19日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議直指大宗商品漲價(jià)，要求按照精準(zhǔn)調(diào)控要求，針對(duì)市場(chǎng)變化，突出重點(diǎn)綜合施策，保障大宗商品供給，遏制其價(jià)格不合理上漲，努力防止向居民消費(fèi)價(jià)格傳導(dǎo)。

今年以來(lái)，全球通脹，地緣政治，國(guó)內(nèi)政策，供需平衡四大方面的利多因素致使大宗商品漲勢(shì)“瘋狂”，業(yè)界表示大宗商品周期來(lái)臨，尤其以銅為代表的有色金屬、以鐵礦石為代表的黑色系期貨行情一日千里。去年以來(lái)，絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)黑色系品種期價(jià)已翻倍。

為平抑市場(chǎng)非理性、不正常漲價(jià)，國(guó)家發(fā)改委、央行、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)等近期密集發(fā)聲或出手。機(jī)構(gòu)表示，大宗商品市場(chǎng)短期內(nèi)大概率將延續(xù)向下回調(diào)，后期走勢(shì)還要看保供政策的實(shí)際效果。從長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)內(nèi)“碳減排、碳中和”目標(biāo)對(duì)鋼鐵行業(yè)限產(chǎn)的大方向不會(huì)變，后期或?qū)⒊掷m(xù)保供給的措施。

指引鋼鐵煤炭為重點(diǎn) 打破市場(chǎng)不正常炒作

國(guó)常會(huì)指出，要多措并舉加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié)。落實(shí)提高部分鋼鐵產(chǎn)品出口關(guān)稅、對(duì)生鐵及廢鋼等實(shí)行零進(jìn)口暫定稅率、取消部分鋼鐵產(chǎn)品出口退稅等政策，促進(jìn)增加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)供應(yīng)。著力調(diào)結(jié)構(gòu)，抑制高耗能項(xiàng)目。發(fā)揮我國(guó)煤炭資源豐富優(yōu)勢(shì)，督促重點(diǎn)煤炭企業(yè)在確保安全前提下增產(chǎn)增供，增加風(fēng)電、光伏、水電、核電等出力，做好迎峰度夏能源保障。堅(jiān)持?jǐn)U大對(duì)外開(kāi)放，加強(qiáng)大宗商品進(jìn)出口和儲(chǔ)備調(diào)節(jié)，推進(jìn)通關(guān)便利化，更好利用兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源，增強(qiáng)保供穩(wěn)價(jià)能力。

東海期貨黑色金屬首席研究員劉慧峰分析，國(guó)常會(huì)釋放出短期內(nèi)政策重點(diǎn)還是在穩(wěn)定物價(jià)的信號(hào)，其中重點(diǎn)提到了煤炭和鋼鐵行業(yè)。從國(guó)常會(huì)的內(nèi)容看，目前政策方向基本是兩個(gè)方面，一是增加重點(diǎn)品種的供應(yīng)，平衡國(guó)內(nèi)的供需缺口；二是從市場(chǎng)秩序方向進(jìn)行控制。

劉慧峰表示，經(jīng)調(diào)研，前期高價(jià)對(duì)下游市場(chǎng)造成一定影響，唐山很多下游企業(yè)處于虧損狀態(tài)，但為了履行下游訂單而被動(dòng)采貨。建筑工地也出現(xiàn)放緩采購(gòu)的現(xiàn)象。“從數(shù)據(jù)來(lái)看，消費(fèi)情況并不是太好?！?/p>

鋼材之前已經(jīng)取消了出口退稅，此次又提到提高出口關(guān)稅。原料方面提出對(duì)生鐵和廢鋼實(shí)行零進(jìn)口稅率，且中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)表示將采取多措施增加鐵元素供應(yīng)。煤炭方面應(yīng)該將主要增加國(guó)內(nèi)供應(yīng)。“分析來(lái)看，5月17號(hào)發(fā)布的《煤礦生產(chǎn)能力管理辦法》縮短了項(xiàng)目的審批歷程，實(shí)際上有利于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能釋放。”劉慧峰說(shuō)。

中糧期貨黑色金屬研究員劉佳良提出，國(guó)常會(huì)對(duì)鋼鐵、煤炭提出的保供穩(wěn)價(jià)，可以在一定程度上打破市場(chǎng)因擔(dān)心短缺而過(guò)度看漲的情緒，接下來(lái)鋼鐵、煤炭大概率會(huì)延續(xù)向下回調(diào)的走勢(shì)。但是短期內(nèi)的表現(xiàn)應(yīng)該理解為市場(chǎng)看漲情緒的刺破。

“能否讓鋼鐵煤炭的價(jià)格持續(xù)維持在低位，還得看保供政策的實(shí)際效果?！眲⒓蚜颊f(shuō)。

有色金屬方面，廣發(fā)期貨有色金屬組長(zhǎng)毛萌認(rèn)為，各方“出手”降溫，有色整體走勢(shì)將偏弱，但基本面差異會(huì)決定各品種“疲軟”程度。如鋅，由于近期云南限電的影響，在供應(yīng)收縮的預(yù)期下走勢(shì)可能相對(duì)較強(qiáng)。此外，鋁的消費(fèi)較強(qiáng)可能相對(duì)抗跌。而銅從基本面來(lái)看比較“疲軟”，國(guó)內(nèi)需求明顯差于往年，其走勢(shì)相對(duì)可能較弱。

“大宗商品市場(chǎng)短期預(yù)期偏空，且后市對(duì)于可以預(yù)期的利多因素有限，如果沒(méi)有其他突發(fā)的因素，這有可能成為長(zhǎng)期的拐點(diǎn)?！泵日f(shuō)。

國(guó)際形勢(shì)與國(guó)內(nèi)限產(chǎn)夾擊 保供是未來(lái)重點(diǎn)

政府工作報(bào)告中將“扎實(shí)做好‘碳達(dá)峰、碳中和’各項(xiàng)工作”列為重點(diǎn)工作之一。在此背景下，國(guó)內(nèi)鋼鐵減排限產(chǎn)趨嚴(yán)。“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)與保供穩(wěn)價(jià)的決心是否會(huì)沖突？

劉佳良表示，從鋼鐵的政策來(lái)看，并不是解除對(duì)鋼廠生產(chǎn)的限制，或要求國(guó)內(nèi)的鋼廠增產(chǎn)，而是通過(guò)落實(shí)初級(jí)鋼材出口退稅和生鐵廢鋼進(jìn)口關(guān)稅的取消，來(lái)緩解供應(yīng)壓力。換句話說(shuō)，是在前期政策不變的基礎(chǔ)上提出保供穩(wěn)價(jià)的措施。

劉慧峰提出，“碳達(dá)峰、碳中和”是一個(gè)長(zhǎng)期的目標(biāo)，大方向并不會(huì)改變。雖然短期鋼材供應(yīng)增加較快，但是長(zhǎng)期來(lái)看，他認(rèn)為政策對(duì)供給的壓制會(huì)一直存在。

從需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)外制造業(yè)補(bǔ)庫(kù)存的態(tài)勢(shì)實(shí)際上還在繼續(xù)?！?月份機(jī)電產(chǎn)品出口還在40%以上，近幾天國(guó)外的價(jià)格其實(shí)變化不大。地產(chǎn)、基建在存量的支撐下，下半年應(yīng)該還有一定的韌性，所以從全年里來(lái)看，鋼材需求還會(huì)有一定的增加，為滿足需求，政策對(duì)保供給的措施應(yīng)該還會(huì)跟上?！眲⒒鄯逭f(shuō)。

此外，地緣政治、國(guó)際形勢(shì)也不同程度影響國(guó)內(nèi)大宗商品品種的供給。

劉慧峰表示，從長(zhǎng)期來(lái)看，中國(guó)政府對(duì)大宗商品價(jià)格的關(guān)注，更像是一種預(yù)期管理，讓國(guó)內(nèi)的企業(yè)不要跟著國(guó)際上炒通脹風(fēng)潮而隨風(fēng)起舞?！暗窍耔F礦石為代表的這類(lèi)以輸入型的商品，走勢(shì)肯定會(huì)比較糾結(jié)?！眲⒓蚜颊f(shuō)。

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