美聯(lián)儲5月會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲官員在本月的會議上一致同意加息25個(gè)基點(diǎn)，但在是否有必要進(jìn)一步加息的問題上存在分歧，更多官員暗示他們準(zhǔn)備暫停加息。

會議紀(jì)要顯示：“幾位與會者指出，如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展與他們目前的預(yù)期一致，那么在這次會議之后可能沒有必要進(jìn)一步收緊政策。”他們預(yù)期美國經(jīng)濟(jì)增長將放緩，這將消除進(jìn)一步收緊貨幣政策的必要性。其他部分與會者認(rèn)為“在未來的會議上可能有必要進(jìn)一步收緊政策”，因?yàn)樗麄冾A(yù)計(jì)“將通脹恢復(fù)到2%的進(jìn)程可能會繼續(xù)緩慢得令人無法接受”。

對于通脹，委員們一致認(rèn)為，相對于美聯(lián)儲2%的目標(biāo)，目前的通脹水平仍然太高了。與會者指出，物價(jià)壓力可能比預(yù)期更持久，因?yàn)橄M(fèi)者支出強(qiáng)于預(yù)期，勞動力市場吃緊，特別是如果銀行壓力對經(jīng)濟(jì)活動的影響被證明是溫和的。然而，也有委員們指出，信貸條件進(jìn)一步收緊可能會減緩家庭支出，減少企業(yè)投資和招聘，所有這些都將支持正在進(jìn)行的產(chǎn)品和勞動力市場供需再平衡，并降低通脹壓力。

對于未來的政策走向，與會者普遍對未來收緊政策的程度表示不確定，在這次利率決議之后，美聯(lián)儲官員最關(guān)注的還是掌握政策的主動權(quán)，因此保留加息的選擇是有必要的，接下來該央行大概率不會給出一個(gè)明晰的利率路徑。因此，一些與會者強(qiáng)調(diào)，至關(guān)重要的是不要傳達(dá)降息的可能性，或者已經(jīng)排除了進(jìn)一步提高利率的可能性。

過去兩周，美聯(lián)儲一些官員表示，通脹和經(jīng)濟(jì)活動的放緩程度還不足以證明結(jié)束加息是合理的。但包括美聯(lián)儲主席鮑威爾在內(nèi)的其他人暗示，他們可能更傾向于不加息，以評估過去加息的影響和銀行業(yè)的壓力。

CNBC評論稱，從本質(zhì)上講，美聯(lián)儲內(nèi)部的辯論歸結(jié)為兩種情況。“一些”成員主張的一種觀點(diǎn)認(rèn)為，降低通脹的進(jìn)展“慢得令人無法接受”，有必要進(jìn)一步加息。另一種觀點(diǎn)得到了“幾位”FOMC成員的支持，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長放緩，“這次會議后可能沒有必要進(jìn)一步收緊政策”。會議紀(jì)要沒有指明個(gè)別成員，也沒有用具體數(shù)字量化“一些”或“幾位”。然而，在美聯(lián)儲的說法中，“一些”被認(rèn)為比“幾位”更重要。此外，會議紀(jì)要指出，委員們一致認(rèn)為，相對于美聯(lián)儲的目標(biāo)，通脹“大幅上升”。

會議紀(jì)要顯示，利率在5%-5.25%見頂?shù)目赡苄陨仙?，但高?.25%的可能性更大。對公開市場部門一級交易商調(diào)查和市場參與者調(diào)查的回應(yīng)表明，投資者對宏觀經(jīng)濟(jì)前景的看法與3月份相比幾乎沒有變化，盡管人們?nèi)栽陉P(guān)注預(yù)期中的信貸緊縮的影響。

目前，市場普遍預(yù)計(jì)，5月的加息將是本輪緊縮周期的最后一次，美聯(lián)儲極有可能在年底前降息25個(gè)基點(diǎn)。這種預(yù)期是基于這樣一種假設(shè)，即經(jīng)濟(jì)增長將放緩，甚至可能陷入衰退，而通脹率將降至接近美聯(lián)儲2%的目標(biāo)。

分析師表示，在是否進(jìn)一步加息問題上的分歧，以及官員們采取的是依賴數(shù)據(jù)的做法——這并不意味著他們不會再次加息，但這肯定會支持這樣的觀點(diǎn)，即他們現(xiàn)在對進(jìn)一步收緊政策要謹(jǐn)慎得多。

對于嚴(yán)重沖擊市場的銀行業(yè)危機(jī)，會議紀(jì)要指出，已準(zhǔn)備好使用他們的工具，以確保金融體系有足夠的流動性來滿足其需求。中小銀行的存款外流在3月底和4月基本停止。盡管地區(qū)性銀行的股價(jià)在此期間進(jìn)一步下跌，但對絕大多數(shù)銀行來說，這些下跌似乎主要反映了對盈利能力下降的預(yù)期，而不是對償付能力的擔(dān)憂。市場參與者仍對銀行業(yè)壓力再次加劇的可能性保持警惕。

對于受到全球高度關(guān)注的債務(wù)上限僵局，會議紀(jì)要中表示，許多與會者提到，必須及時(shí)提高債務(wù)上限，以避免金融體系和整體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重不利混亂的風(fēng)險(xiǎn)。一些與會者指出了美國國債市場有序運(yùn)作的重要性，或強(qiáng)調(diào)了有關(guān)當(dāng)局繼續(xù)解決與市場韌性相關(guān)問題的重要性。一些與會者強(qiáng)調(diào)，美聯(lián)儲應(yīng)隨時(shí)準(zhǔn)備使用其流動性工具，以及微觀審慎和宏觀審慎監(jiān)管和監(jiān)督工具，以減輕未來的金融穩(wěn)定風(fēng)險(xiǎn)。

加拿大蒙特利爾銀行美國利率策略師Ben？Jeffery表示，在5月份FOMC會議紀(jì)要中，最突出的主題是圍繞地區(qū)銀行業(yè)危機(jī)帶來的信貸緊縮影響的集體謹(jǐn)慎和不確定性。具體而言，與會者指出，“家庭和企業(yè)信貸狀況收緊可能會拖累經(jīng)濟(jì)活動、招聘和通脹。”然而，與會者一致認(rèn)為，這些影響的程度仍不確定。在這種背景下，與會者一致認(rèn)為，他們?nèi)愿叨汝P(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。

返回列表