業(yè)處在復蘇的通道上,3季度的總需求預計穩(wěn)定,季節(jié)性影響和需求回補走弱將主導螺紋鋼表觀消費走弱的程度。2020年春季的螺紋鋼表觀消費量高點為478萬噸,我們預計淡季的螺紋鋼表觀消費量將逐步回落至380萬噸/周以下,7月可以見分曉。

供給:本周全國163家鋼廠高爐和全國電爐的開工率維持高位,唐山未執(zhí)行環(huán)保限產。螺紋鋼產量周環(huán)比增1.39萬噸,達到395.40萬噸,創(chuàng)近年來的新高。

當前的高爐開工率已接近去年5-6月份的峰值水平,電爐產能的開工率和產能利用率仍低于去年,供給壓力仍在。

需求:本周終端需求仍然較好,螺紋鋼表觀消費量回升至445.68萬噸,環(huán)比上周回升21.91萬噸;滬線螺成交3.62萬噸。五大品種鋼材的總社會庫存周環(huán)比下降60.96萬噸,降幅較上周持平,其中螺紋鋼的總庫存降50.28萬噸。

原料:原料供給受限,鐵礦石、焦炭表現強勢。本周主要港口的鐵礦石庫存降至1.075億噸;鐵礦石日均疏港量為304.08萬噸,處在歷史高位。受環(huán)保限產和山東“以煤定產”政策影響,焦炭的期貨價格表現強于現貨。

價格和利潤:本周主流鋼材品種價格震蕩。長流程鋼廠和短流程鋼廠的成本滯后噸鋼毛利下降,其中長流程鋼廠的螺紋鋼成本滯后噸鋼毛利降至225元/噸,短流程鋼廠的螺紋鋼噸鋼毛利降至19元/噸。

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