本輪鋼價(jià)的上漲被業(yè)內(nèi)人士稱為堪比又一輪供給側(cè)改革，但此次鋼價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)高于上一輪供給側(cè)改革起點(diǎn)的價(jià)格。一季度以來，鋼價(jià)連續(xù)走高并屢創(chuàng)新高，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。自2021年2月3日以來，國內(nèi)螺紋鋼期貨主力合約已累計(jì)漲超31%，熱卷期貨主力合約已累計(jì)漲超36%。在歷史新高之后，鋼價(jià)怎么走？新華財(cái)經(jīng)策劃系列報(bào)道，將從成因、現(xiàn)實(shí)、未來三方面進(jìn)行剖析。

鋼價(jià)新高之成因：旺盛的需求 收緊的供應(yīng)

“本輪鋼價(jià)上漲的短期因素主要來自限產(chǎn)和旺季之間的供需錯(cuò)配”，南華期貨金屬分析師王澤勇對(duì)新華財(cái)經(jīng)表示，在碳中和、碳達(dá)峰背景下，鋼鐵行業(yè)作為制造業(yè)碳排放量最大的行業(yè)率先落實(shí)碳達(dá)峰，對(duì)于整個(gè)國家的碳達(dá)峰工作具有舉足輕重作用。他指出，唐山在3月份以來逐漸開展鋼鐵行業(yè)的常態(tài)化限產(chǎn)后，鋼廠開工率出現(xiàn)比較明顯的下滑，限產(chǎn)效果顯著。光大期貨黑色研究總監(jiān)邱躍成進(jìn)一步表示，嚴(yán)格的限產(chǎn)政策使供應(yīng)端受到較大擾動(dòng)，從而帶動(dòng)鋼材價(jià)格整體大漲，同時(shí)，相關(guān)部委連續(xù)強(qiáng)調(diào)2021年要實(shí)現(xiàn)粗鋼產(chǎn)量同比負(fù)增長(zhǎng)，也大大加強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)收縮的預(yù)期。

除了不斷收緊的供應(yīng)，旺盛的需求也是驅(qū)動(dòng)本輪鋼價(jià)持續(xù)走高的重要因素。浙商期貨黑色首席分析師江文敏指出，“金三銀四”本來就是鋼材需求的旺季，而今年相比于往年，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇又是一大主旋律。國內(nèi)方面，制造業(yè)需求企業(yè)訂單充足，尤其是出口企業(yè)，導(dǎo)致了一輪補(bǔ)庫需求。王澤勇也指出，從表觀數(shù)據(jù)來看，環(huán)比回升趨勢(shì)和同比增量均較為明顯。

國投安信期貨黑色首席分析師曹穎表示，當(dāng)下建筑業(yè)需求仍處于比較旺盛的狀態(tài)。從高頻水泥開工數(shù)據(jù)來看，我國通用水泥開工負(fù)荷率進(jìn)入4月以來就快速拉升，迅速達(dá)到了近五年的高點(diǎn)水平，并能夠維持在高位水平?！皬?-3月維持在51-52的PMI數(shù)據(jù)也可以看出，制造業(yè)景氣程度也是比較強(qiáng)勁的。”她說。

而國外對(duì)于鋼材的需求也在復(fù)蘇，我國鋼材及制成品出口旺盛。江文敏表示，以熱軋卷板為代表的工業(yè)成材需求恢復(fù)尤為明顯，熱軋卷板出口需求較為火爆。當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢(shì)明顯，主要央行紛紛實(shí)行寬松貨幣政策，曹穎補(bǔ)充稱，在海外“大放水”的刺激下，歐美等國的鋼材價(jià)格屢屢沖高，當(dāng)前歐洲熱卷市場(chǎng)價(jià)格在1160美金左右，而美國熱卷則高至1545美金左右，相較之下我國878美金的熱卷市場(chǎng)價(jià)格并不算高。

本輪鋼價(jià)的上漲被業(yè)內(nèi)人士稱為堪比又一輪供給側(cè)改革，但此次鋼價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)高于上一輪供給側(cè)改革起點(diǎn)的價(jià)格。數(shù)據(jù)顯示，鋼材現(xiàn)貨價(jià)格突破5000后，市場(chǎng)需求并未出現(xiàn)明顯萎縮，2015年至今一共出現(xiàn)12次單日成交量超過30萬噸的情況，而今年4月已經(jīng)3次單日成交超過30萬噸，其中4月1日單日成交35萬噸，創(chuàng)歷史新高。江文敏指出，上一輪供給側(cè)改革，壓縮的是鋼鐵產(chǎn)能，而這次提出的目標(biāo)更加直接，是壓縮產(chǎn)量。在此背景下，市場(chǎng)普遍對(duì)于下半年的鋼鐵產(chǎn)量有所擔(dān)憂。表現(xiàn)在期貨盤面上就是遠(yuǎn)期鋼廠虛擬利潤(rùn)更高。

王澤勇進(jìn)一步表示，上一輪供給側(cè)改革主要是對(duì)表外的地條鋼清理和對(duì)產(chǎn)能置換的確認(rèn)落實(shí)，伴隨房地產(chǎn)投資的快速回升，成為鋼材價(jià)格主要的上升驅(qū)動(dòng)，但實(shí)際上粗鋼產(chǎn)量在供給側(cè)改革的進(jìn)程中是保持回升的，而本輪碳中和背景的限產(chǎn)常態(tài)化，已經(jīng)直接看到限產(chǎn)區(qū)域的高爐產(chǎn)量下滑，因此從供應(yīng)端角度來看，本輪碳中和背景下的限產(chǎn)對(duì)于產(chǎn)量的壓減效果將會(huì)明顯大于供給側(cè)改革期間。中長(zhǎng)期來看，王澤勇認(rèn)為，市場(chǎng)仍將繼續(xù)圍繞碳中和背景下限產(chǎn)常態(tài)化和限產(chǎn)范圍擴(kuò)大趨勢(shì)，工信部和發(fā)改委就全年鋼鐵行業(yè)粗鋼產(chǎn)量的壓減已經(jīng)展開研究部署，而需求端韌性依舊較強(qiáng)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升趨勢(shì)良好，內(nèi)生動(dòng)力較強(qiáng)，在此情況下，中長(zhǎng)期鋼價(jià)仍將維持易漲難跌的格局。

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