經(jīng)濟(jì)日報 | 作者 熊麗

中國經(jīng)濟(jì)不能也不會再走依賴投資刺激增長的老路。穩(wěn)投資是通過將投資的重點(diǎn)聚焦于關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，堅持精準(zhǔn)有效的投資導(dǎo)向，堅持盡力而為、量力而行，加快補(bǔ)齊短板弱項，推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，在工業(yè)、服務(wù)業(yè)、消費(fèi)等主要指標(biāo)改善的同時，投資繼續(xù)承壓，同比、環(huán)比增速均有所回落。1月份至10月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，比1月份至9月份回落0.2個百分點(diǎn)；10月份當(dāng)月環(huán)比增長0.1%，低于上月的0.15%。

今年以來，投資增速連續(xù)放緩，市場對此存在兩方面擔(dān)憂，一方面是作為拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，投資表現(xiàn)若持續(xù)疲弱，或?qū)?dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長動力失衡。另一方面是投資的邊際效益正在逐漸減弱，擴(kuò)投資舉措如果不斷加碼，會不會重走以前投資“強(qiáng)刺激”老路，甚至導(dǎo)致新一輪產(chǎn)能過剩，在這方面有過不少教訓(xùn)。

從1月份至10月份的數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長5.9%，比1月份至9月份回落0.3個百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長6.2%，增速與前三季度持平，比全部固定資產(chǎn)投資高3.3個百分點(diǎn)；房地產(chǎn)開發(fā)投資下降9.3%，降幅比1月份至9月份繼續(xù)擴(kuò)大0.2個百分點(diǎn)。在投資三大主要領(lǐng)域中，基建投資保持了相對平穩(wěn)的增長狀態(tài)，制造業(yè)投資增勢較好，房地產(chǎn)投資低迷是拖累投資增長的主要因素。

透過速度看結(jié)構(gòu)，雖然投資增速在放緩，但投資結(jié)構(gòu)出現(xiàn)諸多積極變化，體現(xiàn)了高質(zhì)量的發(fā)展要求。比如，1月份至10月份，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長11.1%，增速比全部固定資產(chǎn)投資高8.2個百分點(diǎn)。其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資分別增長11.3%、10.5%。又如，民生補(bǔ)短板投資增長較快，水上運(yùn)輸業(yè)、鐵路運(yùn)輸業(yè)、電力及熱力的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)、燃?xì)馍a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)等投資增速都在20%以上。再如，投資主體活力有所增強(qiáng)，1月份至10月份，民間投資同比下降0.5%，降幅比前三季度和1月份至8月份分別收窄0.1個和0.2個百分點(diǎn)。其中，扣除房地產(chǎn)開發(fā)投資的民間項目投資增長9.1%。

一段時間以來，對于擴(kuò)內(nèi)需存在著一種爭論：應(yīng)以擴(kuò)消費(fèi)為主還是擴(kuò)投資為主？事實(shí)上，二者之間并非彼此割裂、相互排斥的關(guān)系。作為經(jīng)濟(jì)循環(huán)的重要組成部分，它們互相促進(jìn)、相輔相成。投資作為資本形成活動具有雙重屬性，在當(dāng)期，投資活動形成需求；在未來，新資本形成新供給。投資活動直接引發(fā)對各種原材料、設(shè)施設(shè)備、工器具、消費(fèi)品的需求，同時帶動相關(guān)企業(yè)的生產(chǎn)資料和生活資料投資，擴(kuò)大投資品和消費(fèi)品市場規(guī)模，促進(jìn)形成強(qiáng)大國內(nèi)市場。擴(kuò)大內(nèi)需，離不開投資與消費(fèi)協(xié)同發(fā)力。

從長期來看，隨著我國經(jīng)濟(jì)由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，投資增速不可能再一路“高歌猛進(jìn)”。但增速放緩并不意味著潛力已經(jīng)充分被釋放，穩(wěn)投資既有必要也有條件。當(dāng)前，我國發(fā)展不平衡不充分問題仍較突出，經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的投資需求潛力依然巨大，物質(zhì)資本積累和人力資本積累都還有很大增長空間。我國居民儲蓄率仍處于較高水平，也為擴(kuò)大有效投資提供了有利條件。無論是從穩(wěn)增長、擴(kuò)內(nèi)需、優(yōu)結(jié)構(gòu)還是補(bǔ)短板、惠民生、強(qiáng)動能的角度看，都需要更加重視有效投資的關(guān)鍵作用。

作為經(jīng)濟(jì)增長的重要推動力，投資的質(zhì)量和效益在很大程度上影響著經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。中國經(jīng)濟(jì)不能也不會再走依賴投資刺激增長的老路，但這并不是不要投資，而是要避免盲目投資和低水平重復(fù)建設(shè)。穩(wěn)投資不是單純?yōu)榱送聘咄顿Y增速，而是通過將投資的重點(diǎn)聚焦于關(guān)鍵領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，堅持精準(zhǔn)有效的投資導(dǎo)向，堅持盡力而為、量力而行，加快補(bǔ)短板強(qiáng)弱項，支持新型基礎(chǔ)設(shè)施、新型城鎮(zhèn)化以及交通、水利等重大工程建設(shè)，推動經(jīng)濟(jì)社會高質(zhì)量發(fā)展。

民間投資在整體投資中占大頭，是推動經(jīng)濟(jì)發(fā)展、穩(wěn)定整體投資、擴(kuò)大社會就業(yè)的重要力量。深挖投資增長潛力，還要進(jìn)一步深化投融資體制改革，更好發(fā)揮政府投資對社會投資的帶動作用和放大效應(yīng)，落實(shí)好促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展壯大的系列政策舉措，進(jìn)一步調(diào)動民間投資積極性，不斷拓展投資空間。

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