從市場總量的各種數據來看，今年地產行業(yè)一季度受到疫情影響較大，但二季度以來，房地產各項數據向上修復，從單月數據看，整體行業(yè)規(guī)模處于高位穩(wěn)定狀態(tài)，下面通過梳理房地產企業(yè)市值前十（下文簡稱“樣本企業(yè)”）的2020年年中報表，見微知著，了解地產行業(yè)下半年發(fā)展趨勢和對鋼材的需求影響。發(fā)現2020年上半年:1、地產盈利下滑；2、地產銷售強勁，但增速有所收斂；3、地產負債率同比改善明顯，經營穩(wěn)健；4、地產土地庫存下降，拿地意愿不高；5、樣本企業(yè)融資成本下降。

通過對樣本地產年中財務數據的梳理，結合當前監(jiān)管層對地產政策，我們判斷：

（一）監(jiān)管融資收緊，以及利率底位，地產銷售將高位維穩(wěn)為主

樣本企業(yè)上半年銷售同比增長49％，保持較高的增速。銀行貸款和銷售回款是地產資金的兩大主要來源。8月監(jiān)管對地產融資設置“三道紅線”，限制地產融資規(guī)模（根據三道紅線，地產分為四類：紅色不得增加有息負債規(guī)模；橙色有息負債規(guī)模不得超過5％；黃色有息負債增速不超過10％，綠色有息負債規(guī)模不得超過15％），市場大部分房企踩線，在高負債的背景下，為了穩(wěn)定現金流，企業(yè)促進銷售回籠資金需求；其次當前市場利率整體水平依然處在低位，一二線的購房需求依然強勁，預估后期地產銷售增速將高位維穩(wěn)。

（二）地產土地庫存和拿地意愿下降，將影響地產行業(yè)新開工面積邊際下滑

樣本企業(yè)2020年土地庫存占總資產比例環(huán)比下降3％，拿地支出環(huán)比下降57％。說明地產在融資收緊背景下，削減購地費用?；诜科髮罄m(xù)資金使用更加審慎，疊加優(yōu)質土地供給逐漸減少，將影響后續(xù)新開工面積增速下滑。

（三）新開工增速下滑，以及拿地支出下降，地產投資高增速難以為繼

地產投資的結構主要是購地支出和建筑和安裝費用，基于土地購置下降和新開工面積增速下滑的預期，預計將影響地產投資增速趨于平緩。

基于以上對地產行業(yè)新開工面積和投資增速下滑的預判，疊加去年四季度地產高施工對鋼材需求的高基數，預計2020年四季度地產行業(yè)對鋼材需求同比增速難有上升。

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