即將進(jìn)入9月份，鋼市又迎來了一年一度傳統(tǒng)意義上的“金九銀十”。今年上半年，受新冠肺炎疫情影響，鋼材市場(chǎng)走勢(shì)出現(xiàn)較大變化，這導(dǎo)致市場(chǎng)參與者對(duì)今年“金九銀十”行情能否上演持有不同看法。

“金九銀十”鋼價(jià)有望震蕩上漲

當(dāng)前，我國鋼材市場(chǎng)呈現(xiàn)出“需求強(qiáng)勁、資金寬松、供應(yīng)受限、成本高企”的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，在此影響下，“金九銀十”期間鋼價(jià)有望震蕩上漲。

首先，隨著穩(wěn)增長、穩(wěn)投資政策逐步落地，我國主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)持續(xù)改善，下游需求轉(zhuǎn)好。中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份，25家挖掘機(jī)企業(yè)銷量達(dá)1.91萬臺(tái)，同比增長54.8%，增速連續(xù)4個(gè)月在50%以上。這反映出基建、房地產(chǎn)等下游行業(yè)需求旺盛。同時(shí)，財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，截至8月16日，全國各地發(fā)行新增專項(xiàng)債券2.56萬億元，占下發(fā)額度的72%，同比增長51%。這將進(jìn)一步促進(jìn)基建投資增速回升和重大項(xiàng)目加快落地。

其次，當(dāng)前鋼廠基本滿負(fù)荷生產(chǎn)，鋼鐵產(chǎn)量繼續(xù)上升的空間有限。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月20日，我國高爐平均開工率達(dá)95.6%，較7月份提高0.8個(gè)百分點(diǎn)，獨(dú)立電弧爐鋼廠平均產(chǎn)能利用率連續(xù)2個(gè)月保持在85%左右?？梢钥闯?，我國鋼鐵產(chǎn)能發(fā)揮已經(jīng)接近極限，繼續(xù)增長的空間有限。

再次，7月份，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)了重污染天氣重點(diǎn)行業(yè)應(yīng)急減排措施制訂的技術(shù)指南。與2019年版相比，該版最主要的變化就是重污染天氣期間限產(chǎn)重點(diǎn)放在了煉鋼工序：以B級(jí)企業(yè)為例，橙色預(yù)警期間，每座轉(zhuǎn)爐(電爐)日出鋼數(shù)不大于36爐；紅色預(yù)警期間，日出鋼數(shù)不大于32爐。該版將限產(chǎn)重點(diǎn)放在煉鋼工序而非高爐及鐵前，一方面避免了高爐停限產(chǎn)對(duì)鋼企正常生產(chǎn)帶來的困擾，另一方面有效制約了部分鋼企通過多“吃”廢鋼增加鋼產(chǎn)量的做法。限產(chǎn)政策落地后，秋冬季京津冀及周邊地區(qū)、長三角、汾渭平原等重點(diǎn)區(qū)域鋼鐵產(chǎn)能釋放將得到有效控制。

最后，原燃料價(jià)格居高不下，鋼材生產(chǎn)成本持續(xù)上升。受此影響，國內(nèi)主流鋼廠均大幅上調(diào)鋼材售價(jià)或減小優(yōu)惠力度，后期市場(chǎng)到貨成本將明顯增加。

“金九銀十”并非鋼市必然現(xiàn)象，實(shí)際上是一個(gè)時(shí)間概念。

9月、10月份的天氣往往有利于施工，導(dǎo)致鋼材需求大增，也讓“金九銀十”成為鋼市傳統(tǒng)的需求旺季。但從歷史經(jīng)驗(yàn)來看，“金九銀十”并非鋼市必然現(xiàn)象，且需求旺盛并不必然導(dǎo)致鋼價(jià)上漲。

從2015年~2019年5年的月度鋼價(jià)走勢(shì)來看，8月份鋼價(jià)上漲的次數(shù)最多，有4次；9月份鋼價(jià)上漲只出現(xiàn)在2019年，10月份鋼價(jià)上漲只出現(xiàn)在2016年和2018年。之所以8月份鋼價(jià)上漲次數(shù)最多，核心原因在于市場(chǎng)在8月份會(huì)形成對(duì)9月、10月份需求好轉(zhuǎn)的預(yù)期，從而帶動(dòng)鋼價(jià)上漲。到了9月、10月份，若無強(qiáng)勁的需求支撐，鋼價(jià)一般難以走出上漲態(tài)勢(shì)。

從今年鋼材市場(chǎng)運(yùn)行情況來看，高產(chǎn)量、高庫存態(tài)勢(shì)將在下半年延續(xù)。首先，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)300萬噸以上將成為下半年常態(tài)，每月產(chǎn)量同比增速有望達(dá)到7%以上。其次，粗鋼進(jìn)出口將從之前的凈出口300萬噸～400萬噸轉(zhuǎn)為基本平衡，間接為國內(nèi)市場(chǎng)增加了供給壓力。再次，下半年鋼材社會(huì)庫存和鋼廠庫存預(yù)計(jì)較往年同期增加20%～30%，去庫存壓力依然存在。最后，從宏觀層面來看，需求將保持較高水平，但與往年同期相比，下半年無論是整體經(jīng)濟(jì)增速還是投資增速都將偏低，預(yù)計(jì)難有超預(yù)期的需求釋放。不過考慮到成本支撐作用依然較強(qiáng)，鋼價(jià)短期內(nèi)也難出現(xiàn)大跌。認(rèn)為鋼價(jià)在“金九銀十”能保持現(xiàn)在的價(jià)格水平、不明顯下跌已經(jīng)不易。

“供需兩旺”將成鋼市“金九銀十”主要特征

今年初，突如其來的新冠肺炎疫情給鋼材市場(chǎng)帶來一定沖擊。在此影響下，我國鋼材產(chǎn)量依然保持高增長態(tài)勢(shì)，雖然行業(yè)利潤有所下滑，但可以說，鋼材市場(chǎng)經(jīng)受住了疫情的考驗(yàn)。進(jìn)入9月份，“供需兩旺”將成為鋼材市場(chǎng)“金九銀十”的主要特征。

供給增加主要表現(xiàn)在以下方面：一是常規(guī)產(chǎn)量。今年前7個(gè)月，我國粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)278萬噸，其中5月、6月份粗鋼日均產(chǎn)量分別達(dá)298萬噸、305萬噸，連創(chuàng)歷史新高。7月份，粗鋼日均產(chǎn)量達(dá)301萬噸，相較6月份有所回落。據(jù)此測(cè)算，全年粗鋼產(chǎn)量有望達(dá)到10.5億噸。二是新增產(chǎn)量。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，今年新增產(chǎn)能約有7300萬噸，其中凈增2000萬噸。三是進(jìn)出口差值縮小。今年前7個(gè)月，我國出口鋼材3288萬噸，同比下降17.6%；進(jìn)口鋼材995萬噸，同比增長49.3%。據(jù)此測(cè)算，今年我國鋼材凈出口量與去年相比將減少1500萬噸左右。

需求旺盛主要表現(xiàn)在以下方面：一是房地產(chǎn)恢復(fù)動(dòng)力強(qiáng)勁。6月份，房地產(chǎn)投資漲幅由負(fù)轉(zhuǎn)正后，7月份進(jìn)一步擴(kuò)大；房地產(chǎn)銷售面積連續(xù)3個(gè)月實(shí)現(xiàn)同比正增長；土地市場(chǎng)持續(xù)火熱，土地成交均價(jià)同比上漲13%。二是從信貸角度來看，7月份人民幣新增貸款環(huán)比下降45%，但代表房貸的居民中長期貸款增加6067億元，連續(xù)2個(gè)月維持6000億元以上的規(guī)模。

此外，今年國務(wù)院明令禁止的專項(xiàng)債流入棚改和土地儲(chǔ)備也在7月份開始放開。7月份，湖北省率先發(fā)行了4期棚改專項(xiàng)債。截至8月17日，湖北、山東、江西、新疆、廣西、廣東、西藏7個(gè)省(自治區(qū))發(fā)行了棚改專項(xiàng)債，累計(jì)發(fā)行規(guī)模達(dá)959.29億元。作為最主要的鋼材消耗行業(yè)，在控制如此嚴(yán)格的環(huán)境下，房地產(chǎn)行業(yè)仍然能夠“如魚得水”，足見未來需求潛力之大。

鋼價(jià)有望在“金九”創(chuàng)新高

當(dāng)前，鋼材品種價(jià)格和區(qū)域市場(chǎng)走勢(shì)分化，鋼材市場(chǎng)總體震蕩上行。在成本的強(qiáng)支撐下，鋼市未來更多將延續(xù)震蕩調(diào)整行情。隨著“金九銀十”的到來，需求將大幅增長，鋼價(jià)有望在9月份創(chuàng)年內(nèi)新高。

一是原燃料價(jià)格高位震蕩，鋼材成本有支撐。7月份，我國進(jìn)口鐵礦(822, -16.00, -1.91%)石11264.7萬噸，環(huán)比增加1096.5萬噸，增幅達(dá)10.78%。鐵礦石價(jià)格保持高位，焦化企業(yè)有可能開啟新一輪提價(jià)。這些在一定程度上對(duì)鋼價(jià)形成支撐。

二是鋼材發(fā)貨量穩(wěn)中有升，市場(chǎng)情緒不斷修復(fù)。隨著強(qiáng)降雨結(jié)束，近期鋼材區(qū)域市場(chǎng)間的流通活躍度明顯提升，鋼材發(fā)貨量有所回升，終端用戶采購積極性提高，市場(chǎng)情緒重回相對(duì)樂觀層面，為旺季提價(jià)提供心理支撐。

三是需求季節(jié)性釋放，市場(chǎng)成交有保障。9月份是鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，特別是建筑鋼材需求將隨著房地產(chǎn)、基建進(jìn)入趕工期而加快釋放，這將利好建筑鋼材價(jià)格反彈。

四是環(huán)保限產(chǎn)有利于緩解市場(chǎng)供需矛盾，利好鋼價(jià)反彈。根據(jù)《唐山市2020年8-9月空氣質(zhì)量保障方案》，河北省唐山市豐潤區(qū)調(diào)坯軋鋼廠評(píng)價(jià)為“好”的企業(yè)，每月1日0時(shí)至每月18日24時(shí)準(zhǔn)予生產(chǎn)，其他時(shí)間內(nèi)停產(chǎn)；評(píng)價(jià)為“差”的企業(yè)，每月1日0時(shí)到10日24日時(shí)準(zhǔn)予生產(chǎn)，其他時(shí)間內(nèi)停產(chǎn)。

總體來看，鋼市“金九銀十”值得期待。在環(huán)保限產(chǎn)政策影響下，市場(chǎng)高供給態(tài)勢(shì)將受到一定抑制，鋼價(jià)在供需矛盾改善的環(huán)境下有望創(chuàng)下今年新高。

“金九”鋼市波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)不容忽視

當(dāng)前，鋼材市場(chǎng)整體向好，呈現(xiàn)出“供需兩旺”的局面，但仍有一些波動(dòng)性因素不容忽視?？傮w來看，9月份鋼材市場(chǎng)將謹(jǐn)慎樂觀，有發(fā)生波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能。

首先，高需求態(tài)勢(shì)短期內(nèi)不會(huì)改變。當(dāng)前，鋼材需求受到“穩(wěn)地產(chǎn)+強(qiáng)基建”的強(qiáng)勁推動(dòng)，這一特征將在“金九銀十”延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，7月份我國房地產(chǎn)銷售、投資、新開工面積、施工面積分別同比增長9.5%、11.7%、11.3%、16.6%；基建投資增速穩(wěn)步回升至7.9%，年內(nèi)有望回升至10%以上；制造業(yè)、汽車、家電等行業(yè)也不斷好轉(zhuǎn)。7月、8月份的強(qiáng)降雨導(dǎo)致施工進(jìn)度緩慢甚至停滯，進(jìn)入“金九銀十”后有望迎來趕工期。這也決定了鋼材消費(fèi)水平不會(huì)差。不過，8月份上漲的行情，已在庫存提前下降的情況下，透支了部分旺季預(yù)期。

其次，成本面可能會(huì)受到壓制，礦鋼矛盾不會(huì)無限加劇。目前，鋼材市場(chǎng)“原料強(qiáng)、鋼材弱”的特點(diǎn)較為明顯。鐵礦石價(jià)格突破120美元/噸，創(chuàng)近6年來的新高，擠壓了大部分鋼企利潤。同時(shí)，鐵礦石現(xiàn)貨供應(yīng)增量已經(jīng)顯現(xiàn)，外礦發(fā)往中國的鐵礦石大幅增長，導(dǎo)致港口壓港現(xiàn)象嚴(yán)重。在國內(nèi)高爐開工率接近飽和的情況下，市場(chǎng)邏輯將轉(zhuǎn)移到鋼材需求上來。

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