供給方面，上周四大礦山發(fā)貨小幅回升，澳洲發(fā)運(yùn)效率小幅回升，巴西降雨減少發(fā)運(yùn)回升，到港量大幅增加。9月12日—9月18日，新口徑澳大利亞巴西鐵礦發(fā)運(yùn)總量2541.8萬(wàn)噸，環(huán)比增加167.7萬(wàn)噸。澳洲發(fā)運(yùn)量1869.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加127.0萬(wàn)噸，其中澳洲發(fā)往中國(guó)的量1527.4萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.3萬(wàn)噸。巴西發(fā)運(yùn)量672.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加40.7萬(wàn)噸。全球鐵礦石發(fā)運(yùn)總量2940.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加82.0萬(wàn)噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)45港到港總量到港量2359.6萬(wàn)噸，環(huán)比增加121.6萬(wàn)噸；北方六港鐵礦石到港總量為1417.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加389.4萬(wàn)噸。

需求方面，鐵水產(chǎn)量小幅回升，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)較多，現(xiàn)實(shí)需求支撐較強(qiáng)，不過(guò)隨著煉鋼利潤(rùn)回落，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅棺≡鲩L(zhǎng)步伐。據(jù)調(diào)研，247家鋼廠高爐開(kāi)工率82.81%，環(huán)比上周增加0.40%，同比去年增加5.37%；高爐煉鐵產(chǎn)能利用率89.08%，環(huán)比增加0.75%，同比增加6.97%；鋼廠盈利率47.19%，環(huán)比下降5.63%，同比下降40.69%；日均鐵水產(chǎn)量240.04萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.02萬(wàn)噸，同比增加19.91萬(wàn)噸。

庫(kù)存方面，全國(guó)45個(gè)港口進(jìn)口鐵礦庫(kù)存為13184.20，環(huán)比降534.72；日均疏港量315.14增35.36。分量方面，澳礦5908.68降369，巴西礦4598.33降39.83；貿(mào)易礦7859.74降361.54，球團(tuán)578.55降11.11，精粉871.432降49.49，塊礦2092.67降114.71，粗粉9641.55降359.41。

供應(yīng)方面，小幅回升，澳洲發(fā)運(yùn)效率小幅回升，巴西降雨減少發(fā)運(yùn)回升，到港量大幅增加；從需求端看，鐵水產(chǎn)量小幅回升，鋼廠節(jié)前補(bǔ)庫(kù)較多，現(xiàn)實(shí)需求支撐較強(qiáng)，不過(guò)隨著煉鋼利潤(rùn)回落，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒅棺≡鲩L(zhǎng)步伐。近期內(nèi)礦事故頻發(fā)，供應(yīng)小幅回落，外礦到港維持高位，庫(kù)存小幅走升，而持續(xù)復(fù)產(chǎn)以及終端需求低迷使得鋼廠利潤(rùn)回落，后期鐵水增量有限，疊加鋼廠維持低庫(kù)存策略，需求驅(qū)動(dòng)不強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期鐵礦石以振蕩運(yùn)行為主。

觀點(diǎn)策略：區(qū)間操作。

風(fēng)險(xiǎn)提示：國(guó)內(nèi)外疫情發(fā)展情況、四大礦山供應(yīng)變化、限產(chǎn)減排政策的執(zhí)行力度。

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