近期召開的兩次國務(wù)院常務(wù)會議,均“點(diǎn)名”大宗商品價(jià)格上漲問題,引發(fā)資本市場高度關(guān)注,昨日大宗商品價(jià)格大幅降溫,股票市場順周期板塊也集體回調(diào)。
兩次國務(wù)院常務(wù)會議的表態(tài),一次比一次嚴(yán)厲。從5月12日“跟蹤分析、做好市場調(diào)節(jié)”,上升到5月19日三項(xiàng)具體措施,特別是在加強(qiáng)市場監(jiān)管中提出“加強(qiáng)供需雙向調(diào)節(jié),加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場聯(lián)動(dòng)監(jiān)管,適時(shí)采取有針對性措施,排查異常交易和惡意炒作行為”,可謂多措并舉、力度空前。
上周以來,各項(xiàng)監(jiān)管措施陸續(xù)落地。現(xiàn)貨市場上特別是鋼廠部分,各地發(fā)改委和市場監(jiān)管局專項(xiàng)檢查和座談已由重點(diǎn)地區(qū)擴(kuò)展開。期貨市場上,三家商品期貨交易所連續(xù)多日發(fā)布通知,要求提高熱門交易品種的交易保證金和當(dāng)日交易手續(xù)費(fèi),為交易市場進(jìn)一步降溫。
監(jiān)管連續(xù)出手降溫,大宗商品已在回歸基本面的路上。但是圍繞大宗商品定價(jià)機(jī)制、原料供給保障、原料的金融屬性等議題,以及如何統(tǒng)籌做好國內(nèi)外大宗商品市場,各方仍在激烈地討論交流。
站在全球市場看,相關(guān)監(jiān)管舉措主要在國內(nèi)市場展開,但大宗商品天然是金融化日趨明顯的國際化品種,特別是個(gè)別品種對外依存度高,如何做好國內(nèi)外市場調(diào)節(jié),是個(gè)歷久彌新的課題。
細(xì)心的人們會發(fā)現(xiàn),這一波大宗商品上漲中,每一次國內(nèi)價(jià)格暴漲的前夜,境外期貨市場都在煽風(fēng)點(diǎn)火、推波助瀾,國內(nèi)市場更多是被動(dòng)接受。以鐵礦石為例,今年前4個(gè)月,新交所鐵礦石衍生品日均持倉量達(dá)78.26萬手,同比上漲26%,較2019年同期更是大幅上漲54%,目前持倉規(guī)模已遠(yuǎn)超國內(nèi)鐵礦石期貨市場。
同樣在現(xiàn)貨市場上,作為現(xiàn)貨定價(jià)依據(jù)的國外普氏指數(shù),被國人詬病已久,卻始終不見下臺。近日中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會原料工作委員會會員大會上,參會代表更一致認(rèn)為,普氏指數(shù)長期存在真實(shí)成交樣本量小,不公開、不透明的問題,金融化“愈演愈烈”,嚴(yán)重背離其現(xiàn)貨定價(jià)的定位,呼吁這種局面必須加以改變。
在大宗商品日益金融化的今天,如何破解這一困局?我們應(yīng)該有制度自信,拋棄“自我檢討思維”,放棄對于商品期貨市場根深蒂固的偏見,敢于進(jìn)一步對外開放期貨市場,破除國內(nèi)企業(yè)特別是國有企業(yè)參與國內(nèi)期貨市場的壁壘,通過產(chǎn)融深度結(jié)合,共同推動(dòng)建立公開透明的國際化市場化定價(jià)機(jī)制,努力改變大宗商品定價(jià)被動(dòng)的局面。唯其如此,作為最大的原料需求國,中國才不會再是簡單的買單者,而是大宗商品市場交易規(guī)則的創(chuàng)造者和受益者。
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