久久午夜夜伦鲁鲁片无码免费-国产宾馆露脸久久久久久久-亚洲爆乳www无码专区-日韩AAAA片毛片少妇

中國金屬材料流通協(xié)會，歡迎您！

English服務(wù)熱線：010-59231580

搜索

鋼鐵行業(yè)“十三五”發(fā)展目標鎖定 投資機會在哪里?

    央廣網(wǎng)北京8月20日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，日前，中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會召開的2015年第三次信息發(fā)布會傳出消息，“十三五”期間鋼鐵行業(yè)發(fā)展目標鎖定：化解產(chǎn)能過剩、進行大型結(jié)構(gòu)性重組、遏制行業(yè)無序競爭、加大產(chǎn)品創(chuàng)新、促進綠色發(fā)展，以及鼓勵企業(yè)走出去。值得一提的是，十八屆五中全會將于10月召開，屆時將研究關(guān)于制定第十三個五年規(guī)劃的建議，其中傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)如何轉(zhuǎn)型、新興產(chǎn)業(yè)又如何發(fā)展，無疑將會是正在編制的規(guī)劃的主要內(nèi)容。而鋼鐵行業(yè)作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的典型代表，轉(zhuǎn)型已是必然。鋼鐵股的投資機會在哪里？華泰證券鋼鐵行業(yè)首席分析師陳靂對此做出了深入解讀與分析。

    隨著各行業(yè)十三五規(guī)劃逐漸浮出水面，作為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)典型代表的鋼鐵業(yè)轉(zhuǎn)型升級備受矚目。2015年初以來，世界經(jīng)濟復(fù)蘇緩慢，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展繼續(xù)承受下行壓力。受需求下降影響，國內(nèi)鋼材市場供大于求矛盾突顯，鋼材價格持續(xù)創(chuàng)出新低；有分析說，從未來2個月以上的視角來看，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能徹底退出的困境沒有得到根本性的改善。

    陳靂表示同意這樣的觀點，因為對于鋼鐵行業(yè)而言，產(chǎn)能徹底退出意味著一部分企業(yè)需要關(guān)停設(shè)備等，但是從目前的現(xiàn)狀來看，并沒有出現(xiàn)大規(guī)模的這種情況。雖然河北省出現(xiàn)了一些檢修、限產(chǎn)的消息，其主要原因在于之前張家口申奧以及馬上進行的閱兵，使部分企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，但是這個停產(chǎn)不等于徹底的退出。這個問題需要從兩方面看，首先將來對于環(huán)境不達標的企業(yè)肯定要面臨強度性關(guān)停，另外，要用市場調(diào)節(jié)之手，整個行業(yè)供大與求的矛盾還是比較突出。不過鋼鐵行業(yè)從2014到2015年以來，有一個比較典型的特征，就即雖然去產(chǎn)能沒有特別大的體現(xiàn)，但是產(chǎn)能增長的無序勢頭在最近一年來的控制還是不錯。

    從二級市場上來看，至于鋼鐵業(yè)整體的板塊估值水平，陳靂分析稱，總體來看比較合理。有兩個數(shù)據(jù)，2007年9月，鋼鐵行業(yè)的板塊估值到達最高峰期，當時鋼鐵行業(yè)的PB水平大概在4.91倍，整體的A股應(yīng)該在6.38倍。現(xiàn)在的PB在1.99倍，大盤對應(yīng)的是2.67倍，意味著如果做一個靜態(tài)比較，鋼鐵行業(yè)估值還是低于整個二級市場估值。另外從PE指標來看，因為現(xiàn)在整體鋼價壓力比較大，盈利的下滑，使得PE指標看上去偏高一點，目前整個鋼鐵行業(yè)市盈率指標大概在65倍左右，整個大盤對應(yīng)的在21倍左右，在這塊的指標上來講，鋼鐵板塊不占優(yōu)勢。

    從現(xiàn)在市場的研究報告來看，機構(gòu)對鋼鐵行業(yè)基本面偏謹慎，但對板塊配置卻是看多的，有觀點認為在行業(yè)整體不景氣的情況下，很多的公司會轉(zhuǎn)型，很多的商業(yè)模式也會轉(zhuǎn)型。寶鋼非鋼產(chǎn)業(yè)盈利已經(jīng)占到利潤總額的三分之一以上。鞍鋼出臺了一系列支持非鋼產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策。鋼鐵企業(yè)大力發(fā)展其它產(chǎn)業(yè)帶來收益，是較好的轉(zhuǎn)型方式嗎？

    陳靂：我倒不認為它是一個非常好的轉(zhuǎn)型方式，應(yīng)該是有效補充。因為出現(xiàn)這種狀況的主要原因在于目前鋼材品種處于盈利壓力比較大的階段，因為它的基數(shù)低，一旦非鋼產(chǎn)業(yè)這一部分能貢獻增量，它的收入和利潤空間的占比會顯著提升，比如寶鋼非鋼產(chǎn)業(yè)盈利占到利潤總額的1/3。隨著整個制造業(yè)升級，裝備水平越來越高，很多人員也需要向一些服務(wù)業(yè)非鋼業(yè)轉(zhuǎn)移，企業(yè)這樣做一方面是對于人力上的一個調(diào)整；另外一方面確實也能夠貢獻一部分的利潤。最核心的轉(zhuǎn)型升級方式還是在于自己的經(jīng)營管理效率以及產(chǎn)品品率提升方面，這應(yīng)該是一個鋼鐵企業(yè)要更多去考慮的，不管怎么做，主業(yè)不能拋棄。

    還是有這樣一種轉(zhuǎn)型方式，鋼鐵行業(yè)里，物產(chǎn)中拓和五礦發(fā)展依托線下貿(mào)易基礎(chǔ)，電商平臺快速發(fā)展，轉(zhuǎn)型鋼貿(mào)商。從業(yè)績和發(fā)展前景看，這樣的轉(zhuǎn)型能成為一種較好模式嗎？

    陳靂：這種還是蠻合理的，物產(chǎn)中拓還有五礦發(fā)展一個最重要的特色是都在大力發(fā)展電商模式，通過電商平臺，綜合經(jīng)營甚至是供應(yīng)面金融的方式使得整個行業(yè)在中間渠道環(huán)節(jié)大幅提高效率，同時減少不必要的損耗。這種模式應(yīng)符合國家產(chǎn)業(yè)政策定位，其次對于整個行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的效率提升也非常有益處，是一個比較好的積極的模式。

    從國企改革的動力看，許多鋼鐵企業(yè)都有改革題材，國企改革主要方式包括:分類管理、國有資本投資運營平臺、簡政放權(quán)、競爭性行業(yè)扭虧等。武鋼股份、八一鋼鐵、馬鋼和酒鋼都是國企改革重要標的，下半年的估值空間會有多大提升？

    陳靂：在鋼鐵方面談國企改革話題并不是算特別新的新聞，以前叫做兼并重組，比較典型的有山東鋼鐵的整合，還有鞍鋼和本鋼的合并等，這些都是國企范圍內(nèi)進行的，所以之前有一些試探性的東西。但是到現(xiàn)在這個時點看的話，其實它被賦予了更多的內(nèi)涵，并不是簡單兼并重組1+1的概念，而是像有更多的比如分類管理、國有資本投資運營平臺等各方面構(gòu)成整個國企改革的方向和生態(tài)。這些東西肯定需要做，但是需要強調(diào)的一點在于，因為它對于利潤的提升空間其實是一個隱性的東西，最重要的落腳點還是在哪些企業(yè)能夠通過有效的方式進一步將其資源得到優(yōu)化配置，甚至通過這類題材，比如股權(quán)激勵方式的進一步激勵員工的積極性。

    另外，國企有兩類，一是央字頭的國企，典型的像五礦集團、寶鋼、鞍鋼、武鋼這樣的老牌企業(yè)，還有一類就是地方性的國企，即省國資委或者某市國資委合資控股的，他們的改革路徑因為自身行業(yè)屬性不同，以及企業(yè)規(guī)模不同可能略有差異。央字頭的國企，更多承擔國有資本的運營平臺任務(wù)或者國有股權(quán)激勵改制的探索任務(wù)；對于地方國企而言，更多做當?shù)卣系凝堫^先鋒示范作用。標的來講，央企這個層面包括寶鋼、武鋼還有鞍鋼等都可以作為關(guān)注的重點，地方國企這塊，我個人比較關(guān)注的，除了上述武鋼股份、八一鋼鐵等幾個以外，還有華菱鋼鐵、河北鋼鐵其實都是區(qū)域的龍頭，以及山西太鋼不銹都可以作為題材進行重點關(guān)注。

    對于投資鋼鐵股的投資思路，剛才提到到國企改革、轉(zhuǎn)型升級，應(yīng)該理著哪條主線選擇好的標的？

    陳靂：轉(zhuǎn)型升級，從研究角度講，更關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)+題材的電商平臺這類的整合，標的做比較靠前的像物產(chǎn)中拓、五礦集團旗下的五礦發(fā)展等，這些都是比較確定的，國企改革這個副方向也有不錯的選擇，建議首先龍頭企業(yè)寶鋼肯定要關(guān)注，區(qū)域性平臺這塊，華菱鋼鐵、太鋼、河北鋼鐵這樣的區(qū)域龍頭都可以重點關(guān)注。

返回列表