隨著高通脹壓力增加和利率不斷攀升，美國經(jīng)濟(jì)開始顯現(xiàn)出增長壓力。經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長放緩甚至出現(xiàn)衰退的風(fēng)險(xiǎn)正在增加。美聯(lián)儲(chǔ)需謹(jǐn)慎“出招，避免經(jīng)濟(jì)步入衰退。

風(fēng)險(xiǎn)因素積聚

受內(nèi)外部因素共同影響，美國本土汽油和食品價(jià)格不斷上漲，美國家庭生活壓力加劇。房地產(chǎn)市場在抵押貸款利率持續(xù)走高的背景下表現(xiàn)低迷，房屋建筑商對(duì)市場前景感到悲觀。小企業(yè)也在勞動(dòng)力成本和借貸成本上升的壓力下艱難生存。

通脹高企是美國家庭最為關(guān)心的問題。美國勞工部11日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月美國消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）環(huán)比上漲0.3%，同比增長8.3%，同比漲幅較3月份小幅收窄但仍接近40年來高位。

密歇根大學(xué)（University of Michigan）公布的數(shù)據(jù)顯示，受通脹影響，4月份美國消費(fèi)者信心跌至2011年以來最低水平。

高盛首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹·哈祖斯（Jan Hatzius）認(rèn)為，受物價(jià)上漲困擾，美國家庭將日益依賴信貸以維持消費(fèi)，但這種情況難以持續(xù)。他在5月17日的一次采訪中表示，消費(fèi)者借貸雖然在短期內(nèi)支持了消費(fèi)者支出，但最終不會(huì)成為支出大幅增長的可持續(xù)來源，因此從某種程度上來說消費(fèi)支出正在放緩。

美國全國獨(dú)立企業(yè)聯(lián)合會(huì)4月公布的一份調(diào)查結(jié)果顯示，多數(shù)小企業(yè)預(yù)計(jì)未來6個(gè)月企業(yè)運(yùn)營狀況將惡化。約30%受訪者表示，通脹是目前面臨的最大困境。

與此同時(shí)，美國房地產(chǎn)市場在美聯(lián)儲(chǔ)本輪“激進(jìn)”加息周期中首當(dāng)其沖受到?jīng)_擊。自去年年底以來，30年期抵押貸款利率增幅超過2個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近40年來最快增速。

美國全國住宅建筑商協(xié)會(huì)（National Association of Home Builders）公布的數(shù)據(jù)顯示，5月份房地產(chǎn)建筑商信心連續(xù)第5個(gè)月下降，已降至疫情以來最低水平。該協(xié)會(huì)主席杰瑞·康特（JerryKonter）坦言美國房地產(chǎn)市場增長正在放緩。

悲觀情緒升溫

多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，由于民間儲(chǔ)蓄在疫情期間得到大量積累，加之消費(fèi)者對(duì)汽車、住房和旅游需求仍然旺盛，美國經(jīng)濟(jì)仍有足夠動(dòng)力增長至今年底，但很可能在2023年以后出現(xiàn)增長放緩甚至衰退。

美國銀行全球經(jīng)濟(jì)研究主管伊桑·哈里斯（Ethan Harris）認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)不太可能實(shí)現(xiàn)“完全軟著陸”。他指出，未來美國通脹率將會(huì)下降，但就業(yè)市場將持續(xù)吃緊。因此，美國經(jīng)濟(jì)“要么疲軟，要么衰退”。

摩根大通首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家邁克爾·費(fèi)羅利（Michael Feroli）在5月18日發(fā)布的一份報(bào)告中預(yù)計(jì)，美國經(jīng)濟(jì)增長率將從今年下半年的2.4%放緩至2023年下半年的1%。

穆迪分析公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克·贊迪（Mark Zandi）則更加悲觀，預(yù)計(jì)未來12個(gè)月美國經(jīng)濟(jì)衰退概率高達(dá)30%，未來24個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率接近50%。

房利美（Fannie Mae）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家道格·鄧肯（Doug Duncan）預(yù)計(jì)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息，美國經(jīng)濟(jì)將在2023年下半年陷入溫和衰退。同時(shí)，失業(yè)率將從目前的3.6%在2023年底升至4.4%。

美聯(lián)儲(chǔ)成關(guān)鍵

分析人士指出，美國經(jīng)濟(jì)前景將很大程度上取決于通脹走勢和美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決議。若通脹率持續(xù)保持在遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%長期目標(biāo)之上，那么美聯(lián)儲(chǔ)將很可能采取更有力的貨幣政策措施以抑制物價(jià)走高，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退。因此，美聯(lián)儲(chǔ)需在每次貨幣政策會(huì)議上謹(jǐn)慎“出招”，避免經(jīng)濟(jì)步入混亂。

在5月份貨幣政策會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)到0.75%至1%之間。這是美聯(lián)儲(chǔ)繼3月份會(huì)議加息25個(gè)基點(diǎn)后連續(xù)第二次上調(diào)利率水平，同時(shí)也是自2000年5月以來作出的最為“激進(jìn)的”一次決議。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)后的新聞發(fā)布會(huì)上暗示，為應(yīng)對(duì)高通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將在6月和7月的會(huì)議上推出類似規(guī)模的舉措。但他在5月17日的講話中也承認(rèn)，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向緊縮將可能導(dǎo)致失業(yè)率上升。

彭博經(jīng)濟(jì)（Bloomberg Economics）首席美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家安娜·黃（Anna Wong）經(jīng)過對(duì)1950年以來15次美聯(lián)儲(chǔ)緊縮周期進(jìn)行研究后得出結(jié)論，為避免經(jīng)濟(jì)衰退，美聯(lián)儲(chǔ)將面臨巨大決策壓力，或需啟動(dòng)一個(gè)較市場當(dāng)前預(yù)期更加劇烈的加息周期。

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