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亞投行成立與發(fā)展將消化國內(nèi)剩余產(chǎn)能 帶動產(chǎn)業(yè)升級

    ■亞投行的成立和發(fā)展，不僅能實現(xiàn)國內(nèi)剩余產(chǎn)能的消化，帶動中國產(chǎn)業(yè)升級，也將推動中國金融服務(wù)業(yè)的改革發(fā)展和國際化接軌
■中國已經(jīng)走上人口老齡化、勞動力成本大幅上升的通道，制造業(yè)優(yōu)勢已不再。而亞投行的建立會幫助中國搬遷其制造業(yè)，在毗鄰的國家建造基礎(chǔ)設(shè)施也會適當(dāng)解決產(chǎn)能過剩的問題

    亞投行路線圖猜想

    在北京金融街靠近全國政協(xié)禮堂的附近，明年會新增一幢建筑，雖然目前正在修建，但這里將是亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行(AIIB，下稱“亞投行”)的總部。

    雖然辦公樓還未建成，但第一個項目已經(jīng)有了著落。據(jù)了解，亞投行成立后的第一個目標(biāo)就是投入“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”的建設(shè)，其中一項就是從北京到巴格達(dá)的鐵路建設(shè)。

    亞投行是中國牽頭建成的。首批21個成員國在10月24日已經(jīng)簽訂了合作備忘錄，它們共同決定要推動這家銀行的建立。單從名稱上看，亞投行就是為了給亞洲貧困地區(qū)修建公路、移動數(shù)字塔和各種形式的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)提供貸款資金的一家政府間性質(zhì)的區(qū)域多邊開發(fā)機構(gòu)。

    總部落戶北京

    在北京舉行亞太經(jīng)濟(jì)合作組織(APEC)峰會期間，21個成員國正式推出了亞投行，并計劃于2015年底前投入運作。根據(jù)《籌建亞投行備忘錄》，亞投行的法定資本為1000億美元，中國初始認(rèn)繳資本目標(biāo)為500億美元左右，中國出資50%，為最大股東。各意向創(chuàng)始成員同意將以國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)衡量的經(jīng)濟(jì)權(quán)重作為各國股份分配的基礎(chǔ)。明年試運營的一期實繳資本金為初始認(rèn)繳目標(biāo)的10%，即50億美元，其中中國出資25億美元。據(jù)悉，中國的先期25億美元暫定由財政部發(fā)行特種國債購買外匯儲備籌集。

    其他創(chuàng)始成員包括孟加拉國、文萊、柬埔寨、印度、哈薩克斯坦、科威特、老撾、馬來西亞、蒙古國、緬甸、尼泊爾、阿曼、巴基斯坦、菲律賓、卡塔爾、新加坡、斯里蘭卡、泰國、烏茲別克斯坦和越南，共同籌集一期資本金的其余25億美元。這些國家的資金來源渠道也各不相同，有的是本國財政部直接出資，有的則是通過中國提供的貸款出資。

    亞投行未來的融資模式目前仍在商議之中。銀行同業(yè)拆借和成員國發(fā)行主權(quán)債券將是主要融資方式。在運營初期，亞投行將主要向主權(quán)國家的基礎(chǔ)設(shè)施項目提供主權(quán)貸款，針對不能提供主權(quán)信用擔(dān)保的項目，引入公私合作伙伴關(guān)系模式。亞投行也會通過成立一些專門的基金進(jìn)行投融資進(jìn)而保證資金規(guī)模。通過亞投行和所在國政府出資，與私營部門合理分擔(dān)風(fēng)險和回報，動員主權(quán)財富基金、養(yǎng)老金以及私營部門等更多社會資本投入亞洲發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

    亞投行將采用股份制銀行的治理模式，組織框架由理事會、董事會和銀行總部組成。其中，由所有成員國代表組成的理事會是其最高權(quán)力和決策機構(gòu)；董事會由理事會選舉的總裁主持，負(fù)責(zé)對日常事務(wù)的管理決策；銀行總部下設(shè)銀行各主要職能部門，包括綜合業(yè)務(wù)部、風(fēng)險管理部等，分別負(fù)責(zé)亞投行日常業(yè)務(wù)的開展。

    亞投行的中方籌建組組長已經(jīng)確定為中金公司前董事長金立群。外媒猜測，亞投行首任總裁可能是由中國進(jìn)出口銀行董事長、行長李若谷擔(dān)任，金立群或擔(dān)任亞投行首任常務(wù)副總裁。按照計劃，2015年下半年亞投行將正式招聘員工，依照國際組織的標(biāo)準(zhǔn)和方式，面向國內(nèi)外招考。

    三大爭議之處

    亞投行建立的第一大爭議在于：亞洲已經(jīng)有了亞洲發(fā)展銀行(ADB)，為什么中國要給亞洲建立一個“新世界銀行”？在世界銀行[微博]工作20年、擔(dān)任過美國財政部駐中國經(jīng)濟(jì)金融特使、智庫布魯金斯外交政策和全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展項目高級研究員大衛(wèi)·道勒(David Dollar)在接受《國際金融報》記者采訪時表示：AIIB給亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)帶來了額外的融資資金，這是亞洲急需的“受歡迎的計劃”。有分析稱，亞投行這一“后起之秀”將削弱以世界銀行為代表的現(xiàn)有多邊金融開發(fā)機構(gòu)的作用，但道勒認(rèn)為，這家銀行的建立也給亞洲開發(fā)銀行和世界銀行帶來了新的競爭，他強調(diào)，這種競爭是健康的。

    亞洲經(jīng)濟(jì)占全球經(jīng)濟(jì)總量的1/3，是當(dāng)今世界最具經(jīng)濟(jì)活力和增長潛力的地區(qū)，擁有全球近一半人口。但因建設(shè)資金有限，一些國家鐵路、公路、橋梁、港口、機場和通訊建設(shè)嚴(yán)重不足，這在一定程度上限制了該區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

    據(jù)亞洲開發(fā)銀行估計，2010年至2020年10年間，亞洲各國要想維持現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)增長水平，內(nèi)部基礎(chǔ)設(shè)施投資至少需要8萬億美元，平均每年需投資8000億美元，僅印度未來幾年的基建就需要1萬億美元。8萬億美元中，68%用于新增基礎(chǔ)設(shè)施的投資，32%是維護(hù)或維修現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施所需資金。

    道勒分析稱，現(xiàn)有的多邊機構(gòu)并不能提供如此巨額的資金，亞洲開發(fā)銀行的總資金約為1600億美元，世界銀行也僅有2230億美元。這兩家銀行目前每年能夠提供給亞洲國家的資金大概只有區(qū)區(qū)200億美元。再者，亞洲開發(fā)銀行和世界銀行的貸款主要支持環(huán)境保護(hù)和男女平等等事宜，用于基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)額也僅為全部撥款的40%-50%。就算亞投行明年開始運作，先期也只能提供500億美元資金，而每年亞洲城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)資金缺口約有600多億美元，所以，亞投行的建立相當(dāng)于給亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)新增了一道防火墻。

    “亞投行與現(xiàn)有世界銀行、亞洲開發(fā)銀行以及金磚國家銀行等國際和區(qū)域銀行是互補而不是替代的關(guān)系。”道勒也承認(rèn)，這些銀行之間必然存在競爭關(guān)系。

    世界銀行行長金墉也支持亞投行的建立。他說，“我們歡迎成立新的組織，”發(fā)展中國家的基礎(chǔ)設(shè)施投資每年需要1.5萬億美元，大大超過私人部門能提供的1500億美元。“我們已經(jīng)與亞投行的領(lǐng)導(dǎo)層有非常緊密的聯(lián)系，我們邀請亞投行參與全球基礎(chǔ)設(shè)施基金最早一批的項目試點，我們希望亞投行能夠很快開始利用全球基礎(chǔ)設(shè)施基金這一全球基建平臺。”金墉在G20峰會期間表示。

    第二大爭議問題是：如何管理這家新銀行？國際貨幣基金組織(IMF)、世界銀行和亞開行等國際機構(gòu)在創(chuàng)建時期，多以發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為主要成員，其股權(quán)與話語權(quán)主要由發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體掌握。這些金融機構(gòu)不可避免地在治理理念和意識形態(tài)上具有明顯的西方特色。盡管中國一再重申，新銀行將采用世界銀行的管理模式來透明運行，但美國及其一些亞洲盟友國家仍持懷疑態(tài)度，他們宣稱，亞投行設(shè)立的目的是為了幫助中國公司走出去、消化國內(nèi)多余產(chǎn)能，最終將成為中國主導(dǎo)的單邊機構(gòu)。

    分析人士認(rèn)為，以上說法只能是西方遏制和不愿承擔(dān)拖延世行和IMF改革責(zé)任的借口。2008年次貸危機之后，隨著全球經(jīng)濟(jì)格局的變化，成員國出資能力也在發(fā)生變化。新興經(jīng)濟(jì)體一直提議改革世行和IMF，但是這些改革最終被無限期延后，因為既有的權(quán)力格局已經(jīng)形成，很難讓既得利益者通過稀釋自身投票權(quán)。2010年世界銀行將中國的權(quán)重從2.8%調(diào)高到4.2%，但是中國的GDP已排名全球第二，經(jīng)濟(jì)規(guī)模小于中國的日本卻持有6.8%，美國持有15.8%。歐洲雖然深陷債務(wù)危機，也不愿意放棄部分權(quán)利，最終，政治因素成了最大的改革障礙。

    中國、印度、巴西為首的國家翹首企盼了五年的改革，并未為其帶來福祉。于是，在順利成立了金磚銀行后，在不到半年的時間里，再次建立了第二個由新興經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)的國際金融機構(gòu)亞洲基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資銀行。專家表示，新興經(jīng)濟(jì)體主導(dǎo)的新國際金融機構(gòu)的成立，將會間接倒逼國際貨幣體系的進(jìn)一步改革。

    《紐約時報》評論稱，亞投行將可能無法達(dá)到世界銀行和亞行設(shè)立的環(huán)境、采購標(biāo)準(zhǔn)，甚至無法保護(hù)弱勢人口被迫拆遷的命運。還指責(zé)亞投行的管理透明度有待提高，認(rèn)為亞投行會偏好將訂單交給中國的國有企業(yè)、重型制造業(yè)、建筑公司、建筑服務(wù)公司和電信公司等。

    道勒表示，“我認(rèn)為亞投行未來的主要風(fēng)險在于區(qū)域內(nèi)的環(huán)境治理和管理透明度問題上。如果設(shè)置的標(biāo)準(zhǔn)好，且執(zhí)行嚴(yán)格，那么風(fēng)險會被最小化。亞洲基建所需的資金數(shù)量是龐大的，亞投行帶來的更大機遇在于它可以吸引私營企業(yè)和金融機構(gòu)投入更多資源到基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)里。如果能做到這一點，那對亞洲的貢獻(xiàn)將是非常巨大的。”

    第三個爭議點在于，可能引發(fā)外交爭端。美國阻止其盟友加入亞投行，最擔(dān)心的問題就是中國會借這家銀行壯大在亞洲的權(quán)力，對區(qū)域平衡將帶來影響。還有人認(rèn)為，亞投行的建立會直接挑戰(zhàn)1944年開始的布雷頓森林體系。

    《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》評論稱，中國發(fā)起的亞投行計劃很可能會引發(fā)一場激烈的外交斗爭。比起改革現(xiàn)有的國際機構(gòu)，中國更愿意支持建立一個新的多邊銀行，其建立金磚銀行就處于同樣的動機。盡管中國是亞洲最大的經(jīng)濟(jì)體，但自1966年設(shè)立以來的亞開行卻由日本掌控著。行長已連續(xù)9屆由來自日本大藏省、財務(wù)省以及日本銀行業(yè)的高官擔(dān)任。中國也希望通過增資獲得更多亞洲開發(fā)銀行的投票權(quán)，因為日本的投票份額幾乎是中國的兩倍，但亞開行在2014年5月的年會上擱置了相關(guān)議案。在改革無望后，中國只好“自立門戶”，而美國此時卻“不高興”，害怕其在亞洲的影響被邊緣化。

    為了遏制中國，美國向其盟友施壓不讓其加入亞投行，比如，印度尼西亞、澳大利亞和韓國目前仍處于缺席狀態(tài)。道勒認(rèn)為，“這些國家實際上是非常想加入的，但是他們希望新銀行能夠在區(qū)域內(nèi)定制一個高標(biāo)準(zhǔn)，比如，環(huán)境保護(hù)和反腐敗等方面要有建樹。”澳大利亞就非常擔(dān)心拒絕參加亞投行可能錯失在區(qū)域的影響力。

    其實，美國根本沒必要太介意中國在亞投行內(nèi)“一家獨大”。若單純從目前各成員國GDP的比重來計算，中國的持股比例將占到67.1%，其次為印度，占股比例為13.3%。如果美國、日本、韓國和澳大利亞加入，中國的持股比例將立即下降到24.5%。

    外儲的安全灣

    美國已經(jīng)在退出量化寬松政策，明后年可能提高聯(lián)邦基準(zhǔn)利率。這對全球經(jīng)濟(jì)最直接的影響是全球流動性收緊，可能導(dǎo)致正在恢復(fù)增長中的亞洲國家或地區(qū)出現(xiàn)資本外流、股市下跌、匯率震蕩等負(fù)面沖擊，屆時基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)融資將變得有些艱難。

    在11月16日結(jié)束的G20領(lǐng)導(dǎo)人峰會上，各方更是指出，當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇冷熱不均，風(fēng)險再次隱現(xiàn)?；疖囶^美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭穩(wěn)定，但歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)卻依然增長乏力，裹足不前，歐洲在一定時間內(nèi)可能陷入高負(fù)債、低增長和高失業(yè)狀態(tài)。與此同時，IMF在10月下調(diào)了新興經(jīng)濟(jì)體今明兩年的增長預(yù)期，該機構(gòu)認(rèn)為，“增長放緩正成為全球最具活力的一批經(jīng)濟(jì)體的永久固定特征。”事實上，新興經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部也是冷熱不均的狀態(tài)，中國、印度、南非等國家仍然保持較快增長，但受烏克蘭危機影響的俄羅斯和拉美國家則經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)疲軟，再加上匯率不穩(wěn)定和油價大幅下跌，全球經(jīng)濟(jì)危機第二波似乎正在襲來。

    除了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，全球地緣政治風(fēng)險也在加大。今年年初以來烏克蘭局勢持續(xù)惡化，烏克蘭爆發(fā)內(nèi)戰(zhàn)，與俄羅斯關(guān)系緊張對峙，也造成歐美與俄羅斯關(guān)系惡化，引發(fā)歐美國家與俄羅斯之間的相互經(jīng)濟(jì)制裁，導(dǎo)致貿(mào)易萎縮，地區(qū)增長趨緩。在中東地區(qū)，敘利亞戰(zhàn)火持續(xù)，并蔓延至伊拉克，恐怖組織伊拉克和黎凡特伊斯蘭國(ISIS)日漸壯大，以色列與哈馬斯在加沙地帶也爆發(fā)武裝沖突。在東亞地區(qū)，中日關(guān)系并未出現(xiàn)實質(zhì)性緩和；中國與越南南海也一度緊張對峙，越南出現(xiàn)反華暴亂事件；泰國國內(nèi)政治也并不穩(wěn)定，執(zhí)政兩年多的英拉內(nèi)閣倒臺，軍人臨時執(zhí)政。

    以上因素都在影響出口型導(dǎo)向的亞洲經(jīng)濟(jì)體，所以亞洲國家必須警惕大環(huán)境下的資本流動風(fēng)險。盡管亞洲經(jīng)濟(jì)體擁有較高的外匯儲備和儲蓄率，例如中國外匯儲備接近4萬億美元，僅東盟國家就擁有7000億美元外匯儲備，中國的外匯儲備則高達(dá)3.89萬億美元。如果能將這筆資金用于投資落后的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，而不是購買風(fēng)險巨大的歐美債券，這種好處是巨大的。

    中國已成為世界第三大對外投資國，中國對外投資2012年同比增長17.6%，創(chuàng)下了878億美元的新高。但亞洲經(jīng)濟(jì)體之間難以利用各自所具備的高額資本存量優(yōu)勢，缺乏有效的多邊合作機制，缺乏把資本轉(zhuǎn)化為基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資。

    新興經(jīng)濟(jì)體逐步開始提出全球經(jīng)濟(jì)治理的路徑和方法是一種好的跡象，亞投行的建立可謂好處頗多。第一，它對促進(jìn)亞洲國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展與區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化具有重要意義。創(chuàng)建亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，通過公共部門與私人部門的合作，有效彌補亞洲地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金缺口，推進(jìn)了亞洲區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化建設(shè)。第二，有利于擴大全球投資需求，支持世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。第三，有利于通過基礎(chǔ)設(shè)施項目，推動亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長，促進(jìn)私營經(jīng)濟(jì)發(fā)展并改善就業(yè)。第四，通過提供平臺將本地區(qū)高儲蓄率國家的存款直接導(dǎo)向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實現(xiàn)本地區(qū)內(nèi)資本的有效配置，并最終促進(jìn)亞洲地區(qū)金融市場的迅速發(fā)展。

    剩余產(chǎn)能出路

    關(guān)于籌建亞投行的意義，不少專家認(rèn)為，它不僅有利于亞洲地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展。更加體現(xiàn)了一種大局思維，讓新興市場國家不再受制，也把中國在世界經(jīng)濟(jì)舞臺的地位再次拉升了一個檔次，這是一個新的起點。

    新加坡《海峽時報》近日評論稱，如果亞投行生根發(fā)芽，有機會建立一個龐大的交通網(wǎng)絡(luò)，讓亞洲地區(qū)真正實現(xiàn)互聯(lián)互通，這將使中國成為巨大的貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)網(wǎng)絡(luò)的樞紐。它還將拓展北京在整個亞洲地區(qū)的戰(zhàn)略影響力，甚至通過中亞直抵歐洲。

    比如，中國承諾要在陸地和海上創(chuàng)建新的“絲綢之路”就是個很好的構(gòu)思。據(jù)悉，中國已經(jīng)談到鋪設(shè)從昆明到新加坡的泛亞高速鐵路。另一項計劃是從烏魯木齊建造一條中亞鐵路線，一路抵達(dá)土耳其和德國。第三個計劃是涉及在昆明和加爾各答之間建立公路連接。中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)又減緩趨勢，如果這些計劃能順利實施，必然會形成一個緊密的網(wǎng)絡(luò)，會大幅促進(jìn)中國海外投資，不僅會重新拉動中國經(jīng)濟(jì)增長，還會解決外匯儲備回報率低的困境。此前中國已經(jīng)承諾，亞投行貸款無附加條件，其吸引力比IMF和世行更大。

    亞投行的成立和發(fā)展，不僅能實現(xiàn)國內(nèi)剩余產(chǎn)能的消化，帶動中國產(chǎn)業(yè)升級，也將推動中國金融服務(wù)業(yè)的改革發(fā)展和國際化接軌。

    商務(wù)部統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，中國與亞太經(jīng)合組織成員保持了緊密的經(jīng)貿(mào)合作關(guān)系。2013年，中國與APEC其他成員之間的貿(mào)易額達(dá)2.5萬億美元，占中國對外貿(mào)易總額的60%。此外，中國對APEC成員直接投資占中國對外直接投資總額的69%，實際利用來自APEC成員的外資占中國實際利用外資總額的83%。今年中國對外投資有望達(dá)到1200億美元。另有數(shù)據(jù)預(yù)計，未來10年，中國對外投資將達(dá)1.25萬億美元。中國還將出資400億美元成立絲路基金，為“一帶一路”沿線國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、資源開發(fā)、產(chǎn)業(yè)合作等有關(guān)項目提供投融資支持。不管是貿(mào)易數(shù)據(jù)還是投資數(shù)據(jù)都表明，中國對亞太地區(qū)的經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)將越來越大。

    中國已經(jīng)走上人口老齡化、勞動力成本大幅上升的通道，制造業(yè)優(yōu)勢已不再。而亞投行的建立會幫助中國搬遷其制造業(yè)，在毗鄰的國家建造基礎(chǔ)設(shè)施也會適當(dāng)解決產(chǎn)能過剩的問題。在國家發(fā)改委綜合運輸研究所研究員董焰看來，國家與地區(qū)之間的經(jīng)貿(mào)合作、交流說到底無非是資金流、人流和物流的來往，而后兩者離不開交通，只有交通基礎(chǔ)設(shè)施建立和完善起來，亞太地區(qū)的合作才會更加順暢。此時，中國高鐵可以順勢走向亞太并向全球挺近。

    眾所周知，經(jīng)過30多年的發(fā)展和積累，中國在基礎(chǔ)設(shè)施裝備制造方面已經(jīng)形成完整的產(chǎn)業(yè)鏈，同時在公路、橋梁、隧道、鐵路等方面的工程建造能力在世界上也已經(jīng)是首屈一指。而亞投行的建立，會助力中國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的相關(guān)產(chǎn)業(yè)更快走向國際。

    專家預(yù)測，在基建行業(yè)，不久將會迎來新一輪并購重組浪潮，無論是國內(nèi)并購或者跨國并購業(yè)務(wù)都將有大幅度增長，國內(nèi)涉足相關(guān)領(lǐng)域的機構(gòu)將從中受益。在國際上，像摩根士丹利、高盛、富望金控等這樣的投行機構(gòu)，在本輪趨勢中可能會成為最大贏家。在國內(nèi)，以并購重組、借殼上市、股權(quán)投資為主的中金公司、中信證券、銀河證券等這樣的大投行機構(gòu)將直接分享到“亞投行”帶來的機遇。

    最后，亞投行的建立還為人民的國際化提供了又一個發(fā)展平臺。雖然，目前亞投行資本金仍然是以美元計價的，但是不排除在日后會引入地區(qū)性主要貨幣，或者類似特別提款權(quán)的措施。鑒于人民幣已經(jīng)是亞洲部分地區(qū)接受程度較高的貨幣，人民幣有望在亞投行內(nèi)部發(fā)揮更大的作用，這將更加加速人民幣國際化的進(jìn)程。

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